Падение процентных ставок по государственным облигациям и восстановление иностранных покупок «демонстрируют возвращение уверенности в устойчивости итальянских государственных финансов“. С другой стороны, самые большие риски для нашей страны исходят от слабого роста и неопределенности в отношении эволюции политической структуры, что угрожает проведению реформ. Банк Италии пишет об этом в своем новом отчете о финансовой стабильности, в котором подчеркивается, что «особенно высокие суверенные спреды, зарегистрированные в нескольких странах из-за опасений по поводу обратимости евро, если они сохранятся, будут подавлять рост». Однако оценки предупреждают о сохраняющемся риске обратимости евро и «возможном расширении спреда на 100 пунктов», что, согласно Via Nazionale, «снизит рост ВВП почти на три десятых пункта в каждом из следующих два года».
БАНКИ: ПРИБЫЛЬ УХУДШАЕТСЯ, ПЛОХИЕ КРЕДИТЫ РОСТ
Финансовая стабильность еврозоны подвергается риску со стороны банков, «на которые по-прежнему влияет ухудшение качества активов, низкая прибыльность и трудности с привлечением рискового капитала, что сказывается на предоставлении кредита», снова пишет Кох. Дворец. Кроме того, «слабый макроэкономический сценарий, по-видимому, продолжит сказываться на процентной марже европейских банков и увеличит уровень корпоративной неплатежеспособности, что потребует больших резервов на покрытие кредитных рисков».
Как сообщает «Национале», «эту точку зрения поддерживает постепенное ухудшение ожиданий по прибыли банков: в настоящее время финансовые аналитики считают, что восстановление прибыли по сравнению с прошлогодним уровнем начнется только с 2014 года».
Что же касается «сохранения высокой стоимости рискового капитала», то это фактор, «сдерживающий дальнейшие операции по укреплению капитальной базы; эти операции, которые в прошлые годы были основным способом сокращения банками своего финансового левериджа (в форме, в ряде зарубежных стран, крупных вливаний государственного капитала), могли бы позволить посредникам ограничить последствия для предложения кредитов из-за ухудшение кредитоспособности клиентов».
Поток новых проблемных кредитов по отношению к бизнес-кредитам превысил 3% в начале этого года и находится на самом высоком уровне примерно за 15 лет (1997 г.). Воздействие рецессии привело к тому, что Банк Италии нарисовал кривую новых неработающих кредитов для предприятий в 2013 году, которая значительно выше, чем кривая, намеченная шесть месяцев назад. По оценке Via Nazionale, пик будет достигнут в середине 2013 г. С другой стороны, положение домохозяйств стабильное: «Никакой напряженности в кредитовании домохозяйств нет», — объясняет на презентации отчета заместитель генерального директора Фабио Панетта.
РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ, БЕЗ РИСКА пузырей
Итальянский рынок недвижимости продолжает демонстрировать признаки слабости. Ожидается, что в ближайшие месяцы цены на жилье будут продолжать падать. В первом полугодии 2012 года «количество продаж жилья испытало явное снижение, — пишет Bankitalia, — вдвое по сравнению с пиковыми значениями, достигнутыми в 2006 году». Цены на жилье, «почти неизменившиеся за последние три года, несколько снизились с конца прошлого года».
В Италии «рынок недвижимости, — говорится в Отчете, — демонстрирует слабость: с конца прошлого года падение продаж сопровождается умеренным снижением цен на жилье; эти тенденции отражают сокращение реальных располагаемых доходов домохозяйств и напряженность в условиях предоставления кредита».
Таким образом, «признаков переоценки имущества нет. Снижение цен должно продолжиться в ближайшие месяцы; он может быть продлен, если исчезнут перспективы восстановления экономики. Любое влияние на качество банковских активов будет незначительным».
