Rumor, spekulasi, ketidakpastian. Dan saham Telecom yang tenggelam hampir lima setengah poin (dengan harga kursi minimum 66,3 sen), jelas di belakang Ftse Mib. Di antara operator Piazza Affari ada sedikit rasa malu: perusahaan telepon terpenting Italia runtuh di Bursa Efek, tetapi tidak ada yang bisa menjelaskan alasannya dengan pasti. Dengan asumsi hanya ada satu. Tentu saja, tidak ada yang resmi: tidak ada berita, tidak ada data yang membenarkan kecelakaan tersebut.
Di antara hipotesis yang beredar di pasaran, yang paling mungkin adalah itu investor bertaruh pada penjualan saham Telecom oleh pemegang saham yang bersatu di Telco (Generali, Intesa, Mediobanca, Telefonica), holding yang menguasai perusahaan dengan 22,39% saham. Mediobanca dan Generali memegang lebih dari 42% Telco dan bersama-sama dengan Intesa mencapai saham di perusahaan induk lebih tinggi daripada Spanish Telefonica.
Keraguan paling luas di pasar adalah ini: apa yang akan menjadi kebijakan Generali dan Mediobanca (pada gilirannya pemegang saham referensi perusahaan asuransi) pada anak perusahaan terpenting setelahnya? penggantian CEO Giovanni Perissinotto dengan Mario Greco?
Dalam beberapa bulan mendatang, Generali harus kehilangan sumber daya yang akan dibutuhkan pada tahun 2014, ketika Petr Kelner akan menggunakan opsi put pada 49% usaha patungan di Eropa Timur. Oleh karena itu, penjualan saham di anak perusahaan bisa menjadi pilihan yang tak terelakkan.
Sementara itu, dari ekstrak perjanjian pemegang saham kemarin terungkap bahwa Telco menjaminkan saham Telecom kepada bank pemberi pinjaman dengan nilai 1,73 miliar, setara dengan 12,9% dari modal saham, yaitu lebih dari setengah saham yang dimiliki oleh pemegang saham referensi (yang jumlahnya sama dengan tiga miliar).
Saham ini tunduk pada perjanjian opsi baru dengan pemberi pinjaman, yang akan berakhir pada tanggal 27 November 2013. Perjanjian tersebut menjelaskan prosedur untuk menggunakan hak opsi yang dapat digunakan oleh pemegang saham Telco untuk membeli kembali saham Telecom jika akan berakhir di tangan ke bank.
Tapi itu tidak cukup. Ada juga di pasar yang berspekulasi bahwa beberapa perusahaan akan terpaksa memotong dividen karena kesulitan parah yang dihadapi oleh sektor telekomunikasi Eropa. Baru hari ini nomor satu France Telecom, Stéphane Richard, mengumumkan bahwa tahun depan kupon akan direvisi ke bawah.
Akhirnya, beberapa orang percaya bahwa Telecom Italia merasakan dampak dari serangan balik tersebutkeluar dari indeks Euro Stoxx 50. Perpisahan diumumkan pada hari Jumat, tetapi baru akan menjadi kenyataan pada tanggal 18 Juli.
