Survei menyeluruh tentang sektor anggur Italia, yang dilakukan oleh pusat penelitian Mediobanca, yang menyoroti bagaimana perputaran perusahaan utama Italia tumbuh dalam periode lima tahun 2006-2010, serta laba bersih dan tingkat lapangan kerja. Mengenai prospek, terlihat bahwa 93% dari mereka yang diwawancarai memperkirakan tidak akan mengalami penurunan penjualan pada tahun 2012, sementara 60% bahkan yakin akan melampaui pertumbuhan 3%. Analisis juga menyangkut perusahaan internasional utama yang terdaftar di Bursa Efek.
Survei ini dibagi menjadi dua bagian. Kekhawatiran pertama 107 perusahaan saham gabungan Italia terkemuka yang beroperasi di sektor anggur. Ini semua adalah perusahaan Italia yang pada tahun 2010 memiliki perputaran, mendukung angka konsolidasi jika tersedia, lebih dari 25 juta euro. Agregat dari perusahaan-perusahaan ini menyoroti pada tahun 2010 modal yang diinvestasikan sebesar 5,2 miliar euro dan volume penjualan sebesar 4,5 miliar; perkiraan tingkat keterwakilan sama dengan 53,9% baik dari segi produksi (dievaluasi pada tahun 2010 sekitar 8,3 miliar euro) dan ekspor (sama dengan 3,9 miliar euro). Studi ini mempertimbangkan hasil neraca periode 2006-2010 yang terintegrasi dengan wawancara dengan perusahaan yang bertujuan untuk mengevaluasi saldo akhir tahun 2011 dan ekspektasi tahun berjalan. Bagian kedua menyangkut analisis pada periode 2001-2010 laporan keuangan dari 15 perusahaan internasional terbesar yang terdaftar (dengan omset melebihi 150 juta euro pada tahun 2010) dan dinamika dari Januari 2001 hingga pertengahan Maret 2012 dari indeks bursa saham dunia dari kilang anggur utama yang terdaftar; saat ini mencakup 45 perusahaan yang diperdagangkan di 20 bursa saham (yang Italia tidak termasuk) yang kapitalisasinya, pada tanggal terakhir, sama dengan 18,9 miliar euro. Agregat dari 15 perusahaan menutup tahun 2010 dengan pendapatan 9,8 miliar euro dan modal yang diinvestasikan sebesar 13,9 miliar euro.
ringkasan
Aspek utama yang muncul dari analisis adalah sebagai berikut.
Perusahaan utama Italia (data neraca akhir 2006-2010):
- Pertumbuhan pendapatan 2010 sebesar 4,3% pada tahun 2009, dengan pemulihan dari tingkat yang tercatat pada tahun 2008; peningkatan signifikan di pasar luar negeri (+8,2%), moderat di pasar domestik (+1,0%); penjualan nasional tetap mendekati angka tahun 2006, setelah sempat stagnan antara tahun 2007 dan 2008 dan menurun pada tahun 2009; mereka yang melintasi perbatasan mundur hanya pada tahun 2009 dan pada tahun 2010 mencapai maksimum untuk periode tersebut; pertumbuhan pendapatan keseluruhan berada di bawah industri manufaktur Italia (+8,2%), tetapi sejalan dengan pertumbuhan industri minuman (4,7%) dan sektor makanan secara keseluruhan (+3,9%);
- Pemulihan berkelanjutan dari profitabilitas operasi kembali ke level tahun 2007, tetapi masih lebih rendah dari maksimum tahun 2006: Mon pada turnover sebesar 5,6% di tahun 2010 dari 4,8% di tahun 2009, 4,9% di tahun 2008, 5,7% di tahun 2007 dan 6,7% di tahun 2006; hasil saat ini juga pulih pada tahun 2010, mencapai di atas level tahun 2007 berkat penurunan lebih lanjut dalam biaya keuangan bersih (-21,4% dari tahun 2009) menyusul penurunan suku bunga dengan adanya sejumlah utang keuangan yang secara substansial tidak berubah (+0,6%) ;
