Mario Draghi kembali untuk berbicara tentang Eropa dan dia melakukannya dari Zurich, di Kuliah Kehormatan Karl Brunner kesepuluh Diselenggarakan oleh Bank Nasional Swiss. Pidatonya berfokus pada hubungan antara kebijakan moneter, utang publik, dan pertumbuhan. Bagi mantan presiden ECB tersebut, arsitektur euro telah mampu mengatasi krisis, tetapi saat ini bank sentral tidak lagi dapat secara tidak langsung memikul beban pertumbuhan Eropa.
“Satu generasi yang lalu, Eropa menetapkan konstitusi moneter yang telah bertahan melewati setiap krisis sejak saat itu,” kata Draghi. “Konstitusi itu bertumpu pada bank sentral independen dengan prioritas yang jelas pada stabilitas harga dan disiplin fiskal. Kerangka kerja itu tetap yang tepat.” Namun, menurut Draghi, stabilitas sistem ini juga bergantung pada… kemampuan pemerintah untuk memastikan pertumbuhan yang memadai“Syarat yang dikemukakan Brunner masih berlaku: bank sentral hanya dapat menjaga stabilitas mata uang jika pemerintah mengendalikan utang.”
“ECB tidak dapat memikul tanggung jawab atas pertumbuhan”
Di sinilah Draghi mengidentifikasi perubahan utama dibandingkan masa lalu. Selama krisis utang negara, Kebijakan moneter harus turun tangan. untuk mencegah kesenjangan antara pertumbuhan dan biaya utang menjadi tidak stabil. Namun, ia memperingatkan bahwa solusi itu tidak dapat dijadikan permanen. "Kerangka kerja di mana bank sentral mengambil alih kendali pertumbuhan tidak berkelanjutan, dan saat ini sudah tidak layak lagi."
Oleh karena itu, prioritas kebijakan moneter harus tetap pada stabilitas harga. “Prioritas utama adalah menjaga inflasi tetap terkendali”Draghi menjelaskan, menambahkan bahwa ECB harus menghindari pelemahan pertumbuhan "lebih dari yang diperlukan." Kebijakan moneter, tegasnya, dapat memastikan bahwa "jalur suku bunga acuan tidak lebih tinggi dari yang diperlukan untuk menstabilkan inflasi dalam jangka menengah." Tetapi tanggung jawab untuk pembangunan harus kembali ke politik. "Pertumbuhan harus menjadi tujuan eksplisit yang dianut oleh semua pemerintah."
Masalahnya adalah skala Eropa.
Untuk Draghi, Reformasi nasional individual saja tidak lagi cukup.Skala investasi teknologi, energi, dan industri baru membutuhkan tingkat integrasi yang lebih tinggi. "Respons Eropa yang biasa, dengan setiap negara bertindak secara independen, tidak akan cukup di dunia yang dihadapinya saat ini." Dan lagi: "Reformasi nasional tetap penting, tetapi reformasi tersebut tidak dapat memberikan skala yang dibutuhkan teknologi dan, oleh karena itu, pertumbuhan saat ini." Hanya integrasi yang bisa melakukannya.".
Perbandingan dengan Amerika Serikat menyoroti masalah tersebut. Menurut data yang dikutip oleh Draghi, antara tahun 2008 dan 2023 kesenjangan antara nilai perusahaan-perusahaan Amerika yang terdaftar di bursa saham dan perusahaan-perusahaan Eropa telah meningkat. dari sekitar 3.000 triliun hingga 34.000 triliun dolar. Fenomena ini, menurut pengamatannya, sangat terlihat pada perusahaan-perusahaan muda dan di sektor-sektor yang dicirikan oleh skala ekonomi yang kuat.
“Seratus miliar untuk kecerdasan buatan”
Bagi Draghi, kecerdasan buatan adalah salah satu contoh paling jelas tentang perlunya tindakan di tingkat Eropa. Eropa saat ini memiliki sebagian kecil dari kapasitas komputasi dunia yang didedikasikan untuk AI, dan risiko tidak sepenuhnya mendapatkan manfaat dari gelombang teknologi baru“Akses yang aman terhadap kapasitas komputasi bermanfaat bagi semua warga Eropa, namun pasokannya tidak mencukupi jika setiap negara bertindak sendiri-sendiri.”
Draghi kemudian mengindikasikan kemungkinan menggunakan sekitar €100 miliar dari anggaran Eropa berikutnya untuk mengurangi risiko investasi dalam infrastruktur yang dibutuhkan untuk kecerdasan buatan. "Jumlah itu sepenuhnya dalam jangkauan kita." Masalahnya bukan hanya tentang AI."Reformasi supranasional telah menjadi pengungkit terpenting untuk pertumbuhan," kata Draghi, seraya menunjukkan peta jalan Eropa tentang daya saing sebagai jalur yang harus diikuti.
“Para pembuat undang-undang harus bertanggung jawab atas pertumbuhan”
Pesan terakhir Draghi kembali pada hubungan antara pertumbuhan, keuangan publik, dan independensi bank sentral. Jika pertumbuhan ekonomi terlalu lambat dibandingkan dengan biaya utang, Keberlanjutan keuangan publik menjadi semakin sulit.Oleh karena itu, menurut mantan presiden ECB, jawabannya tidak bisa lagi hanya diserahkan pada kebijakan moneter. "Agar Konstitusi tetap lestari, para legislator di tingkat nasional dan Eropa sekarang harus bertanggung jawab penuh atas pertumbuhan sebagai tujuan Uni Eropa." Dan kesimpulannya pun sama jelasnya: "Jika mereka melakukannya, mereka akan menempatkan Eropa pada jalur pembaruan."
