Начало года отмечено слабым евро. Сегодня утром на азиатских биржах единая валюта торгуется на уровне 1,18605 по отношению к доллару, на самом низком уровне с 2006 года. Бегство американской валюты, тем не менее, продолжается: индекс доллара, основанный на коэффициентах обмена с корзиной из шести валют , является самым высоким за девять лет.
Тем временем падение нефти возобновляется: Brent опустилась ниже порога в 56 долларов за баррель, сырая нефть торгуется на уровне 51,40 доллара. Слабое начало Уолл-стрит в 2015 году оказывает давление на фондовые рынки, обусловленное разочаровывающими данными по производственной активности. Фьючерсы на индекс S&P закрылись на уровне -0,1%. Трейдеры ожидают данные по занятости в пятницу.
Токио замедляется (-1,57%), отягощенный иеной, единственной валютой, набирающей позиции по отношению к доллару. Положительный Гонконг, +0,50%. Неудержимая гонка Шанхая продолжается (+1,71%), вызванная ожиданием монетарных стимулов от Пекина.
БЕРЛИН: УХОД ГРЕЦИИ НЕ БУДЕТ ДРАМОЙ
Поэтому 2015 год также открывается под знаком центральных банков. Это касается США в преддверии первого заседания ФРС (28-29 января), на котором должны появиться более точные указания о сроках и методах повышения официальных ставок. Протокол последнего заседания FOMC будет опубликован на этой неделе.
Это относится к Китаю и развивающимся рынкам, которые привержены противодействию негативным последствиям супердоллара, о чем свидетельствует маневр турецкого центрального банка, который повысил ограничения на резервы, чтобы противостоять краху лиры. Сегодня утром индонезийская рупия, малайзийский рингит и корейская вона резко упали.
Это особенно актуально для ЕЦБ ввиду запуска количественного смягчения, ожидаемого тенденцией долгового рынка. В этом свете самым важным макроназначением недели станет публикация завтра данных по инфляции в ЕС.
Но внимание на рынках уже приковано к трем январским дедлайнам, которые обещают стать решающими: 1) 14 будет обнародовано мнение Генеральной адвокатуры Европейского суда по ОМТ, тяжелый залог на следующие ходы до нашей эры; 2) 22 числа дирекция Европейского центрального банка принимает решение о возможном запуске количественного смягчения; 3) наконец, 25 числа состоятся выборы в Греции.
Накалению атмосферы способствовала статья авторитетного Spiegel, ввиду огненного месяца, который со ссылкой на круги, близкие к самой Ангеле Меркель, подчеркнул, что возможный выход Греции из еврозоны «не будет драмой». Однако в Берлине это опровергли, заверив, что «изменения курса» в отношении Греции и возможности ее выхода из еврозоны нет.
Интервью Handelsblatt, в котором Марио Драги подтвердил, что скорый запуск некоторых программ количественного смягчения оказало различное влияние на фондовые биржи Старого континента: Милан и Мадрид были положительными, в то время как другие списки упали. Неделя имела противоположную тенденцию для всех европейских рынков: Франкфурт потерял 0,23%, Париж – 1,45%.
Несмотря на отскок (+0,60%) в пятницу, первую сессию 2015 года, Piazza Affari упала на 1,14% за неделю до Нового года.
2015, ГОД 260 МЛРД ПРЕДЛОЖЕНИЙ НА BTP
Реакция рынка суверенного долга гораздо более актуальна. Первая сессия 2015 года принесла совершенно немыслимые новости всего несколько месяцев назад. Впервые доходность 5-летних государственных облигаций Германии упала на отрицательную территорию (-0,007%). 2024-летний Bund со сроком погашения в августе 0,50 года торгуется по ставке XNUMX%.
Новый рекорд также для Btp 10, доходность которого упала до 1,73%. Испанский Bono торгуется чуть выше 1,50%, спрэд с Bund составляет около 100 б.п. Условия первого бот-аукциона 2015 года будут объявлены в среду, 7. На следующий день наступит очередь средне-длинных выпусков.
Год обещает быть особенно непростым для Минфина: ожидаются средне-/долгосрочные выпуски на 200 млрд, к которым добавится еще 60 млрд для финансирования потребности в заимствованиях. Созревающие боты составляют 119 миллиардов.
