Setelah lampu hijau dari Dewan Direksi Leone, tiba pada Senin malam, Generali dan BPCE mengumumkan penandatanganan a nota kesepahaman tidak mengikat untuk pembuatan a usaha patungan antara Generali Investments Holding dan Manajer Investasi Natixis. Generali dan Bpce akan bertahan 50% perusahaan lahir dari kombinasi tersebut, dengan tata kelola dan hak kontrol yang seimbang.
Dari operasidan “salah satu juara global utama” akan lahir dengan 1.900 miliar aset yang dikelola, kesembilan di dunia untuk Aum e pemimpin dalam manajemen aset di Eropa”, serta operator Aum terkemuka di dunia dalam pengelolaan aset bagi pelanggan asuransi, dengan kehadiran yang saling melengkapi di Prancis, Italia, dan Amerika Serikat, kedua perusahaan mengatakan dalam sebuah pernyataan. Penutupan diharapkan pada awal tahun 2026.
Generali-Bpce: semua nomor dan detail operasi
Perusahaan yang akan lahir dari joint venture antara Generali dan Natixis nantinya didirikan di Amsterdam, sementara Perancis, Italia, dan Amerika Serikat akan tetap menjadi pusat operasional dan terus mengelola aktivitas bisnis secara langsung.
Orang baru akan memilikinya 1.900 miliar aset yang dikelola, Pendapatan 4,1 miliar e 700 juta laba bersih yang disesuaikan, 210 juta sinergi, yang mana 70 juta (selalu kotor) sinergi lainnya yang masih dapat diambil dari operasi Conning dan Mgg harus ditambahkan, dan kontribusi aset dan aktivitas untuk a nilai totalnya sekitar 9,5 miliar. Generali Investments (GIH) akan menyumbang lebih dari 630 miliar aset yang dikelola, sedangkan kontribusi Bpce, melalui Natixis Investment Managers, akan mencapai 1.300 miliar, jelas CEO Generali Philippe Donnet melalui telepon dengan pers.
Kedepannya dengan detailnya, Generali akan memaparkannya 15 miliar euro dalam bentuk modal awal dan akselerasi dalam lima tahun. Lebih lanjut Donnet menjelaskan, ini merupakan alokasi modal (sebagian cadangan asuransi) yang diberikan Generali kepada manajemen aset untuk memulai inisiatif investasi baru atau untuk mempercepat inisiatif yang sudah ada, juga untuk menarik sumber daya dari pelanggan lain. Oleh karena itu, kontribusi yang akan diberikan Leone kepada perusahaan dan afiliasinya sendiri.
Seperti yang diharapkan, perjanjian tersebut akan berlangsung selama 15 tahun, namun “jika 15 tahun pertama berhasil, kami berharap dapat melanjutkannya hingga 50 tahun berikutnya,” kata Philippe Donnet.
Seperti yang diharapkan, Natixis akan menikmati a jalur preferensi dalam pengumpulan dividen pada tahun 2026 dan 2027 (125 juta per tahun). Generali Investment Holding, pada bagiannya, akan mendapatkan keuntungan, pada periode yang sama, "dari tahap pembayaran kembali pinjaman terkait dengan pembiayaan akuisisi MGG yang baru-baru ini diumumkan", sebesar 230 juta euro.
Tujuan bersama adalah untuk “terus mengembangkan platform sebagai pemimpin global dan memperluas lebih lanjut di segmen manajemen aset asuransi yang sedang berkembang untuk klien pihak ketiga”.
Pemerintahan
Ini adalah usaha patungan yang setara, dengan Natixis dan Gih masing-masing memegang 50% perusahaan yang dibentuk dari penggabungan tersebut, "dengan hak tata kelola dan kendali yang seimbang". “Bpce dan Generali akan memiliki otoritas penuh atas keputusan alokasi aset untuk aset masing-masing,” jelas sebuah catatan.
Berdasarkan empat yang diharapkan, CEO Bpce, Nicolas Namias, akan diangkat menjadi presiden, sedangkan CEO Generali Philippe Donnet akan memegang posisi wakil presiden. CEO akan menjadi gantinya Woody Bradford, CEO Gih saat ini, sementara Philippe Setbon, CEO Natixis saat ini, akan mengambil posisi wakil CEO.
Penutupan potensi kombinasi tersebut, tergantung pada persetujuan peraturan umum, dijadwalkan pada awal tahun 2026.
