Первый годовой отчет «Колледжа Бортони» был представлен в июле прошлого года, и из слов нового президента Управления появилась важная пища для размышлений для операторов газового сектора. Акцент был сделан на инвестиции, необходимые для превращения Италии в важный общественный центр, чтобы страна могла играть ведущую роль в секторе, переживающем глубокую эволюцию.
Андреа Джилардони и Марко Карта уже рассматривали в этом же журнале эволюцию, которую пережил и будет переживать рынок метана, предлагая анализ основных структурных и экономических факторов, которые будут характеризовать новый глобальный газовый сценарий (нетрадиционный газ, планы развитие, европейская политика).
С этими перспективами связан вопрос, который может оказать существенное влияние на стратегии европейских операторов и, что не менее важно, также на потребительские счета: осуществимость и сроки разъединения или разъединения между ценой на нефть и ценой на газ.
С XNUMX-х годов цены на импортируемый газ были привязаны к ценам на нефть с помощью соответствующих формул индексации из-за взаимозаменяемости конечного использования между двумя первичными источниками энергии и, фактически, из-за того, что цены на метан зависели от рыночных условий. сырого.
В Европе проблема разделения резко вышла на передний план в связи с экономическим кризисом 2009 г. и значительным избыточным предложением, также обусловленным развитием нетрадиционного газа, который произошел на мировом и европейском рынках, когда спотовые цены британских и американских цены на газ достигли половины стоимости газа, индексированной по отношению к сырой нефти, что оказало значительное влияние на глобальные потоки поставок.
Это важное различие между спотовыми и индексированными ценами побудило крупных газовых операторов на европейском рынке потребовать пересмотра долгосрочных контрактов на поставку со своими партнерами с целью адаптации ценовых механизмов к новым условиям и получения большей гибкости в договоры «бери или плати». Между импортерами и производителями тратятся долгие месяцы переговоров по разным перспективам: соглашение между Эдисоном и Газпромом только что заключено, для чего потребовалось два года обсуждения, но за ним могут последовать другие в воображаемом процессе постепенной корректировки.
Учитывая нынешние условия мировой экономики и рынков нефти и газа, страны-потребители находятся в числе бенефициаров постепенного разъединения, поскольку в сценарии, характеризующемся избыточным предложением, цена на газ должна снизиться и в ближайшие годы. отдельно от сырой нефти. Точно так же стоимость импорта природного газа снизится, что положительно скажется на торговом балансе европейских стран и на их счетах за электроэнергию.
Симметрично производители заинтересованы в защите цен, индексированных по отношению к сырой нефти, в том числе потому, что те, кто занимается разведкой газа и нефти, предпочитают, чтобы доходы от продажи газа и нефти зависели от одной и той же переменной (т. е. цены на сырую нефть), чтобы оптимизировать инвестиции и эксплуатацию месторождений.
Таким образом, именно странам-потребителям по-прежнему придется добиваться преодоления преобладающей сегодня системы индексации и пересмотра уже существующих долгосрочных соглашений или изменения структуры новых контрактов, осознавая потенциальные последствия, которые могут возникнуть в результате этого. . На самом деле они смогут добиться успеха только в том случае, если будет проверено первое условие: рынок останется «длинным» (т. е. с большим предложением) и ликвидным даже в ближайшие годы, чтобы гарантировать им большую переговорную силу.
Второй фактор, кроме того, связанный с только что упомянутым предположением, для успеха разделения между газом и сырой нефтью заключается в теме инфраструктур. Транспортировка по трубопроводу накладывает очевидные ограничения, присущие географическим бассейнам, из/в которые может транспортироваться газ, и в этом отношении единственным вариантом является диверсификация. Напротив, с помощью сжиженного природного газа (СПГ) каждый производитель может обслуживать любого потребителя, оборудованного терминалами регазификации метана, эффективно открывая рынок для новых коммерческих маршрутов даже между очень удаленными бассейнами производства и потребления.
