Всплеск и, прежде всего, постоянство распространение более 300 риск очень дорого обошелся итальянским банкам. В двух смыслах: во-первых, потому что обесценивание государственных облигаций, которыми они владеют, ложится на их баланс и, в соответствии с обязательными правилами европейского банковского надзора, рано или поздно заставит некоторые банки приступить к новым очень трудным увеличениям капитала. Во-вторых, почему увеличение спреда также приводит к росту стоимости банковского финансирования. необходимость согласования доходности банковских облигаций с рыночными тенденциями. Это стоимость итальянского риска, которая растет с мая и оказывается настоящей веревкой на шее страны.
Banca Carige вчера инициировал запуск субординированная облигация для институциональных инвесторов на 13%: скажут, что это исключительный случай, учитывая коматозное состояние лигурийского берега. Но даже Unicredit оплачивает стоимость финансирования, которая на днях была вынуждена выплатить 4,52% доходности по супероблигациям на 3 миллиарда долларов. Неудивительно, что номер один в Banco Bpm Джузеппе Кастанья протягивает руки и говорит: «Мы не можем позволить себе операции с такими высокими ставками».
Deutsche Bank подсчитал, что для семи основных итальянских банков стоимость высокого спреда может достигать один миллиард евро в 2019 году и слишком легко представить, что вместе с банками домохозяйства и предприятия будут расплачиваться ростом цен на ипотечные кредиты и кредиты, а также кредитным кризисом, который подпитывает возвращение кошмаров кредитного кризиса.
Но высокий спред — не единственная проблема, которую переживает сегодня банковская система. В эпицентре бури – а это было бы настоящей бедой – тоже рискует оказаться золото Банка Италии. На днях опрометчивое заявление президента Северной лиги Бюджетной комиссии Палаты представителей, Клаудио Борги, поднял вопрос с предложением передача в собственность золотых резервов Банка Италии государству, который останется только его хранителем, полностью игнорируя международные договоры, регулирующие этот вопрос, и тот факт, что часть золота, хранящегося в хранилищах Виа Национале, принадлежит ЕЦБ.
В недавней книге Генерального директора Банка Италии Сальваторе Росси «Оро» рассказывается история, жизнь и чудеса золотых запасов Института Виа Национале, и было бы уместно внимательно перечитать ее, прежде чем совершать глупости.
Золотой запас Банка Италии на сегодняшний день составляет 85,3 млрд. евро, но они не являются роскошью: как очень хорошо написал Il Sole 24 Ore, «они являются оплотом защиты от валютных кризисов и от суверенного риска и служат укреплению уверенности в стабильности итальянской финансовой системы и единой валюте».
Не в первый раз задаются вопросы о судьбе золота Банка Италии, но цели и сроки таких проектов имеют значение. В 2009 году тогдашний министр финансов Джулио Тремонти попытался обложить налогом прирост капитала на золото Банка Италии, но ЕЦБ остановил его. В 2011 году, в разгар кризиса суверенного долга, Романо Проди и Альберто Квадрио Курцио выдвинули гипотезу об ином использовании золотых резервов центральных банков, но в рамках европейского финансового фонда, преследовавшего благородную цель сокращения государственного долга путем обнаружения 2,3 трлн. государственных облигаций еврозоны.
Заполучить сегодня золото Банка Италии было бы вдвойне преступно. Это было бы из-за времени, и это было бы из-за конца, который слишком легко понять.
Не нужно быть гением, чтобы понять, что думать об использовании золотых резервов Банка Италии в то время, когда итальянское правительство ведет сложные переговоры с Еврокомиссией, чтобы избежать нарушения процедуры бюджетного маневра, было бы настоящий бумеранг, и он мог бы дать образ страны с водой в горле только в том случае, если бы он даже был вынужден экспроприировать у Банка Италии свои резервы.
Но если внимательно наблюдать за возникновением и ходом бюджетного маневра, построенного в основном с прицелом на результаты выборов, есть еще одна причина возражать против использования золота Банка Италии: этому сокровищу не суждено уменьшить долг или фактически создать больший рост и больше рабочих мест, но финансировать увеличение расходов, которое послужило бы правительству не для проведения реформ, а для выполнения самых странных предвыборных обещаний. Вот почему, помимо ограничений международных договоров, золото Банка Италии должно оставаться там, где оно сейчас.
