Warner Bros. Entdeckung schon wieder Das Übernahmeangebot von Paramount Skydance wurde abgelehntund forderte seine Aktionäre offiziell auf, den überarbeiteten Vorschlag über 108,4 Milliarden Dollar abzulehnen. Der Verwaltungsrat hielt die Transaktion einstimmig für unzulässig. zu riskant auf finanzieller Ebene und eindeutig senken im Vergleich zu der bereits unterzeichneten Vereinbarung mit Netflix, das weiterhin als der solideste und zuverlässigste Partner gilt.
Die Ablehnung erfolgt trotz der direkten Beteiligung von Larry Ellison, der milliardenschwere Mitbegründer von Oracle und Mehrheitsaktionär von Paramount, der versprochen hatte Er legte persönliche Garantien in Höhe von 40 Milliarden Dollar auf den Tisch. um die Übernahme zu unterstützen. Aber warum sagt Warner Bros. immer wieder Nein zu Paramount?
Warner Bros. und die Vereinbarung mit Netflix
Um die Geschichte vollständig zu verstehen, müssen wir zum 5. Dezember zurückkehren, dem Tag, an dem Warner Bros. ankündigte. eine verbindliche Vereinbarung mit Netflix. Die Vereinbarung umfasst die Übernahme der Film- und Fernsehsparte der Gruppe durch den Streaming-Riesen, einschließlich Studios und Katalog. für 82,7 Milliarden DollarNach einer Unternehmensumstrukturierung, die diese Geschäftsbereiche von den Kabelnetzen trennen wird, bietet diese Transaktion laut Warner Bros.-Vorstand mehr Planungssicherheit, ein solideres Finanzprofil und ein geringeres Risiko für die Aktionäre und stellt somit die vorteilhafteste Option für die Zukunft des Konzerns dar.
Das Paramount-Angebot und die Schuldenfrage
Paramount Skydance versuchte, die Situation zu wenden, indem es Folgendes vorschlug: die Übernahme der gesamten Warner Bros. Gruppeeinschließlich Kabelnetzen wie CNNDiscovery Channels und europäische Free-TV-Aktivitäten. Das überarbeitete Angebot Beträge auf 108,4 Milliarden Dollar, mit einem Gegenstück in bar 30 US-Dollar pro Aktie.
Das Problem besteht laut Warner Bros. darin, wie diese Operation ablaufen würde. finanziertParamount, mit einer Marktkapitalisierung von rund 14 Milliarden Dollar, plant, die Finanzierung des Deals zu übernehmen. mit 40 Milliarden Dollar Eigenkapital, persönlich garantiert von Ellison, und Schulden in Höhe von 54 Milliarden Dollar.
Nach Abschluss der Übernahme würde Warner Bros. Discovery Folgendes behalten:mit 87 Milliarden Dollar SchuldenDamit wurde das eingeleitet, was der Vorstand als „faktisch die größte fremdfinanzierte Übernahmetransaktion der Geschichte“ bezeichnet.
Warner Bros.: Warum der Vorstand Nein zu Paramount sagt
In Brief In einer Mitteilung an die Aktionäre erklärte der Verwaltungsrat, dass das Angebot von Paramount nicht den Anforderungen eines „überlegenen Angebots“ gemäß den bestehenden Vereinbarungen entspräche. Der Verwaltungsratsvorsitzende, Samuel Di Piazza Jrbetonte, dass das Angebot eine unzureichender Wert und stützt sich auf eine außergewöhnlich hohe Fremdfinanzierung, was das Risiko eines Scheiterns des Geschäfts und des Angebots erhöht. wenig Schutz Für die Aktionäre. Darüber hinaus würde Paramounts Plan die Kreditwürdigkeit des Konzerns – die von S&P Global bereits als „Ramschkredit“ eingestuft wird – weiter verschlechtern und ihn in eine prekäre Lage bringen. Cashflows unter Druck Dies macht den Abschluss des Deals ungewiss. Netflix hingegen verfügt über eine Marktkapitalisierung von rund 400 Milliarden US-Dollar, ein Investment-Grade-Rating und eine als solider und zuverlässiger geltende Finanzstruktur.
Warner Bros. über die hohen Kosten der Vertragsauflösung mit Netflix
Ein weiteres entscheidendes Element betrifft die Ausstiegskosten aus der Vereinbarung mit Netflix. Im Falle eines Ausstiegs müsste Warner Bros. dem Streaming-Konzern eine Entschädigung zahlen. eine Strafe von 2,8 Milliarden von Dollar, über bis zu 1,5 Milliarden an Provisionen an Finanziers und zusätzliche Finanzkosten in Höhe von ca. 350 Millionen., was insgesamt etwa 4,7 Milliarden US-Dollar bzw. 1,79 US-Dollar pro Aktie entspricht.
Neben den wirtschaftlichen Aspekten gibt es auch strategische Implikationen. Warner Bros. plant, seine Kabelnetze in zwei Bereiche aufzuteilen: neues Unternehmen aufgeführt, Entdeckung GlobalLaut Vorstand würde der Betrieb von Paramount jedoch operative Einschränkungen mit sich bringen, die dieses Projekt blockieren und die Flexibilität und Wettbewerbsfähigkeit des Konzerns einschränken würden.
Der Vorstand merkte zudem an, dass Paramount im Falle eines Scheiterns der Übernahme eine unzureichende Entschädigung bieten würde, was Warner Bros. Verlusten und operativen Einschränkungen aussetzen würde. In diesem Zusammenhang warf der Vorstand Paramount vor, trotz klarer Hinweise auf die Mängel des Angebots und mögliche Lösungsansätze „wiederholt nicht den besten Vorschlag für die Aktionäre unterbreitet zu haben“.
Wall Street: Warner und Paramount schwächeln, Netflix schießt in die Höhe
Mitte Dezember sagte der Co-CEO von Netflix, Ted Sarandos, bezeichnete die Transaktion mit Warner Bros. als „im besten Interesse der Aktionäre“, während Paramount noch keine offizielle Stellungnahme zur aktuellen Position des Vorstands abgegeben hat. Wall Street, Aktionen Die Aktien von Warner Bros. fielen um 0,62 % auf 24,20 US-Dollar, Paramount verzeichnete einen leichten Anstieg um 0,12 %, während Netflix deutlich um 1,89 % zulegte.
Die Fronten sind vorerst klar: Netflix macht weiter, Paramount wird erneut abgewiesen. Warner Bros.‘ Absage bedeutet jedoch nicht das endgültige Aus: Paramount könnte mit einem neuen Projekt zurückkehren. ein neues Angebot oder lassen Sie die endgültige Entscheidung Sie gehen direkt zu Aktionäreund hält damit einen der meistbeachteten und bedeutendsten Kämpfe in der Medienbranche offen.