- Peningkatan laba bersih yang mencapai 138 juta, maksimum untuk periode setelah 124 juta tahun 2006, namun dipengaruhi oleh hasil operasi luar biasa sebesar 43 juta; bersih dari perusahaan yang terlibat, hasilnya masih melebihi 105 juta, hampir dua kali lipat dari 67 pada tahun 2009; roe mencapai 2010% pada tahun 5,9 (4,7% tidak termasuk transaksi luar biasa tersebut), naik dari 3% pada tahun 2009 namun masih di bawah perusahaan di sektor minuman (9,3%);
- Pemulihan baru sebagai pengembalian modal total pekerja (roi) setelah penurunan yang berkepanjangan: 5,4% pada tahun 2010, 4,6% pada tahun 2009, 5,2% pada tahun 2008, 6,1% pada tahun 2007, 6,8% pada tahun 2006; angka tahun 2010 juga di bawah perusahaan di sektor minuman (9,7%);
- Struktur modal yang kokoh, dengan rasio antara utang keuangan dan ekuitas kurang dari satu (82,5%), membaik dari tahun 2009 (85,6%) setelah mencapai tingkat maksimumnya pada tahun 2008 (96,6%);
- Sedikit peningkatan dalam tingkat pekerjaan sejak 2006 (+1,7%), terhadap perubahan negatif yang ditandai oleh perusahaan di sektor minuman (-2,5%) dan oleh industri manufaktur Italia (-5,1%), meskipun tahun lalu menunjukkan sedikit penurunan (-0,5%);
- Pertumbuhan investasi pada tahun 2010 (21,8%), tetapi pada tingkat lebih dari 20% lebih rendah dari maksimum yang dicapai juga untuk kuantitas ini pada tahun 2006;
- Hilangnya daya saing secara progresif sejak tahun 2006, dengan peningkatan nilai tambah per kapita sebesar 3,9% dan biaya tenaga kerja per karyawan sebesar 16%; kejadian yang terakhir pada yang pertama naik dari 46% pada tahun 2006 menjadi 52% pada tahun 2010, bahkan jika tahun lalu melihat pertumbuhan yang signifikan dalam nilai tambah unit (+8,1%) dibandingkan dengan biaya tenaga kerja (+3,9%); industri minuman, sebaliknya, pada tahun 2010 menunjukkan tingkat daya saing yang lebih baik dan tidak berubah dibandingkan tahun 2006 (biaya tenaga kerja terhadap nilai tambah sekitar 45%);
- Pengembalian modal yang lebih tinggi untuk perusahaan non-koperasi di bawah kendali Italia yang mencetak ROI sebesar 6,8% pada tahun 2010, naik dari 5,8% pada tahun 2009, sementara koperasi mencetak tingkat yang jelas lebih rendah dari 2,5% pada tahun 2010, sedikit turun dari 2,6% pada tahun 2009; dibandingkan dengan tahun 2006, ROI turun baik untuk Spa (-13,9%) dan untuk koperasi (-46,8%) yang telah mengalami penurunan profitabilitas operasional yang drastis sejak tahun 2009 (Senin pada omzet sebesar 1,9% di tahun 2010 dari 3,3% di tahun 2006) dan yang bersih (roe dari 6,2% pada tahun 2006 menjadi 0,2% pada tahun 2010); bobot koperasi dalam agregat menurun antara 2006 dan 2010: omset dari 39,9% menjadi 37,9%, margin industri dari 19,5% menjadi 12,5%, 23,5% menjadi 0,5% hasil bersih; di sisi lain, beban lapangan kerja bertambah, dari 34,6% menjadi 35,1%;
- Produsen anggur bersoda pada tahun 2010 mereka memastikan hasil yang lebih baik daripada kilang anggur lainnya, baik dalam hal pengembalian modal (roi: 6,3% terhadap 5,2% pada tahun 2010) dan struktur modal (utang keuangan sebesar 39,1% dari modal yang diinvestasikan terhadap 46,2% dari produsen lain) .
