Perlambatan pertumbuhan global berisiko menularkan ekonomi negara-negara berkembang. Keputusan The Fed untuk mempertahankan suku bunga rendah dan peluncuran penjualan dolar AS oleh Goldman Sachs di pasar dapat memperluas arus masuk modal yang sudah besar ke negara-negara ini.
Dalam beberapa tahun terakhir, sebenarnya banyak investor yang tertarik dengan imbal hasil tinggi yang ditawarkan oleh pasar-pasar tersebut. Cukuplah untuk dicatat bahwa di Brasil sejak tahun 2008 arus masuk modal telah meningkat sebesar 189% dan di Cina sebesar 80%, terlepas dari konteks pertumbuhan yang berkelanjutan. Sekarang Amerika Serikat dan Eropa bergerak menuju jalan buntu, fenomena ini berisiko menyebar dan membawa serta berbagai efek negatif.
Risiko – Arus masuk modal yang sangat besar ini tentu membawa serta apresiasi mata uang yang seringkali berlebihan. Dan ini mengarah pada penurunan ekspor, peningkatan inflasi yang mengakibatkan mati lemasnya ekonomi. Baik Cina maupun Brasil mungkin tidak akan mampu menutup tahun 2011 dengan inflasi di bawah 6%. Dan cukup melihat tren indeks utama Brics untuk menyadari bahwa ekonomi telah melambat pada tahun lalu: Bovespa, indeks referensi pasar Brasil, telah kehilangan 27,57% sejak 16,82 Januari, Bombay Bse ( India) 8,07%, SSE Composite (Cina) 8,18% dan FTSE/JSE Afrika Selatan XNUMX%.
pengukuran – Tapi Brics masih memiliki kartu as di lengan baju mereka. Faktanya, bank sentral dari banyak negara berkembang menemukan diri mereka dalam posisi berkuasa dan jika mereka mau, mereka dapat memangkas suku bunga, mengurangi cadangan bank wajib dan membiarkan mata uang melemah untuk meningkatkan ekspor dan merangsang pertumbuhan.
Cina – Bank sentral China mengatakan hari ini bahwa memerangi inflasi akan tetap menjadi prioritasnya dengan kebijakan moneter yang "hati-hati". Tetapi yuan terus menguat terhadap dolar: sejak Juni 2010 (ketika dilepaskan dari mata uang AS) nilainya telah meningkat sebesar 6,8%. Dipantau oleh Pemerintah, kenaikan yuan selalu terjadi sedikit demi sedikit, namun dalam sepekan terakhir pertumbuhannya beberapa basis poin, yang menggarisbawahi situasi yang tidak menguntungkan bagi mata uang raksasa Asia tersebut. Ada juga masalah kelebihan kapasitas produksi dan investasi berlebihan di China dan beberapa analis percaya bahwa negara tersebut akan gagal membatasi kenaikan inflasi. Perlambatan ekonomi global dapat membantu meredakan kekhawatiran inflasi dan memberikan waktu kepada pemerintah daerah untuk menyelesaikan proyek infrastruktur yang telah dimulai dengan pendanaan berbiaya rendah dengan kebijakan moneter yang lebih longgar.
Brazil – Bahkan real tidak dalam kondisi yang terlalu baik dan Bank Sentral terus merespons dengan kebijakan suku bunga naik: dalam beberapa bulan terakhir telah menaikkan suku bunga lima kali hingga 12,5%. "Nasib real tidak pasti," kata mantan presiden bank sentral Henrique Meirelles. Di satu sisi, suku bunga Amerika yang rendah menarik banyak modal asing ke negara tersebut yang membuat mata uang terapresiasi. Di sisi lain, penurunan permintaan global dapat menyebabkan penurunan komoditas. Karena nasib harga komoditas tidak pasti, maka tidak dapat dikesampingkan bahwa hal itu akan menyebabkan depresiasi riil. Namun, Presiden Dilma Rousself telah mulai mengambil tindakan pencegahannya dengan mengenakan pajak atas operasi keuangan (Iof) - sejauh ini sebesar 6% atas bunga atas pinjaman, pinjaman dan saham - juga atas sekuritas derivatif: namun Pemerintah akan dapat meningkatkan tingkat hingga 25%, dengan tujuan "membuat spekulasi seburuk mungkin". Menteri Keuangan Guido Mantega, sehubungan dengan risiko penularan krisis Eropa, menyatakan bahwa Pemerintah siap untuk mengambil "semua tindakan yang diperlukan untuk menjamin pemeliharaan investasi, kredit dan lapangan kerja" memastikan bahwa Pemerintah memiliki lebih dari satu triliun yang ditetapkan samping (antara cadangan dan dana Treasury) untuk melindungi Brasil.
