Если сегодня мы живем в 2016 году, а не в году MMXVI, то это потому, что молодой пизанец, сын купца Боначчи (и поэтому называемый Фибоначчи), выучил у арабских купцов в Алжире систему нумерации, которая используется сегодня во всем мире. мира и увезли его в Европу. Эта система, которую мы называем арабской, это на самом деле было изобретено индусами, которые научили его персам, которые передали его арабам до того, как оно наконец дошло до нас в 1202 году, через четыре столетия после публикации на санскрите.
Фибоначчи, считающийся величайшим математиком своего времени., также принес в Европу последовательность, названную в его честь, уже открытую в Индии в третьем веке, и популяризировал ее с помощью знаменитой истории о кроликах. Если самец и самка способны спариваться в возрасте одного месяца, и если беременность длится месяц и заканчивается рождением самца и самки, то в мире будет одна пара кроликов в январе, одна в феврале. , два в марте, а затем 3, 5, 8, 13, 21, 34, 89 и так далее. Эта последовательность имеет замечательное явление в природе, например, она объясняет, как образуются кристаллы и многие другие спиральные объекты, включая, возможно, даже галактики. Этот паттерн уже некоторое время используется в техническом анализе, но он имеет какое-либо значение только до тех пор, пока длится тренд.
То есть не в состоянии предсказать самое главное, момент разворота. И если время от времени кому-то, подобно Баффету, удается очень разбогатеть с помощью фундаментального анализа, то благодаря Фибоначчи не накоплено столь же большого богатства, при всем уважении к тем, кто пробует новые пути. Предполагая, что падение цен на нефть будет продолжаться с ритмами и ритмами последних месяцев, аналитик RBS предсказал, используя Фибоначчи, что нефть упадет до $16. Пресса и рынки, не колеблясь, пришли посмотреть, можно ли получить 16 долларов при широком изучении глобального спроса и предложения, геополитических рамок, конкуренции со стороны других источников энергии и т. д. или вместо этого прибыл с хорошей волшебной формулой в пределах досягаемости ребенка. Сообщение, которое осталось, заключается в том, что сырая нефть RBS пойдет к 16, точка.
То же самое произошло с Morgan Stanley. Все знают, что он говорил о нефти в 20, мало кто удосужился проверить, что прогноз условный. Если доллар укрепится, говорит М.С., и если юань значительно обесценится, то мы можем увидеть нефть по 20 долларов. Мы спрашиваем, переоценивает ли доллар? Нет, взвешенный индекс DXY находится на том же уровне, что и два месяца назад.. Возможно, это массовая девальвация Китая, который, как известно, находится на краю пропасти? Не получается. В августе курс юаня на свободном рынке достигал 6.53 по отношению к доллару, а сейчас составляет 6.60. Это девальвация на один процент, как когда евро падает с 1.09 до 1.08 десять раз в месяц. Это не имеет значения, сообщение, которое остается и распространяется вирусно, заключается в том, что сырая нефть упадет до 20 и в конечном итоге развалится, как Китай, конец анализа, конец истории. Затем пришел кто-то из Standard Chartered и рассказал о 10 долларах. В этот момент мы тоже пытаемся прыгнуть. Если будут найдены нужные бактерии, которые за несколько секунд превратят воду в топливо, нефть упадет до нуля, а затем уйдет в отрицательную цену.
Нефть на самом деле громоздкая, вонючая и легко воспламеняющаяся. и кто имеет несчастье иметь его, тот заплатит, чтобы избавиться от него. А теперь ждем заголовков в газетах Per Kairos Petrolio Sottozero. Двадцать, десять, ноль или минус, дело в том, что нефть с поставкой в мае 2017 года все еще стоит 40 долларов. Производители, чтобы решить, продолжать ли добычу или закрыться, больше смотрят на форвардную цену, чем на спотовую, которая, возможно, падает только потому, что в месторождениях больше нет места. Если я все еще могу продавать по 40, рассуждал продюсер, я стараюсь оставаться в игре и ждать, пока какой-нибудь конкурент не прыгнет, прежде чем я прыгну. Вот почему нефть еще какое-то время будет находиться под давлением, а не по Фибоначчи. Остается понять, как было установлено правило, согласно которому фондовые биржи должны шаг за шагом следовать тренду сырой нефти. Отчасти это можно понять для Америки, которая производит почти столько же, сколько Саудовская Аравия, это менее понятно для Еврозоны и Японии, у которых нет ни капли нефти. Тот факт, что немецкий фондовый рынок, так привязанный к машине, падает из-за того, что бензин стоит все меньше и меньше, производит определенное впечатление. Говорят, в Китае мало продается.
Неверно, потому что благодаря льготам на покупку автомобилей, введенным после августовского кризиса, продажи в Китае в последние месяцы идут очень хорошо. Он также будет продаваться, но более слабый юань снижает прибыль, когда она конвертируется в евро. Действительно? Мы понимаем, что ровно год назад для покупки одного евро требовалось 7.3 юаня, а сегодня достаточно 7.2 юаня.. Юань для нас, европейцев, сильнее, чем год назад, но европейские фондовые рынки ниже. А год назад, в это время, еще не было ни Qe, ни пролонгации Qe, ни европейского циклического подъема. Так чем же объясняется падение рынков и, тем более, широко распространенный и глубокий пессимизм этого периода? Мы выдвигаем две гипотезы. Во-первых, единственный оставшийся покупатель на американском фондовом рынке исчез (не волнуйтесь, он скоро вернется). Если частные лица, хедж-фонды, иностранные и суверенные инвестиционные фонды выступают продавцами и если долгое время твердыми остаются только фонды, традиционные покупатели в начале года, то бремя поддержки рынка полностью ложится на выкупы компаниями казначейских акций.
Однако малоизвестно, что обратный выкуп в Америке не разрешен в течение пяти недель, предшествующих объявлению доходов, которые приходятся на период со второй половины января по первую неделю февраля. Поскольку программы обратного выкупа не были сокращены, а в некоторых случаях были увеличены, мы снова увидим покупателей на рынке в ближайшие несколько дней. Поэтому у нас будет, по крайней мере, меньше волатильности и, возможно, немного больше цвета.. Вторая гипотеза заключается в том, что подтверждение Стенли Фишером четырех повышений ставок в этом году ничуть не понравилось. В последние месяцы рынкам всегда говорили, что рост произойдет только при сильной экономике. Концепция управляемой макроданными ФРС привнесла на рынки большую волатильность, но заставила их поверить в то, что любая макроэкономическая слабость будет смягчена более медленным процессом повышения процентной ставки. Однако Фишер не ставил условий для четырех походов. Он может предполагать, что экономика будет сильной, но сейчас рынки видят слабый рост и ФРС, которая в равной степени хочет пойти на повышение ставки.
Конечно, слабость последних недель включает избавление от запасов, накопленных за последние месяцы, но рынки, как мы видели, никогда не бывают слишком тонкими. Поэтому было бы хорошо, если бы ФРС прояснила свое мышление и перестала конкурировать с китайским центральным банком в том, кто хуже общается. 2016 год обещает быть утомительным и неблагодарным, но не трагическим. В конце концов, мы вырастем больше, чем в прошлом году, и инфляция не будет такой низкой, как многие опасаются. Однако, как сказал Гундлах, это не год, чтобы быть героями, и будет лучше занять более оборонительную позицию, продавая больше при росте, чем покупая при снижении. С другой стороны, средние и длинные государственные облигации не дадут нам медвежьего рынка, ожидаемого с 2016 года, даже в 2009 году. Обменные курсы стабильны, иена сильнее, чем слабее.
