Setelah pemulihan jangka pendek yang dicatat pada tahun 2017, kerentanan tinggi Argentina terhadap normalisasi kebijakan moneter AS dan ketidakpastian pasar keuangan menjadi nyata selama setahun terakhir, ketika peningkatan hasil dari ikatan Amerika Serikat itu memukul peso dan investor mulai menjual aset berisiko pada bulan April. Eksposur tersebut ditentukan oleh masih tingginya defisit fiskal dan neraca berjalan, serta tingginya porsi utang dalam mata uang asing (sekitar 70%). Krisis kepercayaan yang serius telah melanda Argentina dan, meskipun Pengaturan Siaga IMF dilaksanakan pada Juli 2018, pelarian modal oleh degli lanjut investor, memproduksi depresiasi 50% mata uang dan penurunan cadangan resmi. Upaya untuk membendung arus keluar dengan menaikkan suku bunga ke rekor tertinggi lebih dari 60% dan pengetatan kebijakan fiskal telah gagal, karena gagal membendung kekhawatiran tentang kebutuhan pendanaan yang tinggi.
Dalam skenario ini, pada bulan September 2018 Dana Moneter Internasional meningkatkan batas kredit Argentina dari 50 menjadi 57 miliar dolar mempercepat pinjaman untuk menjamin kebutuhan pembiayaan pemerintah pada tahun 2019. Hal ini telah mengurangi kemungkinan gagal bayar Argentina untuk saat ini, tetapi sebagai imbalannya pemerintah harus setuju untuk menyeimbangkan anggaran pada tahun 2019. Untuk menghilangkan defisit pajak primer, pengeluaran publik untuk infrastruktur , transfer ke pemerintah provinsi dan subsidi untuk energi dan angkutan umum dikurangi dan pajak sementara diterapkan pada ekspor. Kedua Aradius, langkah-langkah penghematan, Sebuahdisertai dengan suku bunga yang tinggi di atas 60%, akan memperdalam dan memperpanjang kontraksi ekonomi: proyeksi terbaru melihat PDB di -1,2% untuk akhir tahun ini. Setelah tekanan naik pada peso pada akhir 2018 dan awal 2019, yang memungkinkan bank sentral membangun cadangan, peso terdepresiasi lagi sejak akhir Februari, menyusul kekhawatiran tentang peluang Macri untuk memenangkan pemilu yang dijadwalkan pada akhir Oktober. Pada saat yang sama, inflasi telah meningkat lebih dari 50% karena depresiasi yang kuat di tahun 2018 dan penyesuaian harga yang berkelanjutan. Dan ketika pengangguran meningkat, risiko kerusuhan sosial meningkat.
Pemerintah Argentina telah memberlakukan pembatasan sebagian mata uang mulai 2 September untuk mengatur transaksi di pasar valuta asing. Langkah-langkah ini mengikuti penurunan tajam dalam peso dan cadangan resmi (sekitar 20%) setelah kekalahan tak terduga Macri dalam pemilihan pendahuluan pada 11 Agustus tahun lalu. Untuk bisnis, kontrol ini mengharuskan eksportir untuk memulangkan pendapatan devisa dalam waktu lima hari kerja setelah pengumpulan atau 180 hari setelah persetujuan pengapalan (15 hari dalam kasus barang). Selanjutnya, perusahaan harus diizinkan untuk memulangkan keuntungan di luar negeri. Namun, tidak ada larangan membeli mata uang asing untuk memfasilitasi perdagangan atau melunasi utang saat jatuh tempo. Oleh karena itu, untuk saat ini, pembatasan tersebut tidak mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk mengakses devisa untuk tujuan komersial atau utang; namun, runtuhnya peso memperburuk inflasi, menunda pemulihan ekonomi.
Analisis IMF mengharapkane sebuah mungkin dilanjutkan sebelum akhir tahun 2019, terutama didorong oleh ekspor yang diuntungkan oleh pelemahan peso. Peningkatan ekspor produk pertanian (setara dengan 50% dari total ekspor) akan menyebabkan masuknya mata uang keras dan, bersama dengan penurunan impor, akan mengurangi defisit transaksi berjalan. Inflasi diperkirakan akan menurun sepanjang tahun karena prakiraan kebijakan moneter yang sangat ketat mulai berlaku.