Perusahaan utama Italia (data dari kuesioner, hasil awal 2011 dan ekspektasi 2012):
- Peningkatan omzet (+9,2%), terutama berkat komponen ekspor (+11,5%), dengan pemulihan yang lebih moderat di pasar domestik (+7,1%); pada tahun 2011 penjualan luar negeri melampaui tingkat sebelum krisis sebesar 15,6% (2008), begitu pula penjualan dalam negeri, meskipun hanya sebesar 3,8%; Tahun 2011 menandai penurunan investasi, turun sebesar 19,1% dibandingkan tahun 2010, terutama karena kontraksi koperasi (-31,6%) dibandingkan non-koperasi (-5,7%);
- Peningkatan label yang mewakili produksi paling berkualitas (anggur terbaik, Docg, Doc) meningkat dari 44,5% pada tahun 1996 menjadi 52,5% pada tahun 2012; tren rata-rata antara dinamika koperasi, yang bergerak dari 39,1% menjadi 52,5%, dan dinamika Spa yang bergerak sedikit, tetapi berlawanan arah (dari 54,4% menjadi 52,2%); dinamika label DOC sangat kontras, bagiannya turun dari 39,6% menjadi 30% untuk Spa dan tumbuh dari 33,7% menjadi 41,3% untuk koperasi;
- Prevalensi saluran distribusi diwakili oleh perdagangan eceran skala besar (Gdo) yang menyerap 42,8% produksi dan mempengaruhi koperasi lebih intens dengan 55,9% dibandingkan dengan yang lain yang berjumlah sekitar 38% (sedikit lebih banyak dari jumlah dua saluran ho.re.ca dan bar anggur lainnya); di pasar luar negeri angka perantara eksportir berlaku (83,9%) yang kejadiannya lebih banyak terkandung untuk koperasi (76%) yang dapat mengandalkan jaringan pemilik yang lebih luas (9,6%);
- Diharapkan untuk tahun 2012: 93% responden memperkirakan tidak akan mengalami penurunan penjualan; 59% optimis, dengan ekspektasi pertumbuhan di atas 3%, sedangkan sisanya 34% menyatakan ekspektasi stabil (perubahan penjualan antara nol dan +3%); 3% memiliki ekspektasi yang sedikit bearish (perubahan penjualan antara nol dan -3%), sementara hanya 4% yang memperkirakan penurunan penjualan lebih dari 3%; ekspektasi non-negatif untuk tahun 2012 menyangkut koperasi lebih dari yang lain (95,8% berbanding 90,9%); harapan untuk ekspor juga positif: lebih dari 94% dari mereka yang diwawancarai memperkirakan akan tumbuh pada tahun 2012, dengan 55,7% memperkirakan tingkat pertumbuhan di atas 3%; di pasar luar negeri, ekspektasi non-bearish dari perusahaan non-kooperatif lazim (95,4% berbanding 91,3%).
