Помимо определенных последствий для испанского и международного политического баланса, возможное отделение Каталонии от Мадрида, безусловно, повлияет на экономические и финансовые отношения, которые многочисленные транснациональные корпорации поддерживают с Женералитатом. Важные кредитные учреждения, такие как Banco Sabadell и Caixabank, уже приняли решение о переносе своих зарегистрированных офисов в другие регионы Пиренейского полуострова.
Еще одна крупная компания, которая движется в этом направлении, — это Abertis, которая управляет сетью автомагистралей в Испании и уже несколько месяцев находится в поле зрения Атлантии.
По данным CRIF Ratings, в случае провозглашения независимости Каталонии могут возникнуть проблемы с продлением уступок двух контрактов (Acesa и Invicat), которые составляют около 35% километров - а точнее 545 - автомагистралей. под управлением Abertis в Испании, срок действия которого истекает 31 августа 2021 года.
«Редомициляция зарегистрированного офиса Abertis из Барселоны в Мадрид помогла удержать под контролем волатильность рынка, возникшую после голосования на референдуме. Однако, учитывая особые обстоятельства, характерные для Abertis в настоящее время, с официальным предложением о покупке от Atlantia Spa и потенциальным встречным предложением от ACS SA (с рейтингом BB+ и позитивным прогнозом от CRIF Ratings), истечение срока уступок, которые генерируют более чем Треть показателя EBITDA, достигнутого группой в Испании, может вызвать сомнения у инвесторов», — заявил Борха Монфорте, руководитель отдела международных операций CRIF Ratings.
В 2016 году консолидированная EBITDA компании Abertis составила 3,2 млрд евро, из которых 1,1 млрд евро приходится на операции в Испании. В отсутствие точных данных о EBITDA, генерируемой двумя концессиями, CRIF Ratings оценивает на основе гипотезы о километрах, которыми управляют Acesa и Invicat, примерно 350-400 миллионов EBITDA в год могут оказаться под угрозой в случае что сценарий независимости материализуется. Каталонский портфель вносит 11,5% в консолидированную EBITDA Abertis», — добавляет Монфорте.
CRIF признает среднесрочную ситуацию неопределенности, которая может повлиять на корпоративную деятельность, в которой в настоящее время участвует Abertis. Отказ от возобновления концессий можно было компенсировать заменой истекших новыми, как это исторически продемонстрировал Абертис. Кроме того, следует добавить, что Abertis значительно снизила степень концентрации своего бизнеса в Испании за последние 6 лет (в 2011 году испанский портфель заказов составлял около 41% от общего объема по сравнению с 19% в 2017 году).
В случае независимости Каталонии каталонское правительство может решить национализировать вышеупомянутые устаревшие концессии (обе предоставлены в 1967 году) или выбрать пересмотр соглашения. CRIF Ratings отмечает, что сценарий национализации весьма вероятен даже в случае нормализации ситуации в Каталонии и Испании.
Платные автомагистрали, находящиеся в ведении Acesa, составляют 479 километров (автомагистрали AP-7 и AP-2), и соглашение было подписано с центральным правительством Испании (через «Ministerio de Fomento»). Invicat управляет 66 километрами платных автомагистралей (C-32, C-31 и C-33), и концессия была подписана с региональным правительством Каталонии.