БАНКИ, ГЛАВНОЕ BPM. MPS НА ПОЕЗДЕ ВО ФРАНКФУРТ
Положительный старт для кредита в Европе (+1,4%, отраслевой индекс Eurostoxx) за исключением Royal Bank of Scotland -0,6%, нацеленного властями США на продажу токсичных облигаций. На площади Пьяцца Аффари интерес к Bpm (+5,3%), лучшим европейским акциям в этой категории, зашкаливает после рекордных +36% в 2014 году (против -5% для европейского сектора). Предстоящее возобновление реформы управления, а также предстоящая продажа пакета просроченных кредитов стимулируют акции.
В пятницу также Banco Popolare (+2,3%) и два громких имени: Intesa +1,3% и Unicredit +1,9%. Обратный отсчет начался в связи с миссией топ-менеджмента Монте-Паски в надзор ЕЦБ: 15 января банк узнает, может ли он рассчитывать на «скидку» по заявкам на укрепление капитала.
ДОБРОВОЛЬНОЕ РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ ДАЕТ КРЫЛЬЯ МЕНЕДЖМЕНТУ
Сектор управления активами находится в отличном состоянии в ожидании добровольного раскрытия информации. О соглашении со Швейцарией об обмене информацией между финансовыми администрациями может быть объявлено через несколько дней. Азимут в гору +1.9%. Lazard выросла до 5,007% акций. Finecobank +1,5%, Banca Generali +1,1%.
ТЕЛЕКОМ, ТЕЛКО В ПОСЛЕДНЕМ АКТЕ
После одобрения Anatel, бразильского агентства по телекоммуникациям, происходит разделение Telco при условии, что Telefonica покинет капитал холдинговой компании, контролирующей Telecom Italia, в течение 18 месяцев, а права голоса будут заблокированы. В результате операции Telefonica получит 14,8% акций Telecom (частично уже предназначенных для Vivendi), Generali — около 4%, а Intesa Sanpaolo и Mediobanca — по 1,6% каждая.
Компания Trieste уже предприняла шаги по парковке своей доли, и они сделают то же самое в связи с уходом Mediobanca и Intesa.
FCA ЖДЕТ РЕКОРДНЫХ ПРОДАЖ CHRYSLER
Fiat Chrysler (+0,8%) находится на рассмотрении рынка после выхода данных по продажам в Италии и в ожидании данных по Chrysler на рынке США, которые будут опубликованы во второй половине дня. Итальянский рынок вырос на 4,2%, но количество регистраций по-прежнему было на 45% ниже, чем в 2007 году. Fiat продал 377 1,4 автомобилей (+2013% по сравнению с 27,7 годом), что является недостаточным объемом, чтобы гарантировать будущее смежных отраслей, с долей XNUMX%.
Италия сейчас занимает всего 10% в продажах группы, и даже меньше в выручке. Именно поэтому внимание приковано к сегодняшним данным Chrysler: ожидается новый рекорд.
АТЛАНТИЯ И САЛИНИ, ВРЕМЯ ВОЗМЕЩЕНИЯ
Сезон возврата для некоторых компаний, произведенных в Италии. Salini Impregilo (+1,7% в пятницу) выиграла первый раунд у администрации Панамского канала. Консорциум, в котором помимо итальянской компании участвуют бельгиец Ian de Nul и испанский Sacyr, получил возмещение в размере 234 миллионов долларов.
Франция признала компенсацию в размере 403 миллионов долларов США для Ecomuv, консорциума, на 70% контролируемого Atlantia +3,2%. К этой сумме, которая должна быть выплачена к марту, добавятся еще 390 миллионов для управления долгом, заключенным для поддержки операции.
СИДЕНЬЕ ПО-ПРЕЖНЕМУ ВОЛНУЕТСЯ: ПРЕЗИДЕНТ УХОДИТ В ОТСТАВКУ
Для Seat надвигается новая бурная сессия. Президент Гвидо де Виво подал в отставку в пятницу вечером. В пресс-релизе компании поясняется, что отставки «мотивированы разногласиями, касающимися управления переходным этапом, который после завершения процедуры состава приведет к естественному прекращению полномочий нынешнего совета директоров с одобрения финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2014 года».
Этот жест предшествует за несколько дней собранию, которое 27 января должно будет принять решение об ответственности против предыдущих директоров.
