Честь заслугам Драги, которому в очередной раз удалось позитивно удивить рынки. Европейский центральный банк объявил о снижении базовой ставки с 0,1% до 0,05%, в июне она была доведена до 0,15% с 0,25%. Чтобы еще больше помешать банкам оставлять деньги во Франкфурте, ставка по депозитам овернайт была дополнительно снижена до -0,2% с -0,1%. Кроме того, Драги объявил о запуске, начиная с 14 октября, программы покупки ABS и облигаций с покрытием, способных вернуть инфляцию примерно к 2%, что является долгосрочной целью центрального учреждения: в августе инфляция снизилась на 0,3. %.
Ответ не заставил себя ждать: евро резко обесценился, упав до 1,2920 по отношению к доллару с 1,315 на вчерашнем закрытии. Ниже порога 1,30 впервые с июля 2013 года. Доходность BTP резко упала до 2,31%, нового исторического минимума. Спред сузился до 139 с падением на 11 базисных пунктов. Доходность краткосрочных облигаций Германии, Австрии, Нидерландов и Франции упала до отрицательной территории. Разрыв между немецкими и американскими краткосрочными облигациями увеличился до 60 пунктов, самого высокого уровня с 2007 года.
Реакция европейских фондовых бирж также была незамедлительной. На Piazza Affari индекс FtseMib вырос на 2,8% до 21. Поднимается выше 1% и на других фондовых биржах еврозоны: Мадрид +1,96%, Париж +1,6%, Франкфурт +1%. Квартира Лондон +0,06%. Эйфория европейских рынков нашла скромный отголосок на списках в Азии и США.
Индексы Уолл-стрит изменились незначительно: S&P 500 -0,15%, Dow Jones -0,05% и Nasdaq -0,22%. Сегодня будут опубликованы очень важные данные: перепись новых списков заработной платы за август. Очень сильный результат даст ястребам больше передышки в преддверии заседания валютного комитета ФРС, запланированного на 17 сентября, которое вызывает беспокойство на Уолл-стрит.
Токио и Шанхай закрыли неделю на положительном фоне. Гонконг -0,30% падает.
ХОРОШО ДЛЯ АКЦИЙ, ПЛОХО ДЛЯ ОБЛИГАЦИЙ
По данным группы Bloomberg, только 10% операторов ожидали от ЕЦБ столь надежного и «революционного» нового пакета мер. Отсюда и дождь комментариев со стороны аналитиков и операторов, интерпретирующих экономическую ситуацию в свете новостей.
«То, что сделал Драги, хорошо для акций, а не для облигаций», — сказал Дэвид Теппер из Appaloosa, один из самых эффективных менеджеров за последние два года. «Посыл, — продолжил он, — ясен: Драги хочет возобновить рост любой ценой. Благо для фондовых бирж, но на данный момент очевидно, что мы движемся к сдуванию пузыря облигаций».
Президент ЕЦБ дал понять, что после вчерашних решений возможности для дальнейших сокращений больше нет. Но для Джузеппе Серсале, стратега Anthilia, вчерашние меры фактически уже представляют собой количественное смягчение: «Программа покупок вместе с Tltros должна привести к значительному увеличению активов ЕЦБ (Драги сказал, что ожидает, что они вернутся к уровням 2012 года, т.е. вырастет примерно на 1 трлн евро). Добавление покрытых облигаций позволит значительно увеличить ликвидность системы. Не будем забывать, что в 2008 году ФРС тоже начала свой экспансионистский маневр с покупки ипотечных кредитов».
Вместо этого Алессандро Фуньоли из Кайроса останавливается на положительных последствиях падения евро, что, по его мнению, решает многие потенциально взрывоопасные проблемы: удержание Италии в пределах своего периметра; поставка кислорода для других тяжелобольных, Франция; возможная отсрочка Qe, принятие которой вызовет бесконечные споры и судебные баталии в Германии.
MESSINA(INTESA): МЫ – ЛУЧШИЙ БАНК В ЕВРОПЕ
На Piazza Affari лидерами гонки стали акции банков. Логичный итог, учитывая процедуру, принятую во Франкфурте: кредитные организации смогут занимать под 0.15%, выдавать кредиты частному сектору, каким-то образом их секьюритизировать и продавать ЕЦБ с маржой. Неудивительно, что банковский сектор в среднем восстановился более чем на 3%.
Лидером роста стала Интеза (+5,58%). Управляющий директор Карло Мессина, управляющий директор, в отношении результатов проверки качества активов, которые будут объявлены 17 октября, сказал: «Мы станем победителями проверки качества активов; Я убежден, что мы будем лучшим банком в Европе».
Также выделялись Unicredit +5%, MontePaschi +4,6%, Banco Popolare +4,4%, Pop.Milano +4,1%. Среди других финансовых акций акции Generali прибавили 2,3%, Mediolanum +2,3%, Azimut +4,8%. Похищение души +8,56%.
ТАРИФЫ ПАДАЮТ, НОВЫЙ КИСЛОРОД ДЛЯ ЖКХ
Снижение стоимости денег немедленно сказалось на ведущих регулируемых коммунальных предприятиях, энергетике и сфере услуг. Enel получает 2,61%. Франческо Стараче, генеральный директор, сказал, что в течение года Enel примет решение о том, как сделать испанскую дочернюю компанию Endesa более привлекательной, и выплатит чрезвычайные дивиденды в 2014 году, связанные с продажей деятельности в Южной Америке. Падение ставок в пользу компаний с наибольшей финансовой нагрузкой: Atlantia +2,9%. Нефтяной сектор также показал хорошие результаты: Eni выросла на 1,87%, уступая только Saipem, потерявшей 0,45%.
ПРОДАЖИ ДЖИПОВ В НЕБО, FIAT РАЗМЕЩАЕТ 500 МИЛЛИОНОВ ОБЛИГАЦИЙ
Fiat также выделяется +1,39% на фоне роста количества зарегистрированных автомобилей в США (продажи Chrysler растут 53 месяца подряд) и впечатляющего бума продаж Jeep в Великобритании в августе (+329,27%). Запросы на отзыв остановились на 463 миллионах евро, что ниже потолка в 500 миллионов: теперь базирующаяся в Турине компания может быстро приступить к слиянию с Chrysler.
Наконец, Lingotto разместила 500 миллионов евро для повторного открытия своих облигаций в июле 2022 года с купоном 4,75%, получив запросы на более чем один миллиард от более чем 175 инвесторов. Выпуск был оценен в 103,265 при конечной доходности 4,25%, что соответствует премии в 338,3 базисных пункта по сравнению со ставкой среднего обмена.
МЕДИАСЕТ-ТЕЛЕКОМ СНОВА В СВЕТЕ
Скачок Mediaset (+5,6%) после возрождения гипотезы о слиянии с Telecom Italia +1,92%. В любом случае, говорить об этом следует после операции Vivendi в Бразилии, которая завершится в середине 2015 г. Приземление Винсента Боллоре в итальянских СТ не изменит планов Intesa: банк, подтвердил гендиректор Messina, намерен продать все инвестиции в акционерный капитал, включая вас, как это предусмотрено в стратегическом плане.
Среди акций класса люкс выделяются Moncler +1,08% и Ferragamo +1,47%.
Italcementi прибавила в цене 2,09% до 5,87 евро, восстановившись ближе к концу после того, как Bernstein снизила целевую цену с 7,3 до 6,9 евро (рейтинг опережающей доходности подтвержден), повысив целевую цену с 15,7 до 16 евро. Целевая цена Buzzi Unicem +1,19% (рейтинг превосходящей) .
