Kenaikan pasar saham pada tahun 2014 bersifat sementara untuk mencegah gelembung ekuitas, yang ditahan untuk saat ini, dari asumsi proporsi yang mengkhawatirkan dan berbahaya. Mengenai obligasi, tampaknya di Amerika ada pembicaraan tentang menaikkan suku bunga jangka pendek untuk mencegah kenaikan suku bunga jangka panjang, yang menentukan pasar hipotek rumah.
Jadi semuanya tampak bergerak, dengan kata-kata, sehingga tidak ada yang benar-benar bergerak, baik saham maupun ikatan. Yang sepertinya juga terjadi di dunia sihir Quantitative Easing.
Nyatanya, Amerika mempraktikkan tapering dan bersiap untuk menempatkan Qe di loteng. Namun, seperti yang terjadi, Jepang menggantinya dengan jumlah yang sangat mirip dan Eropa, dengar, tidak lagi menganggap QE salah secara teologis dan menyatakan dirinya siap untuk memulainya jika perlu.
Untuk prinsip bejana penghubung, tidak masalah dari pipa mana air mengalir, hanya jumlah total yang dituangkan. Kami melihat ini dengan QE AS, yang menaikkan harga aset tidak hanya di AS, tetapi di seluruh dunia.
Namun, nama depan dan belakang dari orang yang memperkenalkan perhitungan likuiditas dalam menentukan nilai tukar. Mereka yang mempraktikkan Qe melihat (dan ingin melihat) mata uang mereka melemah, mereka yang tidak mempraktikkannya pasrah melihat nilai tukar mereka menguat.
Euro terapresiasi setelah 2012 terhadap semua mata uang, muncul dan berkembang, sampai ekspor Jerman meledak. Sekarang semakin sulit bagi BMW, Daimler, dan Volkswagen untuk menjual di China, India, dan Rusia, perspektif Jerman berubah.
Jerami yang mematahkan punggung unta dan memaksa Bundesbank meninjau kembali aparatus dogmatisnya adalah Ukraina.
Rusia adalah pasar mobil terbesar di Eropa, lebih besar dari itu Jerman. Di Moskow dan St. Petersburg, bukan mobil utilitas yang dikendarai, tetapi mobil dengan margin tinggi. Jerman tidak memiliki keinginan untuk pindah ke tahap ketiga sanksi anti-Rusia, sanksi ekonomi, tetapi masih akan terpengaruh oleh sanksi yang sudah berlaku. sekarang, karena permintaan Rusia akan turun.
Sedangkan untuk gas dan minyak, Rusia mempercepat sebanyak mungkin konversi kembali ekspornya dari Eropa ke China. Ini akan memakan waktu, tetapi strategi yang telah ditetapkan selama beberapa tahun sangat jelas.
Kebijakan energi Jerman sebenarnya sudah kacau dan tidak berfungsi sebelum Ukraina dan hari ini tampaknya berantakan. Dengan dihapuskannya tenaga nuklir dalam fase yang dipercepat dan dengan gas Eropa tiga kali lebih mahal daripada gas Amerika, pembangkit listrik Jerman kini menggunakan bahan bakar batu bara.
Hasil mahakarya ini adalah lebih banyak polusi, kelebihan produksi energi terbarukan yang disubsidi, jaringan yang tidak mampu menangani puncak, biaya energi akhir dua kali lipat dari Prancis, dan penerbangan bahan kimia dasar utama ke Amerika Serikat. Mulai hari ini ada risiko tambahan bahwa Rusia akan mematikan keran pada saat tidak ada pabrik untuk melakukan regasifikasi gas cair yang dapat diimpor dari Amerika atau Qatar. Tentu, Rusia membutuhkan uang dan tidak akan memotong pasokan kecuali sebagai pembalasan ekstrim, tapi itu bukan kehidupan yang tenang.
Ukraina akan tetap menjadi agenda bukan hanya karena Rusia tidak akan pernah menyerah pada kekalahannya, tetapi juga karena ada dinamika politik internal di Amerika yang mengharuskan Obama, yang jika tidak akan diam, untuk mengangkat suaranya. Partai Republik menekan eksekutif untuk mengagungkan kontradiksinya.
Demokrat, pada bagian mereka, secara tradisional lebih hawkish daripada Partai Republik dalam kebijakan luar negeri dan kali ini mereka juga memiliki alasan elektoral khusus untuk menjaga ketegangan tetap tinggi. Orang Amerika keturunan Polandia dan Ukraina berjumlah beberapa juta dan secara tradisional memilih Demokrat. Di Chicago, wilayah kekuasaan Obama, orang-orang Polandia sangat banyak dan bukan kebetulan bahwa Senator Durbin dari Illinois, seorang Obama ortodoks, mendorong bosnya untuk menaikkan standar melawan Rusia.
Singkatnya, dunia tidak seindah kelihatannya. Berkat ini, sebagai gantinya, kita akhirnya akan memiliki euro yang lebih lemah dan Jerman yang lebih fleksibel. Mari kita manfaatkan itu.
Lampiran: Virtual Reality-RN-27.03.14.pdf
