SACE diposting yang baru fokus ke Hungaria, yang kami perbanyak di sini dalam lampiran. Kekhawatiran akan resesi baru dan memburuknya keuangan publik, dikombinasikan dengan ketergantungan luar negeri yang berlebihan, merugikan Hungaria dengan penurunan peringkat oleh Moody's. Menurut lembaga pemeringkat, utang Hongaria turun satu tingkat BBB- a BB+ mencapai ambang dari spekulatif kelas, dan dengan ketentuan lebih lanjut a pandangan negatif. Alasan penilaian ini dapat ditemukan di tiga bidang utama: akun publik, sektor keuangan, dan tren mata uang.
Tingkat dan komposisi utang jelas menyoroti kerentanan sistem ekonomi. Memang, tingkat rasio utang terhadap PDB sekitar 80% dan untuk lebih dari 60% è didenominasi dalam mata uang asing dan tidak dipegang oleh penduduk. Negara yang begitu terekspos ke negara asing, variasi dari sentimen pasar dan pergerakan konsekuensi dari disinvestasi dari sekuritas utang publik akan menyebabkan peningkatan imbal hasil yang sama dan tekanan depresiasi terhadap forint Hungaria. Kecenderungan defisit ini bertolak belakang: setelah mencapai 4% sebagai dampak antisiklus 2009-2010, defisit menurun hingga menjadi surplus 2% pada tahun berikutnya. Namun tahun ini, ekspektasi menunjukkan kembalinya defisit anggaran menjadi 3%.
Mereka menonjol tiga isu kritis terkenal di sektor keuangan yang akan melalui saat yang sulit: selisih antara pinjaman dan simpanan dalam mata uang keras (ketidakcocokan mata uang), L 'paparan mata uang asing yang tinggi, terutama yang berkaitan dengan pinjaman real estat, dan pengurangan intervensi oleh bank asing dalam mendukung anak perusahaan lokal.
Tren mata uang ditandai dengan yang terkenal keriangan karena arus keluar modal yang besar. Itu depresiasi terhadap euro dan franc Swiss mencapai 10% dan tanpa intervensi Bank Sentral, tren ini akan terus berlanjut sesuai perkiraan.
Kondisi ini sangat erat kaitannya dengan dampak resesi 2009, yang menyebabkan penurunan PDB sebesar 7% sebagian besar karena jatuhnya ekspor. Dengan penerapan langkah-langkah anti-krisis dan dengan meningkatnya permintaan luar negeri (terutama dari Jerman dan Austria), terdapat dampak positif terhadap PDB, yang tumbuh masing-masing sebesar 1,2% pada tahun 2010 dan 1,8% pada tahun 2011. XNUMX. Namun, prospek tetap tidak pasti karena ketergantungan besar ekonomi Hungaria pada negara asing; Memang, ekspor menyumbang 90% dari komposisi PDB dan stok FDI sama dengan setengah dari produk domestik Hungaria.
Evolusi pandangan juga terkait dengan hubungan dengan IMF yang negosiasi untuk program dukungan dilanjutkan setelah berakhirnya masa lalu. Penolong Pengaturan pada tahun 2010, dan yang dapat dimulai pada bagian pertama tahun 2012.
Lampiran: Fokus pada Hongaria Sace dic. 2011.pdf
