Kamis depan pukul 14 siang akan diketahui apakah Monte Paschi akan berada dalam posisi untuk tetap berdiri dengan modal swasta atau apakah diperlukan bantuan negara. Kurang lebih pada tanggal yang sama, “banking plan” dapat diluncurkan, yaitu keputusan yang dimaksudkan untuk mengatasi masalah sistem kredit yang paling mendesak, mulai dari kebutuhan modal hingga peluncuran pasar untuk non-performing. Pinjaman. Isu-isu topik hangat yang tidak dapat diabaikan oleh Gubernur Ignazio Visco, di sela-sela lectio magistralis yang akan diadakan sore ini di University of Naples yang akan memberinya gelar kehormatan dalam "Ilmu Statistik untuk Keputusan". Bukan hanya karena alasan inilah minggu yang dimulai hari ini di Piazza Affari berisiko memiliki karakter Natal yang sangat kecil. Nyatanya, desakan modal yang datang dari Paris pada beberapa blue chip terus berlanjut, dari Mediaset, di mana Fininvest untuk saat ini dengan marah menolak proposal negosiasi yang diajukan oleh Vivendi, hingga Generali yang, meskipun ada penolakan, tampaknya menjadi subjek dari triangulasi via Allianz yang bisa diakhiri dengan tawaran dari Axa.
LEMAH TOKYO MENUNGGU KEPUTUSAN HARGA
Setelah pratinjau piroteknik era Trump, pasar mencari keseimbangan baru menyusul kenaikan suku bunga dan penguatan dolar yang kuat. Dalam lima minggu sejak pemungutan suara di AS, indeks Dow Jones telah naik sebesar 8,3%, menandai sambutan terhangat yang pernah diberikan Wall Street kepada presiden baru yang terpilih sejak tahun 1900 hingga hari ini. Tapi sekarang idenya semakin berkembang di Wall Street bahwa jeda dalam pawai Bull tidak akan diremehkan. Selanjutnya, setelah kenaikan tajam dalam imbal hasil, T-bond bersaing dengan dividen Wall Street: obligasi 2,6 tahun menghasilkan 2,07% dibandingkan 500% dari rata-rata dividen S&P XNUMX.
Penunjukan yang paling penting menyangkut konferensi pers yang akan diadakan oleh gubernur bank sentral Jepang, Haruhiko Kuroda, besok pada akhir pertemuan terakhir tahun 2016. Perubahan arah sehubungan dengan kebijakan suku bunga nol tidak diperkirakan, tetapi juga tidak dikecualikan kejutan, mengingat pemulihan konsumsi: pada bulan November, sementara itu, Jepang mengambil alih China untuk jumlah cadangan devisa dalam dolar. Setidaknya ini adalah perkiraan Goldman Sachs, yang menghitung arus keluar modal dari China sebesar 70 miliar per bulan untuk mengekang devaluasi yuan.
MINYAK MENINGKAT, YELLEN DAN WEIDMANN BERBICARA HARI INI
Keputusan Beijing untuk mengembalikan drone yang ditangkap minggu lalu ke AS di atas langit Laut China telah menghilangkan ancaman eskalasi berbahaya di salah satu hot spot di peta geopolitik. Pagi ini Tokyo (-0,2%) melambat setelah mencapai tertinggi baru tahun ini pada hari Jumat. Saham Nintendo turun tajam (-4,8%) setelah debut versi baru Super Mario yang mengecewakan, game andalan raksasa videogame. Harga minyak berkonsolidasi: Brent diperdagangkan pada 55,63 dolar per barel, Wti pada 52.
Bankir bank sentral akan mengadakan adegan hari ini. Janet Yellen akan berbicara tentang pasar kerja malam ini di Baltimore. Ini akan menjadi kesempatan untuk mendapatkan konfirmasi lebih lanjut, setelah pertemuan Fed, tentang perbaikan yang cepat. Nada suara Jens Weidmann mungkin jauh lebih polemik: hari ini presiden Bundesbank akan berbicara dalam pertemuan bertajuk "Masa depan Serikat Moneter dan beberapa komentar tentang situasi Jerman". Buletin Ekonomi terakhir ECB untuk 2016 akan dirilis pada hari Kamis Bank sentral Swedia, Hungaria dan Turki juga akan bertemu pada siang hari, karena mereka bergulat dengan penurunan ekonomi yang tajam.
KUPON UNTUK STM, PIAZZA AFARI (+3,9%) PERTUKARAN TERBAIK
Di Piazza Affari, detasemen dividen muka Stmicroelectronics (+4,4% pada minggu lalu) harus dilaporkan pagi ini. Pertemuan biasa Sole 24 Ore dijadwalkan pada hari Kamis. Dalam lima sesi, indeks FtseMib naik 3,9%, kinerja terbaik di antara bursa saham di seluruh dunia, mengurangi kerugian sejak awal tahun menjadi -11%. Pasar lain jauh lebih sedikit bebas; Paris naik 1,4%, Frankfurt +1,7%, Wall Street S&P500 +0,1% dan Dow Jones +0,6%.
