В целом это большой успех: я имею в виду историю BTP Italia, которая на протяжении многих лет смогла получить большую поддержку итальянских вкладчиков (для которых она была задумана), таким образом достигнув в десятом выпуске. Что мы сейчас и проанализируем, потому что во времена скудной доходности облигаций, как сегодня, необходимо тщательно изучить каждую возможность.
ХАРАКТЕРИСТИКИ BTP ITALIA 24
Формат облигации в основном такой же, как и у других выпусков BTP Italia, с различиями, сосредоточенными в купонах и сроке погашения.
– В: IT0005217762.
– Срок: 8 лет.
– купоны: раз в полгода, индексируется по инфляции в Италии, а точнее по национальному индексу потребительских цен для рабочих и белых воротничков (FOI), за исключением табачных изделий, с минимальным реальным купоном 0,35% годовых.
– Полугодовая переоценка капитала, оплаченный купоном; существует минимум на случай дефляции, так что инвестированный капитал гарантирован при погашении даже в случае дефляции.
– Бонус лояльности 4 за тысячу брутто (зарезервировано для индивидуальных вкладчиков и т.п.) для тех, кто покупает BTP Italia при выпуске и держит облигацию до погашения.
– Минимальный покупаемый размер: 1.000 евро. Ценная бумага может быть приобретена непосредственно в режиме онлайн при выпуске через любую систему домашнего банкинга с функцией торговли в дни периода размещения.
– Налогообложение: это стандартная ставка государственных облигаций, т.е. 12,5% для капитала и других доходов.
– Подписка: с понедельника 17 по 19 число с возможностью досрочного закрытия (и затем 20 октября только для институциональных инвесторов).
РИСКИ
Рыночная стоимость данной облигации подвержена колебаниям, связанным с различными факторами.
– Динамика номинальных процентных ставок
Если номинальная доходность итальянских государственных облигаций с аналогичным сроком погашения вырастет, цена упадет при прочих равных условиях, и наоборот, если доходность упадет.
– Тенденция итальянской инфляции
Если (как подробно объяснено в этом посте) при прочих равных условиях уровень инфляции, который будет иметь место в Италии в течение срока действия ценной бумаги, будет ниже уровня безубыточности на момент покупки, рыночная цена ценной бумаги BTP Italia упадет по сравнению со стоимостью покупки (поскольку стоимость купонов и/или капитала уменьшается, переоцененная при более низком уровне инфляции, чем ожидалось). И наоборот, конечно.
– Кредитный риск Италии
Если восприятие риска дефолта итальянским правительством увеличится, и, следовательно, увеличится вероятность дефолта, ожидаемого операторами, BTP Italia потеряет ценность при прочих равных условиях. Очевидно, что существует также риск того, что Италия не сможет погасить долг по истечении срока погашения облигаций; к вашему сведению, в настоящее время, по данным рынка CDS, вероятность дефолта, неявно приписываемого Италии в ближайшие 8 лет, составляет 16%.
КОРОЧЕ, ЭТО BTP УДОБНО?
Прежде всего, давайте скажем, что включение в долгосрочное распределение активов облигации, соответствующей эволюции стоимости жизни в стране и, следовательно, способной защитить от инфляции и снижения покупательной способности, является мудрым во многих случаях. случаи. Конечно, это зависит от ваших целей, горизонта инвестирования, профиля риска и так далее.
Имейте в виду, что даже хорошо диверсифицированные на международном уровне инвестиции в акции (исторически) защищают от инфляции, но портфель акций невозможно переполнить. Поэтому часто в портфеле есть место для этой облигации (или подобных инвестиций).
Минимальную реальную доходность этого BTP Italia не выбрасывать, живя в эпоху отрицательных реальных доходностей. Конечно, это не баснословная доходность, учитывая, что историческое среднее мировое значение с 1900 года по сегодняшний день реальной доходности облигаций составляет 1%.
Для тех, кто имеет немного более «трейдерскую» точку зрения и не думает о том, чтобы держать ценную бумагу до погашения, мы можем подумать о том, чтобы сделать ставку на то, что инфляция в следующие 8 лет будет выше, чем уровень безубыточности, а затем перепродать. BTP в качестве прироста капитала, если это произойдет. В конце концов, ЕЦБ нацелен на инфляцию в еврозоне на уровне 2%, поэтому не исключено, что это может произойти.
источник: БлогСоветовать
