Ожидаемое заседание ЕЦБ под председательством Марио Драги подтверждает ожидания снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов до 1% (второе снижение с момента начала его мандата) и пакета нетрадиционных мер («широких и сложных», определено Драги) для облегчения циркуляции ликвидности между банками. И, следовательно, лучший и более широкий доступ к кредитам для домашних хозяйств и предприятий. Дискуссия была бурной, сказал Драги, и решения принимались большинством голосов, немыслимо, чтобы по всем 9-10 мерам могло быть единодушие. Между решающими интервенциями, две операции по рефинансированию, чтобы предоставить финансовым учреждениям неограниченную ликвидность в течение 36 месяцев, и расширение ценных бумаг, которые банки могут предложить в качестве залога, с включением АБС, которые имеют по крайней мере один рейтинг А (в дополнение к уже принятым). Еврозона, по словам Драги, подвержена высокой неопределенности и усилению напряженности на рынке.
Миланская фондовая биржа позитивно отреагировала на объявление о нестандартных мерах и выросла на 0,34%. Но эффект недолговечен: Ftse Mib сдувает гонку по мере того, как с пресс-конференции Драги поступают новые подробности. Таким образом, «Милан» снова в минусе и потерял 3%. Другие европейские рынки также движутся в минусе: Cac падает на 2,14%, Dax на 1,51%, Ftse 100 на 0,42%.
ЕЦБ СНИЖАЕТ ОЦЕНКИ ВВП НА 2012 Г.
ИНФЛЯЦИЯ ВЫШЕ 2% УЖЕ НЕСКОЛЬКО МЕСЯЦЕВ
Снижение оценок ВВП еврозоны в 2012 году, ожидаемое между -0,4% и +1% по сравнению с оценками трехмесячной давности в +0,4% и 2,2%, имеет большое значение. Ожидается, что в 2011 году рост ВВП составит от 1,5% до 1,7% по сравнению с предыдущими оценками от +1,4 до 1,8%. Изменились и прогнозы по инфляции: на 2011 г. ЕЦБ ожидает роста потребительских цен в пределах от 2,6% до 2,8% (2,5%-2,7% три месяца назад), а на 2012 г. рост от 1,5% до 2,5% (1,2%-2,2%). % три месяца назад). Таким образом, инфляция будет оставаться выше 2% в течение нескольких месяцев, поскольку на нее влияют цены на энергоносители и сырьевые товары, но впоследствии она должна снизиться к концу 2012 года, поскольку в нынешних условиях неопределенности давление на цены, заработную плату и издержки остается умеренным.
Но рынок также разочарован отсутствием признаков покупки новых гособлигаций. Европейский центральный банк «никогда не обсуждал возможность ограничения доходности» или спредов стран, находящихся в затруднительном положении, ответил Драги на вопрос, готовит ли ЕЦБ возобновление покупки государственных облигаций после реализации «бюджетного контракта». в ЕС, исключая идею о том, что ЕЦБ может взять на себя роль кредитора последней инстанции. Для Драги новое «бюджетное соглашение» между странами Евросоюза, которое обязывает к фискальной консолидации, в любом случае является ключевым элементом для восстановления стабильности на финансовых рынках. После пресс-конференции спрэд BTP-бунда оставался выше 400 базисных пунктов с разницей доходности между двумя облигациями в 402,5 пункта при 6,11-летней доходности на уровне XNUMX%.
ИТАЛИЯ, НЕИЗБЕЖНАЯ НАЛОГОВАЯ КОНСОЛИДАЦИЯ
ПООЩРЕНИЕ ДВИЖЕНИЯ, СЕЙЧАС РОСТ
Что касается ситуации в Италии, Драги положительно отозвался о маневре Монти, который, по его словам, «содержит очень обнадеживающие элементы» и, безусловно, укрепит доверие. Он уточнил, что бюджетная консолидация неизбежна, выбор невелик, и это правда, что в краткосрочной перспективе это мера, которая сужает экономику. Но вопрос в том, продолжил он, что можно сделать, чтобы компенсировать эти последствия? В настоящее время рост является ключевым фактором, и необходима основа для реформ, направленных на повышение конкурентоспособности, создание рабочих мест и рост.
ЮРИДИЧЕСКИ ТРУДНЫЙ КРЕДИТ МВФ
НЕТ ВЕРОЯТНОСТИ, ЧТО БУДЕТ КОНЕЦ ЕВРО
Затем возникает вопрос о роли, которую ЕЦБ может сыграть в европейском кризисе. В последние дни ходили разговоры о финансировании МВФ ЕЦБ, что, в свою очередь, помогло бы странам, находящимся в затруднительном положении, обойти договорные ограничения ЕЦБ. «Юридически очень сложно» выдвинуть гипотезу о кредите от ЕЦБ МВФ для финансирования стран, находящихся в затруднительном положении в зоне евро», — прокомментировал Драги. страны-члены. Стоит ли готовиться к гипотезе о банкротстве евро через план центрального банка? «Было бы неосмотрительно, — комментирует Драги, — создавать план на случай непредвиденных обстоятельств, которые, как считается, не имеют вероятности». Евро вырос до 1,3420 против доллара после конференции ЕЦБ.
