На заседании Управляющего совета ЕЦБ 21 января, в конце которого президент Марио Драги объявил, что монетарная политика будет пересмотрена и, возможно, скорректирована в марте, преобладали опасения, связанные с инфляцией, которая все еще была слишком низкой. Об этом говорится в отчете о заседании, опубликованном ЕЦБ.
Динамика инфляции в зоне евро «по-прежнему была слабее, чем ожидалось», и «появились более четкие признаки того, что продолжающийся пересмотр прогнозов инфляции в сторону понижения просачивается в инфляционные ожидания, повышая вероятность того, что экономика еврозоны останется в фазе низкой инфляции в течение длительный период времени».
В частности, речь шла о рисках возможных вторичных эффектов, т. е. о возможности того, что чрезмерно низкое инфляционное давление будет долго сказываться на ценах и заработной плате, запуская негативную спираль. Все это из-за падения цен на сырую нефть, но не только.
Однако «в свете преобладающей неопределенности и волатильности, — продолжает отчет, — Совет управляющих ЕЦБ решил, что действовать или обсуждать определенные варианты преждевременно» уже во время заседания 21 января и пришел к выводу, что «необходимо отложить проведение полного анализа на начало марта, когда будут доступны новые обновленные прогнозы, в том числе на 2018 год» по росту и инфляции.
Обсуждение на следующем заседании, запланированном на 10 марта, "может найти поддержку в более полной картине экономической ситуации и среднесрочных ценовых перспективах, включая более глубокий анализ возможных побочных эффектов".
Кроме того, на встрече, состоявшейся 21 января, «сформировался широкий консенсус в отношении того, что с начала года вновь возрастают риски ухудшения» экономической ситуации в еврозоне. «Даже если восстановление в еврозоне держится хорошо и финансовые условия подтверждаются как благоприятные по всему региону, внешний сценарий, — продолжает текст, — характеризуется высокой степенью неопределенности в отношении перспектив роста развивающихся рынков, волатильностью о финансовых и товарных рынках и геополитических рисках».
На этом фоне инфляционная динамика в еврозоне «продолжала быть слабее, чем ожидалось». Кроме того, «появились более явные признаки того, что продолжающийся пересмотр прогнозов инфляции в сторону понижения просачивается в инфляционные ожидания, повышая шансы на то, что экономика еврозоны останется в условиях низкой инфляции в течение длительного периода времени».