Donnet: “Apakah JV merupakan peluang unik, hilangnya kedaulatan Italia? Sebuah lelucon"
“Pembentukan Joint Venture dengan Bpce akan mewakili sebuah kesempatan unik untuk menciptakan manajer aset terkemuka di Eropa dan termasuk sepuluh besar secara global. Sebuah perusahaan dengan akar yang kuat di Italia, Prancis, dan Amerika Serikat, yang mampu merespons kebutuhan pelanggan yang terus berkembang, dipimpin oleh Woody Bradford, Philippe Setbon, Nicolas Namias, dan saya,” kata Donnet dalam sebuah pernyataan.
“Negara asal kami, Italia, dan semua pasar lain tempat kami melayani pelanggan, akan mendapatkan keuntungan mendapatkan manfaat dari platform manajemen aset yang lebih kuat dan dengan keterampilan investasi yang diperkuat, mampu membawa manfaat nyata bagi perekonomian – lanjut sang manajer -. Kemitraan dengan Bpce ini, yang memiliki budaya dan pendekatan operasional yang serupa, memastikan kondisi ideal untuk integrasi aktivitas gabungan kami yang lancar dan sukses. Perusahaan patungan mewakili tahap yang mendasar sejak kami meluncurkan bisnis manajemen aset Generali tujuh tahun lalu dan menegaskan hasil penting yang dicapai selama siklus strategis terakhir. Saya sangat bangga atas kerja luar biasa yang dilakukan oleh karyawan dan perusahaan afiliasi kami selama bertahun-tahun."
Menanggapi panggilan konferensi dengan agensi kepada mereka yang menanyakan kepadanya tentang diskusi di dewan direksi dan pihak penolakan dari beberapa anggota dan penasihat jv dengan Natixis, Donnet menjelaskan bahwa "sebagian besar dewan direksi menyetujui pengoperasian dengan Natixis, saya sangat senang untuk tim, juga karena telah mendengar komentar yang sangat antusias dari para penasihat". “Saya tidak terlalu khawatir, Anda tidak bisa melakukannya jika Anda menyerahkan operasi yang begitu indah dan transformatif kepada dewan,” tambahnya.
Pandangan kemungkinan tindakan tanggung jawab, ditayangkan juga dalam kasus ini oleh pemegang saham yang berbeda pendapat, manajer tersebut mengklarifikasi: "Saya tidak mengomentari inisiatif hipotetis beberapa pemegang saham", sementara dia menolaknya sebagai “lelucon” (lelucon) tema tersebut, yang selalu diangkat oleh beberapa kritikus, mengenai potensi hilangnya kedaulatan keuangan Italia akibat perjanjian tersebut. “Investasi kami tidak berubah, Tabungan orang Italia ada di perusahaan asuransi Italia dan akan tetap berada di Italia, mereka akan memiliki aset dan memutuskan investasinya,” katanya.
Donnet akhirnya juga banyak membuktikan dirinya percaya diri pada tema kekuatan emas: “Kami sangat yakin bahwa manfaat transaksi ini bagi seluruh pemangku kepentingan termasuk Italia akan diakui, kami akan menciptakan platform manajemen aset global dengan kemampuan yang luar biasa, kami akan menjadi lebih besar dari sebelumnya dan kami akan mampu menarik modal ke Italia: pelanggan akan menguntungkan, karyawan, Eropa, dan pasar secara umum”.
pendapat analis dan reaksi pasar saham
Sorotan pasar saham tertuju pada Generali, dengan judul yang telah berubah arah beberapa kali dan saat ini turun 1% menjadi 29,12 euro.
“Operasi ini diharapkan menghasilkan 210 juta sinergi bruto, 170 juta di antaranya berasal dari biaya (efisiensi, penyederhanaan, skala TI yang lebih besar) dan 40 juta dari pendapatan. Di dalamnya kita harus menambahkan 70 juta sinergi besar yang masih harus diekstraksi oleh Generali dari integrasi Conning dan akuisisi MGG baru-baru ini", kata para analis Equita, yang menurutnya "operasi tersebut diharapkan memiliki dampak yang besar. dampak netral secara keseluruhan pada tingkat Solvabilitas dari kelompok Trieste. Namun integrasi, seperti yang digarisbawahi oleh para ahli, “diharapkan dapat tercapai dampak positif terhadap laba per saham sudah dari tahun pertama dan memberikan dampak positif pada keuntungan melebihi 100 juta, dengan sinergi run-rate (2.5% dari keuntungan yang diharapkan pada tahun 2024)". Equita merekomendasikan kehati-hatian ('Tahan') pada Generali, menunjukkan target harga sebesar 26,5 euro.
(Pembaruan terakhir: 12.02 pada 21 Januari).