Perusahaan utama internasional yang terdaftar (data neraca akhir 2001-2010):
- Pada tahun 2010, omzet sedikit menurun pada tahun 2009 (-1,3%), sementara marjin industri menunjukkan penurunan tetapi tetap pada level tinggi (Senin pada omset sebesar 17,6% setelah 18,8% pada tahun 2009, maksimum dekade ini); laba bersih naik kembali ke 8,7% dari omset setelah 3 tahun hasil sederhana atau negatif (1,3% pada tahun 2009, 3,5% pada tahun 2008 dan negatif pada tahun 2007); perbaikan pada tahun 2010 tampaknya terkait dengan penurunan beban bersih yang bersifat non-recurring yang mencapai 5,7% pada tahun 2010, setelah mencapai 11,6% pada tahun 2009; telur pada tahun 2010 menetap di angka 12,3%, masih jauh dari level tahun 2004-2006;
- Struktur keuangan pada tahun 2010 tercatat rasio antara hutang keuangan dan ekuitas sebesar 77,2%, menurun tajam dibandingkan 101,7% pada tahun 2009 dan 111,9% pada tahun 2008; menghilangkan ekuitas dari aset tak berwujud yang mencolok, sebagian besar goodwill berasal dari akuisisi, terdapat rasio antara utang yang memberatkan dan ekuitas sebesar 182,6%, penurunan yang nyata dibandingkan dengan dua tahun sebelumnya (2009: 285,3%, 2008: 480,2%);
- Proses rasionalisasi terus berlanjut diluncurkan oleh perusahaan anggur multinasional mulai dari periode dua tahun 2005-2006 (tahun-tahun merger penting terakhir), pertama karena dorongan konteks persaingan yang sangat menantang, kemudian dalam menghadapi krisis global; pada bulan Desember 2011, Foster's Group diakuisisi oleh SabMiller Afrika Selatan setelah menyelesaikan, pada bulan Mei sebelumnya, proses pembangunan kembali industri yang mengarah pada spin-off dari aktivitas anggur yang diadakan oleh Treasury Wine Estates; modal yang diinvestasikan pada tahun 2009 kembali ke level tahun 2002 (sekitar -3 miliar euro dibandingkan dengan level tertinggi tahun 2004), tenaga kerja menurun sekitar 11.000 unit dibandingkan tahun 2002 (-26,5%); goodwill juga turun tajam (-32,6%% dari tahun 2006) terutama karena penurunan nilai dan penjualan aset;
- Agregat bersembunyi tren penjualan yang tidak merata: di satu sisi dinamisme besar Yantai (+19%), yang menegaskan tingkat pertumbuhan omset dua digit tanpa gangguan sejak 2003, dan produsen sampanye (+15,1% Laurent Perrier, +14,6, 10,5% Vranken Pommery di basis like-for-like dan +1% Lanson-BCC); di sisi lain, terjadi kontraksi beberapa operator besar (-5,4% Constellation, -XNUMX% Foster's on a like-for-like basis);
- Laporan sementara terbaru pada tahun 2011 menunjukkan sedikit penurunan omset (-4,1%) ditentukan oleh penurunan besar yang dilaporkan oleh Constellation Brands (-22,6%) setelah penjualan bisnis Australia dan Inggris; atas dasar suka-untuk-suka perubahan akan terbalik (+6,2% untuk agregat dan +2,5% untuk perusahaan AS); dinamika Chinese Yantai, Chilean Vina Santa Rita dan South African Distell hidup (masing-masing: +23,6%, +22% dan +15,9%);
– Sejak Januari 2001 indeks pasar saham dunia untuk sektor anggur tumbuh sebesar 149%; pada periode yang sama bursa saham dunia mencatat kenaikan moderat sebesar 20;
- Nilai pasar saham dari saham-saham yang membentuk indeks, tidak ada yang Italia, lebih dari 35% adalah perusahaan China dan hanya di bawah 20% adalah Amerika Utara; diikuti oleh Australia sebesar 12%, Chile sebesar 9%, Perancis sebesar 6% dan Spanyol sebesar 2%; sisanya diwakili oleh sekumpulan perusahaan di berbagai negara, yang terbesar di antaranya adalah South African Distell;
– Dibandingkan dengan bursa saham dunia, harus diingat bahwa kilang anggur tidak ada di semua pusat keuangan utama (misalnya kurangnya pemain utama di Inggris Raya); kinerja terbaik saham anggur (dalam istilah relatif, yaitu bersih dari dinamika bursa saham nasional) dicapai di Prancis (+164%) dan Amerika Utara (+76%), diikuti oleh Spanyol (+5%) sementara di negara lain produsen anggur negara-negara berkinerja lebih rendah daripada pasar saham secara keseluruhan, sedikit di Australia (-2%), lebih konsisten di Cina (-24%) dan Chili (-53%).