KENAIKAN MPS DIMULAI, EMPAT HARI MENUJU HARAPAN
Ada banyak front hangat. Peningkatan modal 5 miliar euro Monte Paschi secara resmi dibuka pagi ini (+7,3% minggu lalu). Operasi tersebut berjalan seiring dengan konversi menjadi saham obligasi subordinasi yang dipegang retail yang akan ditutup pada pukul 14:40 Rabu depan. Sekitar 2,1 pemegang obligasi yang memegang 40 miliar obligasi diberi kesempatan untuk mengubah sekuritas mereka menjadi saham yang baru dicetak. Prediksinya, proposal tersebut akan diterima oleh sekitar 24% masyarakat. Setelah penutupan operasi ini, diharapkan XNUMX jam lagi bagi investor swasta untuk bergabung, termasuk dana Qatar, yang mungkin akan pindah hanya setelah mengetahui hasil konversi.
Di akhir bookbuilding, harga penerbitan akan ditetapkan, yang kemungkinan tidak akan menyimpang dari minimum (1 euro). Hari ini kita akan mengetahui lebih banyak lagi setelah dewan bersidang di Milan. Tetapi ketidakpastian ditakdirkan untuk bertahan sampai akhir: tidak dikecualikan bahwa Departemen Keuangan dapat melanjutkan rekapitalisasi pencegahan yang kemudian dapat mengalir ke konversi paksa.
BANK DI LEGENDA, UBI DAN UNICREDIT DI ATAS
Sementara itu, minat pasar terhadap perbankan terus bangkit kembali. Lompatan saham Unicredit (+14,8%) setelah manajemen secara resmi mengumumkan peningkatan modal sebesar 13 miliar euro merupakan simbol. Ubi, dilihat dari operasional bank yang baik, meraih keuntungan sebesar 11%. Banco Popolare +7,7%, Pop.Milan +7,5%, Pop.Emilia +5,9%, Mediobanca +4,8%. Bank besar terbaik Eropa, DeutscheBank, naik 5,6% untuk minggu ini.
MEDIASET, PERTEMPURAN DI PENGADILAN SEDANG BERLANGSUNG
Setelah serangan kilat yang membawa Vivendi ke 20% ibu kota Mediaset (+29% selama seminggu), perang posisi kini telah dimulai. Di depan Fininvest, kemungkinan kesepakatan dengan Vincent Bolloré ditolak. Selain itu, terlepas dari nada damai yang diungkapkan dalam pertemuan dengan Menteri Pembangunan Ekonomi Carlo Calenda, CEO Vivendi Arnaud de Puyfontaine tidak mengesampingkan hipotesis tawaran pengambilalihan, membatasi dirinya pada "tidak ada komentar" singkat dan mencatat bahwa " namun” kelompok Prancis akan memiliki “kemungkinan untuk melakukannya”. Pertandingan, menunggu kemungkinan intervensi oleh pihak berwenang dan politik, hari ini pindah ke Pengadilan.
Telecom Italia, dikendalikan oleh Vivendi, naik 5,8% dalam seminggu di mana indeks Stoxx Eropa dari sektor telekomunikasi naik 2,5% (Oranye Prancis +3,7%).
GENERALI, AXA DAN ALLIANZ BERBURU SINGA
Ekspektasi pasar untuk saham Generali tidak kurang, +2,8% pada hari Jumat setelah rumor tentang kontak yang sedang berlangsung untuk menjual aset perusahaan Prancis (senilai 5,7 miliar euro) ke Allianz. Jika operasi berhasil, Generali akan menjadi mangsa yang ideal untuk Axa, yang tidak lagi memiliki ikatan Antitrust di Prancis.
Generali France menghasilkan sekitar 15% dari premi dan laba operasi grup dan sejauh ini dianggap memiliki kepentingan strategis. Saat ini memiliki masalah profitabilitas yang rendah, dan pada kenyataannya manajer negara Eric Lombard telah memulai restrukturisasi besar-besaran. Data terbaru dari Generali France menunjukkan rasio gabungan 100% dalam bisnis Non-Jiwa, jelas lebih lemah dibandingkan dengan 93% untuk seluruh grup Generali (semakin rendah rasio gabungan, semakin efisien perusahaan). Bagi Allianz, akuisisi Generali France bisa menjadi peluang investasi yang menarik dalam rencana industri yang membayangkan pertumbuhan tahunan rata-rata laba per saham sebesar 5%.
Dari sudut pandang industri, merger antara Axa dan Generali akan masuk akal: perusahaan asuransi Eropa pertama dengan sinergi biaya yang kuat akan lahir. Kehadiran bersama kedua kelompok dalam manajemen aset juga akan menjadi sangat kuat. Tetapi Generali adalah salah satu dari sedikit pemain keuangan Italia bertaraf internasional dengan jumlah total investasi setara dengan sekitar 500 miliar euro, sebagian besar diinvestasikan dalam obligasi pemerintah Italia. Jika terjadi merger dengan Axa, pusat gravitasi realitas ini akan bergerak ke arah Paris: grup Leone mengkapitalisasi Bursa Efek 22,9 miliar, Axa 58,8 miliar.
