Perdebatan semakin memanas di antara Intesa Sanpaolo dan MPS mengenai penawaran-penawaran kompetitif yang mendorong persaingan di industri perbankan. Dalam sebuah wawancara dengan Repubblica, CEO bank yang berbasis di Siena tersebut, Louis Lovaglio membela operasi ganda pada Banco Bpm dan Banca Generali dengan alasan bahwa seluruh manuver tersebut layak dilakukan, akan menciptakan nilai, dan tidak melibatkan pemecahan Banco Bpm. Namun, belum jelas bagaimana MPS berencana untuk meyakinkan hal tersebut. Agricole kredit, yang merupakan pemegang saham terbesar Banco BPM dan lebih memilih penggabungan dengan bank Milan di Piazza Meda, untuk menerima tawaran Monte dei Paschi.
Di sisi lain, analisis teknis oleh Profesor sangat menarik. Franco Paparella dari Universitas Sapienza Roma yang pada tunggal menulis: “MPS, Lovaglio menawarkan kepada anggotanya apa yang sudah menjadi hak mereka sebagai imbalan.“. San Paolo.
Dalam artikel Paparella, Penawaran pengambilalihan MPS oleh Intesa Sanpaolo dipresentasikan sebagai transaksi yang menciptakan nilai tambah bagi para pemegang saham. melalui premi yang diakui oleh penawar, berbeda dengan distribusi luar biasa MPS, yang dipandang sebagai pengalokasian ulang nilai yang ada. Secara spesifik:
- Penulis membandingkan inisiatif MPS dengan upaya pengambilalihan oleh Intesa Sanpaolo.dengan alasan bahwa operasi Intesa menghasilkan nilai baru bagi pemegang saham berkat intervensi pihak ketiga dan memberikan manfaat bagi... Premi 12,5% di atas harga sebelum pengumuman..
- Manuver defensif MPS dianggap kurang menguntungkan bagi pemegang saham kecil. karena usulan pembagian dividen luar biasa (€1,208 per saham dalam bentuk tunai dan saham Generali) tidak akan mewakili kekayaan baru, melainkan redistribusi aset yang sudah dimiliki oleh pemegang saham bank.
- Menurut analisis, OPAS Intesa melibatkan pemberian manfaat tambahan.Sementara itu, operasi MPS tidak menawarkan premi nyata, karena sumber daya yang didistribusikan berasal dari aset bank sendiri dan bukan dari pembeli eksternal.
- Artikel ini juga menyoroti masalah pajak: Distribusi luar biasa dari MPS akan dikenakan pajak sebagai kekayaan baru., meskipun mewakili aset yang sudah ada. Bagi pemegang saham perorangan yang berdomisili di Italia, perkiraan beban pajak adalah 26% dari jumlah yang diterima.
- Kesimpulan penulis jelas menguntungkan jika dibandingkan dengan operasi Intesa.Kedua inisiatif tersebut didefinisikan sebagai "sangat berbeda dan tidak dapat dibandingkan," karena tawaran pengambilalihan Intesa предусматриkan pembayaran bonus kepada pemegang saham, sementara langkah MPS akan didasarkan pada pengembalian sebagian aset bank yang sudah ada sebelumnya, yang mengakibatkan penalti pajak bagi pemegang saham.
