Dari telekomunikasi ke industri, keinginan untuk operasi yang luar biasa telah kembali. Dalam beberapa hari, perusahaan telepon Prancis kedua Sfr dijual ke grup operator kabel Numericable, raksasa semen Lafarge-Holcim mengumumkan merger mereka yang setara dengan menciptakan grup dunia terbesar di sektor ini, kapal Hapag-Lloyd Jerman dan Csav Chili telah bergabung untuk menciptakan operator angkutan laut terbesar keempat di dunia dengan armada 200 kapal dan 1 juta unit peti kemas. Kesepakatan besar menandakan dimulainya kembali manuver merger & akuisisi besar. Dan itu mendorong nilai M&A global pada kuartal pertama 2014 naik sebesar 54% dibandingkan dengan periode yang sama tahun 2013 menurut data dari Thomson Reuters (yang juga termasuk penawaran di Time Warner Cable dan SFR). Faktanya, hampir setengah dari M&A berasal dari transaksi yang melebihi 5 miliar dolar. Pada saat yang sama jumlah kesepakatan, menurut data Thomson Reuters, turun sebesar 14%, pada laju paling lambat sejak 2003. Artinya, saat ini M&A didorong oleh kesepakatan besar. "Ada beberapa kesepakatan yang mengarah pada perubahan radikal dan perusahaan telah membuat langkah berani dan agresif," kepala M&A global JpMorgan Hernan Cristerna menjelaskan kepada Reuters, berbicara tentang kembalinya "roh binatang", yang dimaksudkan dalam pengertian Keynesian seperti itu mendorong, bahkan tidak dapat diprediksi, pengusaha untuk berinvestasi dan melakukan bisnis (perpaduan antara kekuatan dan motivasi termasuk intuisi pribadi dan optimisme yang mendorong untuk berinvestasi bahkan di area di mana analisis pasar tidak akan mendorong untuk melakukannya).
DEAL MEGA TAPI….
Pemulihan baru-baru ini di M&A terutama didorong oleh AS, tetapi, catat Financial Times, "kami telah melihat peningkatan yang signifikan dalam arus kesepakatan di sektor-sektor tertentu di Eropa". Dan operasi besar telah kembali terlihat di Eropa juga. Menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg, pembeli Eropa Barat mengumumkan 149 miliar akuisisi dalam tiga bulan pertama tahun ini, meningkat 60%, lebih baik dari Amerika Utara dan Asia. Secara keseluruhan, sektor unggulannya adalah perusahaan telekomunikasi, media, teknologi: perusahaan ingin meningkatkan skala mereka untuk membangun jaringan berkecepatan tinggi, bernegosiasi lebih baik dengan penyedia konten, dan merespons perubahan kebiasaan pelanggan. Misalnya, pada bulan Februari Comcast mengakuisisi Time Warner Cable seharga $45,2 miliar, menciptakan raksasa Internet broadband, telepon, dan TV berbayar dengan 30 juta pelanggan. Raksasa yang ruang lingkupnya sedemikian rupa sehingga memicu reaksi keras di antara para pesaing. Dalam sebuah catatan, Piagam grup Amerika meminta otoritas antimonopoli untuk memblokir operasi tersebut karena perusahaan baru tersebut akan memiliki "kekuatan penjaga gerbang yang belum pernah terjadi sebelumnya di banyak pasar penting" dan Comcast yang "diperluas" akan menjadi "pengganggu sekolah". Facebook telah dianugerahi layanan pesan instan populer Whatsapp seharga 19,4 miliar dolar. Beberapa waktu sebelumnya, Actavis Irlandia, pembuat obat generik terbesar kedua di dunia, mengambil alih Laboratorium Hutan Amerika seharga 24 miliar dolar, akuisisi terbesar dalam sejarahnya yang akan menghidupkan omset raksasa 15 miliar dolar. Juga di sektor farmasi, operasi penting lainnya baru-baru ini dicatat: grup India Sun Pharmaceutical Industries mengumumkan akuisisi grup saingan Ranbaxy yang sakit, menjadi nomor satu di India dan nomor lima di dunia dalam sektor obat generik.
Henrik Aslaksen, kepala M&A di Deutsche Bank, mengatakan kepada Reuters: "Kami telah mulai melihat pertumbuhan yang lambat namun stabil dalam kesepakatan besar yang meningkatkan kepercayaan. Kesepakatan ini berdampak besar pada pasar, tetapi dapat merusak gambaran. situasi. Saat ini masih belum ada lonjakan M&A”. Apalagi jika dibandingkan dengan periode sebelum krisis. Beberapa pedagang menunjukkan bahwa penutupan transaksi masih tetap sulit. Faktor-faktor yang menguntungkan saat ini tidak diragukan lagi adalah biaya uang yang rendah, perusahaan kaya uang, lingkungan ekonomi makro yang relatif stabil. Dan kesepakatan tersebut umumnya diterima dengan baik oleh pemegang saham perusahaan pengakuisisi dengan perdagangan saham lebih tinggi setelah pengumuman tersebut. Tetapi pemulihan penuh aktivitas M&A ke tingkat sebelum krisis tertahan oleh valuasi tinggi di pasar ekuitas, yang mempersulit pemberi penawaran untuk membayar premi, dan oleh risiko regulasi.
