Сохранится ли положительная динамика фондового рынка? «Чтобы понять это, нам нужно проанализировать причины увеличения», — объясняет он. Алессандро Фуньоли, Кайрос стратег, в последнем выпуске видеоколонки На четвертом этаже.
«Начнем с трех факторов, — продолжает экономист. — Первый — это сочетание переговоров между США и Китаем по тарифам и переговоров между Великобританией и ЕС по Brexit: оба переговоров вызвали волатильность на рынках, но их вес можно количественно оценить как увеличение или уменьшение на 4-5% в зависимости от хода переговоров. На данный момент у них все хорошо, но этого явно недостаточно, чтобы объяснить рост с начала года, превышающий 20%».
Вторым фактором, который больше всего учитывается операторами, является тенденция экономического роста, «который фактически снизился за последний год, — продолжает Фуньоли. — Год назад США росли более чем на 3%, а сегодня — на 1%. ЕС был в стагнации, почти в рецессии, и сегодня он все еще находится в той же ситуации. Азия также замедлилась. Так что даже этот фактор не объясняет тенденции рынка».
относительно корпоративная прибыльСтратег Kairos отмечает, что «в США они чуть ниже, чем год назад, а в Европе чуть выше». Еще одна дыра в воде.
Так как же вы объясните рост на рынках? По мнению Фуньоли, истинную причину нужно искать в «денежно-кредитная политика, Для обоих снижение ставки, как для восстановления Количественное ослабление. Год назад ставки в Америке были не только на три четверти пункта выше, но и ожидалось дальнейшее повышение. Затем последовало три снижения ставок. Кроме того, в США возобновилось количественное смягчение — в несколько иной форме, чем в Европе, но это все же количественное смягчение — тогда как год назад мы были в количественном ужесточении, то есть ФРС вывела ликвидность с рынка».
Теперь вернемся к исходному вопросу: Продлится ли поход? «Главный фактор, т. денежно-кредитная политика, он не изменится, — отвечает аналитик, — даже если ВВП снова ускорится. Для Полезныйожидается умеренное восстановление, как и тенденция вглобальная экономика. Эти три фактора указывают на то, что рынок должен сохранить достигнутые позиции и, возможно, улучшить их в ближайшие месяцы».
Хотя есть негативный фактор что рынок только начнет дисконтировать со второй половины следующего года: «Речь идет ополитическая неопределенность, связанная с президентскими выборами в США — заключает Фуньоли, — что влечет за собой возможность того, что ведущая страна мировых рынков радикально изменит свою экономическую политику. Это создаст волатильность и, возможно, остановит ралли, но пока условия все еще благоприятны».
