Setelah lima tahun, di Yunani krisis belum berakhir. Bahkan, situasinya semakin memburuk dari hari ke hari. Menurut semakin banyak pengamat, ekonom dan politisi, kesalahan terletak pada rencana bantuan yang dipaksakan oleh pemerintah Troika: terlalu banyak penghematan, sedikit waktu dan kurangnya solidaritas sejati.
Kritik terhadap penyembuhan Yunani percaya bahwa, pada prinsipnya, beban penyesuaian tidak boleh hanya dibebankan pada debitur. Kreditur juga harus melakukan bagiannya karena jelas bahwa mereka berkepentingan untuk tidak membuat debitur bangkrut. Oleh karena itu, lebih baik kita membantu negara-negara yang kesulitan, daripada memaksakan perlakuan yang melelahkan dan mustahil pada mereka. Intinya, bahkan “negara-negara yang berbudi luhur” pun harus melakukan pekerjaan rumah mereka dan memperbaiki ketidakseimbangan mereka. Di sana Jerman, misalnya, memiliki surplus perdagangan yang telah melebihi 7 persen dari PDB selama bertahun-tahun, dan oleh karena itu harus menerapkan kebijakan fiskal yang ekspansif untuk meningkatkan permintaan domestik, sehingga berkontribusi untuk mengurangi kesenjangan daya saing dengan negara-negara pinggiran. Dalam serikat moneter, yang terakhir tidak dapat meningkatkan nilai tukar (mendevaluasi itu) dan oleh karena itu terserah kepada kreditur untuk bertindak, menghasilkan inflasi.
Mengesampingkan fakta bahwa tesis ini tidak mempertimbangkan peran mendasar reformasi terhadap daya saing suatu negara, pada kenyataannya Jerman memberikan kontribusinya terhadap stabilitas kawasan euro, juga karena cara pemerintahan Eropa, melarikan diri tidak begitu mudah. Dan itu telah dilakukan terutama melalui dua jalur.
Pertama, melalui kenaikan upah. Sebagai contoh saja, awal tahun ini serikat pekerja logam IG Metall memperoleh kenaikan rata-rata 3,5 persen untuk anggotanya di Baden-Wurttemberg, jauh di atas inflasi (pada bulan Februari 0,9 indeks harga konsumen tumbuh sebesar 0,1 persen bulan ke bulan dan 6 persen tahun-ke-tahun): pengaturan yang kemungkinan besar akan berfungsi sebagai model untuk pembaruan kontrak bagi lebih dari 2015 juta pekerja yang diharapkan pada akhir tahun 8,50. Selain itu, harus ditambahkan pengenalan upah minimum (2014 euro per jam), yang sangat diinginkan oleh Sosial Demokrat dan terjadi pada tahun 0,7. Efek konsumsi mulai terlihat. PDB pada kuartal keempat tumbuh sebesar XNUMX persen, dibandingkan dengan kuartal sebelumnya, berkat kontribusi permintaan agregat: sebuah tren yang diperkirakan akan menguat pada paruh pertama tahun ini.
Kedua, melalui "meskipun" penerimaan penggunaan alat kebijakan moneter yang tidak konvensional, seperti Pelonggaran kuantitatif. Kami sampai di sana secara bertahap, membuat Jerman mencerna instrumen perantara seperti l'Transaksi Moneter Langsung (OMT) masih belum pernah digunakan karena hanya dapat diaktifkan jika negara peminta berpartisipasi dalam program penyelamatan (dan karenanya setuju untuk menandatangani Nota kesepahaman dengan Troika); atau Program Pasar Sekuritas (SMP), diluncurkan antara 2010 dan 2012, dan yang terbukti fundamental dalam mengendalikan penyebaran berkat pembelian sekitar 200 miliar obligasi pemerintah, hampir setengahnya adalah Italia. Kedua alat tersebut dianggap oleh masyarakat sebagai pelanggaran terhadap tidak ada klausul bail out, yaitu klausul Perjanjian Maastricht yang melarang pembiayaan langsung negara dan, pada kenyataannya, telah terjadi longsoran banding, - tidak pernah terjadi sebelumnya -, untuk mengecam apa yang di Jerman dianggap sebagai "penggunaan ilegal" dari kebijakan moneter.
Juga pada peluncuran Quantitave Easing, Jerman telah mencoba untuk menegaskan motivasi mereka: tidak berguna, tidak efektif, dilarang oleh Perjanjian, dan, di atas segalanya, hadiah nyata bagi negara-negara Eropa Selatan, yang akan mendapat manfaat dari penyebaran dan suku bunga yang lebih rendah (hanya pengumuman operasi menyebabkan mereka turun secara substansial) dan euro terdevaluasi: alasan yang sangat baik untuk memperlambat, atau bahkan mengganggu - proses reformasi.
Euro yang lemah tentu juga nyaman bagi Jerman, tetapi yang sebenarnya tidak nyaman adalah suku bunga yang bahkan lebih rendah daripada yang sudah ada sebelum Pelonggaran Kuantitatif. Bahkan, semakin turun tarifnya, semakin bermasalah bagi perusahaan asuransi yang harus membiayai komitmen mereka dengan premi yang ditentukan. Pada tahun 2013, Bundesbank memperkirakan bahwa dalam periode suku bunga rendah yang berkepanjangan, lebih dari 10 persen perusahaan asuransi jiwa akan gagal memenuhi persyaratan peraturan pada tahun 2018 dan lebih dari sepertiga pada tahun 2023 – sebuah skenario dramatis mengingat polis asuransi jiwa adalah salah satu instrumen yang populer di Jerman
Namun, meskipun ditentang keras oleh Jerman – Presiden Bundesbank Weidmann tidak pernah melewatkan kesempatan untuk menyatakan ketidaksetujuannya – Pelonggaran Kuantitatif diluncurkan pada awal bulan.
Intinya, garis marjoram Eropa menang atas garis Jerman. Persis apa yang terjadi dengan Yunani, yang mendapati dirinya sendirian melawan 18 negara euro lainnya yang menentang permintaannya. Kapan Alexis Tsipras Dia mengklaim telah menerima mandat dari rakyat Yunani, bahkan dia meremehkan peran mandat yang diberikan lebih dari 500 juta warga Eropa kepada lembaga Brussel (Parlemen dan Komisi) pada Mei tahun lalu. Dalam serikat moneter, yang bergerak menuju integrasi politik yang lebih besar, berkontribusi pada stabilitas dan pertumbuhan kawasan juga berarti menerima kekalahan, seperti yang dilakukan Jerman dengan Pelonggaran Kuantitatif.
