Китайский потребитель находится в центре недавно объявленных мер государственной поддержки, которые, по мнению Allianz, должен решить, но не полностью разрешить кризис доверия. Перспективы трудоустройства находятся на самом низком уровне с начала 2023 года, и каждый пятый молодой человек является безработным, поскольку в таких ключевых секторах, как ИТ, недвижимость и финансы, перспективы трудоустройства сократились.
Китай, кризис рынка недвижимости и вмешательство китайского государства
Il рынок недвижимости пострадал от реальных процентных ставок, близких к 5%, что ослабило перспективы для новых покупателей, но также привело к высокому долговому бремени для существующих. В результате недавние меры, объявленные властями, сосредоточены на потреблении, жилищном строительстве и финансировании, хотя они носят постепенный характер и далеки от фискальных базук, наблюдавшихся в последние годы. Они должны предотвратить дальнейшее ухудшение экономической активности, но не приведут к прочному и продолжительному восстановлению экономического роста.
Власти относительно быстро предприняли меры по решению этой проблемы. крах рынка недвижимости посредством дальнейших мер по смягчению регулирования, которые позволят покупателям второго жилья стать покупателями жилья первого уровня и сократить избыток жилья. Хотя строительная деятельность будет поддерживаться ускорением расходов на инфраструктуру, перспективы жилищного сектора остаются слабыми.
Денежно-кредитная политика все еще далека от ограничительной, с чистым негативным эффектом на экономический рост в -0,5 процентных пункта.
Экономические проблемы оказывают давление на рынки капитала Китая. Из-за разочаровывающих экономических данных, низкой инфляции и постоянной уязвимости застройщиков китайские суверенные облигации пережили некоторые из самая низкая доходность за последние 20 лет, при этом 10-летние облигации в настоящее время торгуются ниже 2,7%. Хотя аналитики не ожидают, что доходность упадет ниже 2,5% в этом году, риски снижения остаются.
Эта относительно низкая доходность способствует нисходящему давлению на китайский юань, поскольку крупные экономики, такие как США, они быстро подняли ставки интереса за последние 18 месяцев.
С начала 2023 года потребительские и производственные цены демонстрируют дефляционную тенденцию. Индекс цен производителей в Китае упал на -4,4% по сравнению с прошлым годом в июле, а инфляция стала отрицательной впервые с начала 2021 года. Allianz ожидает, чтоинфляция в Китае составит в среднем +0,4% в 2023 году и +1,7% в 2024 году.
Китай: производственный сектор и осенние перспективы
А с процессом сокращения запасов в производственный сектор За этим осенью ожидается умеренное восстановление производства и новые заказы. Кроме того, перспективы внешнего спроса менее ухудшились, поскольку рост реальной заработной платы становится положительным в странах с развитой экономикой. Однако промышленные товары будут по-прежнему страдать из-за плохих перспектив зарубежных инвестиций.
В целом, Рост ВВП на +5,3% в 2023 году и +4,7% в 2024 году. В 2023 году большая часть пересмотра в сторону понижения будет связана с замедлением роста частного потребления, инвестиций и импорта. Как будто после пандемии основные экономики снизили зависимость от китайского потребителя.
