L 'Италия не закончится в спад в этом году, если Россия полностью не прекратит поставки энергоносителей в Европу. 2022 г., напротив, начинает закрываться ростом на 3,9% с ослаблением в четвертом квартале по сравнению с третьим (+0,5% последний), в основном за счет цены на энергию по-прежнему высока, нулевая политика Covid в Китае, слабость располагаемого дохода домохозяйств (при стабильной заработной плате) и менее благоприятные финансовые условия. Цифры содержатся в Экономическом бюллетене Банка Италии и касаются «базового сценария», в котором предполагается, что Россия не будет сокращать поставки энергоресурсов. А еще есть «неблагоприятный сценарий», при котором Москва перекрывает краны Европе и в этом случае Аккумулятор уменьшится иинфляция все равно бы поднялся.
В еврозоне рост замедляется, а инфляция остается высокой
Согласно последним экономическим показателям, ВВП еврозоны оставался бы почти «неподвижным». Л'инфляция потребление оставалось высоким (9,2% в декабре в годовом исчислении), хотя и ниже по сравнению с ноябрем; в основном из-за прошлых скачков цен на энергоносители. Тенденция заработной платы несколько увеличилась с октября. Заметное восстановление уровня участия и стагнация производительности труда — тенденции, отличные от наблюдаемых в США, — вместе с мерами правительства по поддержке семей помогли сдержать требования о повышении заработной платы.
Банк Италии пересмотрел свои оценки роста в сторону понижения на текущий год, в то время как оценки инфляции были пересмотрены в сторону повышения на двухлетний период 2023–24 годов, «отражая более интенсивную и устойчивую передачу давления на потребительские цены и повышение оценок роста заработной платы».
Via Nazionale подчеркивает, что это «чисто ориентировочный прогноз» из-за высокого уровня неопределенности, в основном из-за развития войны на Украине. А «в сценарии, при котором предполагается постоянная приостановка поставок энергетического сырья из России в Европу, продукт сократится в 2023 и 2024 годах, — предупреждает он, — и умеренно вырастет в следующем году». Что касается инфляции, Банк Италии ожидает, что она останется высокой, с умеренным значением 6,5% в 2023 году — цифра была пересмотрена в сторону понижения по сравнению с оценкой в 7,3% в обновлении в середине декабря — а затем замедление «более заметное позже». до 2,6% в 2024 г. и 2% в 2025 г.
В четвертом квартале экономическая активность в Италии ослабла
По оценкам Via Nazionale, активность в Италии ослабла в последнем квартале 2022 года. По двум причинам: ослабление восстановления добавленной стоимости услуг, которая уже в летние месяцы вернулась к доковидным значениям, обе спад промышленного производства. Расходы домохозяйств, похоже, снизились, несмотря на меры по поддержке располагаемого дохода в условиях высокой инфляции. Компании, опрошенные в рамках опросов Банка Италии, считают условия для инвестирования по-прежнему неблагоприятными.
дефицит текущий счет она расширилась, в основном из-за усугубляющегося дефицита энергии. Но чистая кредитная позиция Via Nazionale за границей по-прежнему устойчива.
Занятость немного выросла, в то время как динамика заработной платы остается сдерживаемой
Количество занятый в период с октября по ноябрь она снова несколько увеличилась, по-прежнему поддерживаемая постоянным компонентом из-за преобразования временных должностей, начатого в 2021 году. В то время как динамика заработной платы остается сдерживаемой, в том числе из-за продолжения переговорных процессов в сфере услуг, где доля сотрудники ждут продление коллективного договора. В 2023 году динамика заработной платы ускорится «умеренно».
Рынок труда: сравнение еврозоны и США
В Экономическом бюллетене Банк Италии сравнивает рынок труда в зоне евро с рынком США. В 2022 году количество занятых в зоне евро и в США превысило докризисный уровень, что помогло Уровень безработицы на исторических минимумах. В третьем квартале 2022 года он составил 6,7% в этом районе, что более чем на 3 пункта выше, чем в США. «Значительные различия в тенденциях спроса и предложения рабочей силы и перераспределения занятых определяют большие расхождения в условиях рынка труда в двух экономиках».
