Неевропейских банковских кризисов не бывает. Продолжаем повышать ставки: по словам президента ЕЦБ Кристин Лагард борьба с инфляцией дома важнее, чем махинации банков еврозоны, которые контролируются лучше, чем их американские коллеги.
Таким образом, ЕЦБ решил поднять i процентные ставки di половина процентного пункта как это было в прогнозах до того, как произошла турбулентность, влияющая на банки, в результате чего ставка по основному рефинансированию в 3,50%, по депозитам под 3% и по маржинальным кредитам под 3,75%.
Некоторые ожидали, что Франкфурт будет более осторожен, учитывая широко распространенную и потенциально постоянную нестабильность в случае обострения дела Credit Suisse. Но центральный институт также столкнулся с трудностями на другом фронте: инфляция остается высокой, она распространилась на всю экономику, и мы не можем рисковать, ослабляя свою хватку прямо сейчас, отправляя менее решительные сообщения. Однако, как говорится в записке Совета управляющих, «он внимательно следит за происходящей напряженностью на рынках и готов вмешаться, когда это необходимо для сохранения стабильности цен и финансовой стабильности в зоне евро».
Миланская фондовая биржа, отреагировав на это решение первоначальным снижением, пытается восстановиться. Около 1530:0,8 индекс Ftse Mib ограничивает потери до 187%, а спред падает до 2,46 (-1,06 б.п.). Единая валюта ненадолго выросла выше 1,058 доллара США, а затем упала до 0,1, снизившись на XNUMX%.
Европейский банковский сектор сильнее и лучше контролируется
Банковский сектор еврозоны является сильной стороной ЕЦБ. Как уже отмечалось, он «устойчивый, с сильными позициями капитала и ликвидности». В любом случае Франкфурт заявляет, что «у него есть все необходимые инструменты для обеспечения ликвидности для поддержки финансовой системы еврозоны, если возникнет такая необходимость, и для сохранения упорядоченной передачи денежно-кредитной политики».
Базовая динамика инфляции по-прежнему вызывает беспокойство
По мнению центрального института, «инфляция должна оставаться слишком высокой в течение слишком долгого периода времени. Поэтому Управляющий совет решил сегодня поднять три ставки на 50 базисных пунктов «в соответствии со своей решимостью обеспечить своевременное возвращение инфляции к целевому уровню 2% в среднесрочной перспективе». «Высокий уровень неопределенности повышает важность подхода на основе данных для решений Совета управляющих», которые «будут определяться его оценками перспектив инфляции в свете новых экономических и финансовых данных, динамикой базовой инфляции и интенсивностью трансмиссии денежно-кредитной политики», — продолжает он. .
Что беспокоит, так это новые оценки цен, сделанные в начале марта, то есть до недавней напряженности на финансовых рынках. «Таким образом, эта напряженность приводит к дальнейшей неопределенности в отношении оценок базового сценария инфляции и роста», — поясняет ЕЦБ. По имеющимся данным, общая инфляция составит в среднем 5,3% в 2023 г., 2,9% в 2024 г. и 2,1% в 2025 г. В то же время, однако, «основное давление на цены остается сильным. Инфляция без учета энергии и продуктов питания в феврале продолжала расти», и в 4,6 году ожидается в среднем 2023%, что выше уровня, ожидаемого в декабрьских прогнозах». Впоследствии отмечается, что «ожидается, что он снизится до 2,5% в 2024 году и до 2,2% в 2025 году, поскольку повышательное давление, вызванное прошлыми потрясениями предложения и возобновлением экономической деятельности, ослабевает, а более ограничительная денежно-кредитная политика будет все больше замедлять спрос. ».
Решение также поддержано устойчивыми перспективами экономического роста.
Более того, в поддержку политики, выбранной Лагард, есть и перспективы одного устойчивый рост. На самом деле Франкфурт говорит: «Прогнозы роста в 2023 году были правильно вверх в базовом сценарии, достигая в среднем 1,0% как за счет падения цен на энергоносители, так и за счет большей устойчивости экономики к сложным международным условиям». Кроме того, эксперты ЕЦБ ожидают, что «рост еще больше увеличится до 1,6% как в 2024, так и в 2025 году благодаря силе рынка труда, улучшению климата доверия и восстановлению реальных доходов». Однако оценки на следующий год и 2025 год ниже, чем на декабрь.
Тем временем Швейцария и США ищут укрытия. сомнения де Гиндоса
Между тем, Федеральный совет Швейцарии, исполнительный орган правительства Швейцарской Конфедерации, провел сегодня внеочередное собрание о ситуации, в которой оказался Credit Suisse. Об этом сообщило швейцарское агентство финансовой печати Awp, уточнив, что пока неясно, будут ли приняты решения сегодня.
От Использовать, согласно авансам ее письменных заявлений, сообщенных New York Times, секретарь казначейства Джанет Йеллен заверяет Сенат, что «банковская система США остается надежной и что американцы могут быть уверены, что их вклады будут там, когда они им понадобятся». «Действия на этой неделе демонстрируют нашу непоколебимую приверженность обеспечению безопасности сбережений вкладчиков», — сказал он в связи с крахом двух региональных банков США.
Между тем, во время Ecofin, по данным Bloomberg, вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос он подчеркнул, что внезапное повышение ставок может иметь последствия для портфелей кредитных организаций в еврозоне.
Никаких указаний на следующие шаги ЕЦБ
После первого квартала 2023 года начнется обсуждение того, что делать на второй и на оставшуюся часть года. И если что, можно было подумать о замедлении. Но сегодня, в отличие от других времен, не было предусмотрено никаких указаний на следующие походы. Северный фронт продолжит настаивать на более мощном ужесточении, ссылаясь на единственный мандат ЕЦБ, а именно на сохранение ценовой стабильности. Но если среди кредиторов еврозоны возникнет дополнительная уязвимость, то более осторожные центральные банки могут взять верх.
