Состояние экономики в глобальном масштабе удовлетворительное, и маловероятно существенное изменение экономического цикла в отсутствие крупных внешних шоков. В то же время, однако, существуют различные элементы риска, в том числе рост долга, который на глобальном уровне сейчас равен 217.000 млрд долларов (равно 327% мирового ВВП) против 149.000 млрд до финансового кризиса. Это объяснил на встрече с прессой в Милане Майлз Гелдард, старший советник Jupiter Asset Management, британской группы, котирующейся на Лондонской фондовой бирже, с активами под управлением более 50 миллиардов фунтов стерлингов.
Долговой бум, которому способствовала денежно-кредитная политика последних лет, вызывает озабоченность прежде всего в связи с тем, что доходность также находится на историческом минимуме. Тем не менее, менеджеры продолжают покупать облигации после программ количественного смягчения, и это увеличило риск дефолтов и убытков по портфельным активам. Таким образом, один из тех «крупных потрясений», которые могут сорвать поезд экономического роста или, по крайней мере, вызвать резкое замедление, может исходить от рынка облигаций. По словам Голдарда, учитывая текущую силу экономического роста в Европе, отрицательные ставки больше не имеют смысла, и поэтому ЕЦБ должен предпринять шаги, чтобы как можно быстрее положить конец количественному смягчению даже при наличии инфляции, которая остается на уровне. умеренный.