Bahkan Italia, meski dengan transaksi lebih kecil, sedang memasuki pusaran belanja. Tentu saja, untuk saat ini dipastikan lebih banyak mangsa daripada predator. Blackstone telah membeli 20% saham Versace, dana Haworth telah mengakuisisi Poltrona Frau dan Irish Jazz Pharmaceuticals telah membeli perusahaan farmasi Gentium. Secara keseluruhan, Kpmg menghitung bahwa 2014 transaksi ditutup pada kuartal pertama 105, lebih dari dua kali lipat periode yang sama pada 2013 dengan nilai 10,7 miliar euro, tiga kali lipat dari tahun lalu. Keputusan Bank Rakyat China untuk meningkatkan lebih dari 2% modal Eni dan Enel dengan perkiraan nilai masing-masing 1,4 dan 0,8 miliar euro menjadi berita utama. Kepentingan Cina di Italia tumbuh (nilai 5,8 miliar), seperti halnya Rusia (5,7 miliar) tetapi investor utama di Italia ternyata adalah Prancis dengan transaksi luar biasa 18,7 miliar euro. Di antara inisiatif baru dengan maksud untuk M&A, di Italia raksasa Australia Computershare, yang dipimpin di negara kita oleh Luca Lombardo (ex Borsa Italiana), baru saja meluncurkan platform web, Mergit, yang memungkinkan akuntan untuk menyatukan pertanyaan dan penawaran di subjek M&A dan pembiayaan klien UKM mereka.
SEKTOR BERGERAK
Sebagian besar sektor telekomunikasi sedang panas. Di Eropa, sektor ini telah menjadi sorotan selama beberapa waktu, menunggu dimulainya konsolidasi antar operator. Dan perpindahan Numericable ke Sfr telah mengguncang game. Operator Prancis dijual seharga 17 miliar euro oleh Vivendi ke Altice, perusahaan Luksemburg yang memiliki operator kabel Numericable yang akan bersinergi secara signifikan. Ini adalah evaluasi sekitar 7 kali rasio nilai/ebitda perusahaan untuk 2014. Altice akan memegang 60% dari grup baru yang lahir dari merger antara Numericable dan Sfr sementara Vivendi akan memiliki 20% dan kemungkinan keluar dari struktur kepemilikan saham pada nanti (sisanya akan mengambang). Juga di sektor telekomunikasi, Eropa akan segera menyaksikan langkah raksasa telepon Jepang Softbank, pemilik Sprint dan antara lain, salah satu pemegang saham utama raksasa e-commerce Alibaba. Grup tersebut telah mengumumkan bahwa mereka sedang mengevaluasi kemungkinan operasi di Eropa, menunggu untuk memahami apakah operasi Sprint dengan T-Mobile Amerika akan dapat memperoleh persetujuan dari Antitrust AS. Jika tidak, opsinya adalah pindah ke Eropa dan menurut majalah Forbes Softbank sedang mempertimbangkan kesepakatan dengan Vodafone. Namun, bagi beberapa orang, ini akan menjadi langkah yang terlalu menuntut pada tingkat keuangan dan gagasan yang diajukan bahwa mangsa terbaik adalah Deutsche Telekom. Namun, dalam konteks ini, bagi beberapa analis tidak dikecualikan bahwa mungkin juga ada minat di pasar Italia. Baru-baru ini, dalam rapat pemegang saham terakhir, CEO Telecom Italia, Marco Patuano, mengatakan bahwa Telecom Italia tidak mengesampingkan operasi akuisisi atau merger di pasar referensi, meskipun saat ini tidak ada yang sedang dibahas.
Selain farmasi/perawatan kesehatan dan teknologi, sektor lain yang bergejolak adalah dunia konsumen. Pada bulan Januari, Sumtory Holding Jepang, yang aktif di sektor minuman keras, mengumumkan akuisisi American Beam seharga 16 miliar dolar untuk mendapatkan merek seperti wiski Maker's Mark. Campari Italia tidak berhenti mengumpulkan merek-merek baru: ia baru saja mengakuisisi Fratelli Averna Italia, pemilik pahit Averna dan Braulio, menilainya 103,75 juta euro, sama dengan kelipatan 9,2 kali lipat dari pro-forma Ebitda 2013 ( 11,3 juta ). Operasi yang dilakukan segera setelah wiski Kanada Forty Creek. Di sektor ini, yang tampaknya masih berkonsolidasi, para analis sekarang melihat Remy Cointreau yang bisa berakhir di garis bidik Brown-Forman, produsen wiski Jack Daniel. Masa depan mangsanya dapat didorong oleh masalah penjualan cognac di China karena kampanye pemerintah China melawan penggunaan alkohol yang berlebihan oleh para pejabatnya. Grup Prancis mengatakan bahwa atas dasar suka-suka-suka, penjualan turun 16% pada kuartal keempat dan sekarang Rémy Cointreau mengharapkan penurunan laba operasi 35-40% untuk tahun ini. Analis Exane percaya bahwa di antara skenario yang mungkin ada adalah konsolidasi antara Bacardi, Brown Forman dan Remy Cointreau yang, berkat saling melengkapi yang sempurna, akan menciptakan pemain terbesar ketiga di sektor ini. Supermarket juga bergerak. Di Britania Raya, Chinese Sanpower mengambil alih sebagian besar rantai department store House & Fraser senilai 480 juta pound: investasi asing terbesar Tiongkok di sektor ritel. Pada bulan Maret, jaringan supermarket AS Albertsons, yang dimiliki oleh perusahaan ekuitas swasta Cerberus Capital, menawarkan $9 miliar untuk membeli Safeway saingannya.