После резкого снижения на начальных этапах пандемии в зоне евро уровень участия людей в возрасте от 15 до 64 лет значительно увеличилась и в настоящее время находится на самом высоком уровне с момента начала исследования. Хорошая эффективность предложения работы была связана с восстановлением занятости, выше допандемического уровня во всех секторах, кроме сельского хозяйства и услуг.
Несмотря на более быстрое и заметное восстановление экономической активности, которое обычно стимулирует предложение рабочей силы, в Соединенных Штатах уровень экономической активности продемонстрировал гораздо более постепенное и все еще неполное восстановление: в четвертом квартале 2022 года он все еще составлял 0,3. процентных пунктов ниже допандемического уровня в возрастной группе от 16 до 64 лет. Эта эволюция, учитывая интенсификацию спроса, усугубляет трудности с поиском персонала для компаний. Доля вакансий достигла очень высоких значений, особенно в таких секторах, как отдых, размещение и общественное питание, где занятость все еще значительно ниже уровня 2019 г. Это также находит свое отражение в увеличении, связанном со сменой рабочих мест, доли, относящейся к увольнений из общего числа расторгнутых трудовых отношений.
Рост заработной платы в большей степени сдерживается в зоне евро, чем в США
Отчасти из-за этих тенденций рост заработной платы в этом районе гораздо более ограничен, чем в Соединенных Штатах. В области рост заработной платы за отработанный час составил 3,1% в третьем квартале по сравнению с годом ранее. Государственные трансферты домохозяйствам в условиях повышения цен на энергоносители помогли сдержать требования рабочих о повышении заработной платы. В США динамика заработной платы гораздо более заметна и составляет 5,2%, что на 3,1 пункта больше, чем в среднем за предыдущее десятилетие; рост заработной платы особенно высок для работников, сменивших работу, и в секторах, где есть большие трудности с наймом.
Банк Италии: рост стоимости банковского кредита продолжается
С августа по ноябрь я банковские кредиты нефинансовому частному сектору они замедлились, отражая ослабление как спроса бизнеса в инвестиционных целях, так и спроса домохозяйств на покупку жилья. повышение ставки ЕЦБ перенес его на стоимость банковского кредита, что в значительной степени соответствует среднему росту в зоне евро. Также в Италии условия финансовых рынков в целом улучшились с середины октября. распространение в середине января он составлял около 185 базисных пунктов, что значительно ниже максимальных значений, достигнутых в предыдущем году.
Публичные счета улучшились в 2022 году
В 2022 году есть еще один сокращение дефицита и отношение государственного долга к ВВП. По официальным оценкам, по сравнению с рамками действующего законодательства, утвержденный парламентом закон о бюджете увеличивает дефицит на 1,1 процентных пункта ВВП в 2023 году; государственный долг как отношение к ВВП будет продолжать снижаться, хотя и более медленными темпами. В ноябре прошлого года Италия получила второй транш средств от PNRR в размере 21 млрд евро.
Владение криптоактивами итальянскими семьями
Наконец, посмотрите на криптоактивность. В последние годы интерес домохозяйств к этим активам вырос во всем мире, хотя и неоднородно в разных странах. Над США 12% взрослых сообщили об использовании или хранении криптоактивов в 2022 году; приходится 4% еврозоны. Банк Италии провел экспериментальный опрос среди 1.700 домохозяйств в период с июня по июль 2022 года, в ходе которого он спросил у контактного лица домохозяйства, владел ли кто-либо в их домохозяйстве крипто-активами в конце 2021 года, и если да, то в каком размере.
Согласно данным, собранным Via Nazionale, 2,2% итальянских домохозяйств владеют криптоактивами. Подобно тому, что происходит с традиционными финансовыми активами, доля владельцев выше среди богатых домохозяйств: от 4,3% домохозяйств в самом высоком квартиле распределения доходов до менее 1% домохозяйств во втором квартиле. Распространение криптографии также больше среди наиболее молодой (5,7% семей, в которых респондент моложе 45 лет, по сравнению с 0,2% старшей группы). Процент выше среди фрилансеров и других самозанятых (6,7%); он повышается до 19% среди субъектов, наименее склонных к риску. Что касается суммы: две трети домохозяйств сообщили о наличии до 5.000 11 евро, и только 30.000% задекларировали суммы, превышающие XNUMX XNUMX евро.