Доступ к новым бассейнам поставок и преодоление узких мест, характерных для сектора СПГ, имеют решающее значение для того, чтобы иметь возможность увидеть эффективную конкуренцию (даже если только потенциальную) на мировом рынке газа, например, сбалансировать спрос и предложение и подтолкнуть долгосрочные контракты к формула, которая освобождает их (хотя бы частично) от сырой нефти.
Однако путь к разъединению не может игнорировать геополитические факторы не только из-за их прямого воздействия на спрос и предложение метана, но и из-за хрупкого экономического баланса некоторых стран-производителей в Средиземноморском бассейне, и не только из-за того, что : в Алжире недавнее падение цен на газ впервые за последнее десятилетие привело к дефициту бюджета в контексте сильного внутреннего давления на новую фазу развития.
Более того, после того как исчезла гипотеза о рождении «ОПЕК по газу», объединяющей крупнейших мировых производителей — а, следовательно, и Соединенные Штаты в их новой роли нетто-экспортера, — нельзя исключать, что на этом переходном этапе страны, обслуживающие один и тот же потребительский бассейн не может согласовать свои интересы и, таким образом, препятствует процессу разделения.
И наоборот, теперь, когда Соединенные Штаты самодостаточны — благодаря эксплуатации нетрадиционного газа — и больше не разделяют те же интересы, что и европейские страны, в Европе начинают возникать запросы на более тесное сотрудничество с Китаем, как основным конкурентом газа. Русский язык, чтобы два основных потребительских бассейна могли говорить со своими собеседниками с общими стратегиями и совпадающими позициями.
Из вышеизложенного следует, насколько сложно предсказать, получит ли место в Европе разделение цен на газ и сырую нефть, и если да, то когда. Некоторые элементы указывают на то, что время уже настало, другие факторы вместо этого отдаляют этот момент, и среди них постепенный отказ от ядерной энергетики в Германии, напряженность в Северной Африке, постфукусимская Япония, которая требует больших объемов газа для ожидаемого роста 11 миллиардов кубометров в год.
Однако при ближайшем рассмотрении окажется, что именно инвестиции в инфраструктуру, сделанные на этом этапе неопределенности, склонят чашу весов в пользу разъединения или нет. Фактически матч между производителями и потребителями будет разыгрываться на временном горизонте, связанном с реализацией необходимых инвестиций, будь то новые терминалы регазификации/сжижения СПГ, новые мощности хранения, новые газопроводы или даже новые бассейны разработки нетрадиционных газов.
Таким образом, «призыв властей к инвестированию» происходит в определенно подходящий момент со стратегической точки зрения, конечно, не столь благоприятный с финансово-экономической точки зрения. Естественная циклическая тенденция инвестиций в сектор, более выраженная, чем в другие отрасли, предполагает, что в этой «долгой» рыночной фазе новые проекты могут быть отложены, а опасения за состояние здоровья экономики периферийных стран еврозоны отложатся. конечно, не побуждайте операторов предпринимать новые инициативы с высокими первоначальными капитальными затратами и высоким риском.
Исход и сроки процесса разделения неясны, однако целесообразно, чтобы операторы и учреждения в секторе начали размышлять над некоторыми вопросами, в том числе: какая часть объемов долгосрочного контракта может быть привязана к спотовым ценам. газа без резкого пересмотра инвестиционных планов производителей в сторону понижения? Действительно ли возможно и устойчиво добиться полного разделения в Европе? Наконец, как в этом контексте изменится роль европейских операторов, работающих на мидстриме? И как должна измениться роль различных игроков в матрице рисков новых инфраструктур?
Нахождение ответов на эти и, вероятно, многие другие вопросы в ближайшее время является необходимым условием для планирования возможного пути рынков, для лучшей оценки роли, которую европейские операторы будут играть на газовом рынке, и для поиска европейского решения. которые могут реагировать на действия производителей. Разработать, по сути, часть энергетической политики.
* Генеральный менеджер по развитию и рынку Hera Trading
** Руководитель отдела торговли электроэнергией в Hera Trading