India – Pada bulan Juni, inflasi India telah mencapai 9,44%, ketika perkiraan peningkatan PDB untuk tahun 2011 sama dengan 8,2%. Angka ini telah direvisi turun (dari 8,5%) karena kebijakan moneter yang sangat ketat yang diterapkan oleh Reserve Bank of India (RBI) justru untuk mengekang tingginya biaya harga konsumen. Bahkan, RBI menaikkan suku bunga untuk kesebelas kalinya sejak Maret 2010 menjadi 8%. Tujuannya adalah untuk memoderasi pertumbuhan untuk menurunkan inflasi dalam jangka pendek. Tetapi hasil dari kebijakan ini tidak pasti dan tidak sedikit yang mengamati bahwa keruntuhan pertumbuhan akan memangkas lapangan kerja dan meningkatkan jumlah penduduk yang lebih miskin. Tentu saja penularan krisis dengan konsekuensi penurunan investasi asing langsung (yang telah mencatat penurunan sebesar 43% pada kuartal pertama tahun 2011) tidak akan membantu negara yang membutuhkan investasi besar dalam infrastruktur dan program pembangunan.
Rusia – Bekas Republik Soviet melawan tren. Rubel mencapai level terendah dalam lebih dari sembilan bulan, melebihi ambang batas 30 rubel per dolar. Bank Sentral Rusia harus melakukan intervensi dengan menyuntikkan likuiditas ke pasar dan hari ini mata uang tersebut kembali menguat. Selain itu, mata uang pasti terkait dengan nilai minyak dan Brent di bawah 100 dolar per barel jelas tidak menguntungkan. Masalah utama Moskow lebih mirip dengan negara-negara Eropa. Memang, Kremlin tidak mengkhawatirkan inflasi, yang pada Juni turun menjadi 9,4% dari 9,6% pada Mei, tetapi peningkatan utang publik. Untuk mengurangi defisit yang tumbuh besar, Moskow akan dipaksa selama tiga tahun ke depan untuk mencari sekitar 50 miliar euro per tahun di pasar internasional. Langkah ini berisiko mendorong utang Rusia hingga 17% dari PDB (di atas perkiraan pemerintah sebesar 15% pada tahun 2015).
Singkatnya, bulan-bulan sederhana tidak akan datang untuk BRICS, tetapi negara-negara ini masih dapat mengandalkan tingkat pertumbuhan yang tinggi, struktur populasi berdasarkan usia yang mendukung pembangunan, konsumen kelas menengah baru, kebijakan ekonomi yang jauh lebih baik, dan data struktural yang lebih baik saat ini. dibandingkan dengan ekonomi maju. Prakiraan terbaru dari Bank Dunia mengkonfirmasi bahwa pada tahun 2018 Tiongkok akan melampaui Amerika Serikat dan bahwa pada tahun 2025 ekonomi negara berkembang akan tumbuh rata-rata sebesar 4,7%, lebih dari dua kali lipat pertumbuhan ekonomi maju sebesar 2,3%. Jika mereka juga akan terpengaruh oleh situasi negatif ini. Sulit untuk berpikir bahwa negara-negara ini tidak menarik dalam jangka panjang
