Italgas Gehen Sie von Worten zu Taten über. Paul Gallo, an der Spitze des Gasverteilungsunternehmens, hat sich ein konkretes Ziel gesetzt: die Schaffung des erster europäischer Betreiber mit einer Kapitalisierung über 15 Milliarden Euro und der Weg ist 100% Erwerb von 2i Gasnetz, für die er gerade die Retusche fertigstelltverbindliches Angebot werden in den kommenden Wochen vorgestellt.
Heute hat Italgas die gesenkt erstes Ass: a Kapitalerhöhung von rund einer Milliarde Laut Il Sole24ore sollen Euro zur Finanzierung der Übernahme bereitgestellt werden. Er hob sofort die Hand CDP-Netzwerke, das 25,99 % des Unternehmens besitzt und erklärt, dass es sich mit 260 Millionen an der Erhöhung der Pro-Quote beteiligen wird. Stattdessen Snam, mit einem Anteil von 13,5 %, hat bereits erklärt, dass es das finanzielle Engagement in Italgas lieber unverändert lassen möchte. Die Absichten der anderen Partner bleiben abzuwarten: Die US-Mittel von Lazard (9,7 %) und der Unternehmer Romano Minozzi (4,2%).
Die endgültige Zahl muss noch festgelegt werden, sie wird jedoch über 5 Milliarden liegen
Eine endgültige Zahl Für die Übernahme des Gasverteilungsbetreibers, der vom Infrastrukturfonds F2i kontrolliert wird und an dem Ardian und die niederländische APG beteiligt sind, gibt es noch keine, wie auch Il Sole24ore berichtet, da eine Einigung darüber nicht gefunden werden konnte Preis das wird sein müssen auf Rab angewendet (4,9 Milliarden), d. h. das für regulatorische Zwecke anerkannte Nettoinvestitionskapital, wird es aber weiterhin sein mehr als 5 Milliarden. Die Equita-Analysten betonen, dass, wenn die etwas höhere Bewertung von 5i ReteGas von 2 Milliarden bestätigt würde, „es eine Prämie auf Rab von rund 5-7 % wäre, was unserer Meinung nach angemessen ist und mit der von Italgas (8 %) übereinstimmt“. Italgas hatte bereits erklärt, dass es auf einen von JP Morgan garantierten Überbrückungskredit zurückgreifen werde, um es durch Eigenkapital, Schulden oder „eigenkapitalähnliche“ Instrumente zu refinanzieren, ohne das Ratingniveau zu beeinträchtigen.
Zu diesem Zeitpunkt erwarten wir die Ankündigung der Einberufung eines Verwaltungsrates, der der Übernahme zustimmt und die Modalitäten festlegt. Auf der Piazza Affari, il Italgas-Titel Aktie heute Morgen 5,11 Euro um 1,06 % gesunken, bei einem Ftse Mib um 0,57 % gesunken. Allerdings ist er im letzten Monat um 6,46 % gestiegen.
Italgas wird sich um die Schulden kümmern, aber die operative Marge verbessern
Bereits Mitte August hatte Italgas die Due Diligence von 2i Retegas erfolgreich abgeschlossen. Mit der Übernahme nimmt Italgas, wie das Unternehmen selbst kommuniziert, 3,2 Milliarden ein Nettoschulden von 2i Rete Gas. Allerdings wird die Transaktion es Italgas ermöglichen, seinen Anteil um mehr als 40 % zu erhöhen. operative Marge Derzeitiges Brutto, was 1,2 Milliarden im Jahr 2023 entspricht. Zwischen Italien und Griechenland beliefert Italgas 1.983 Gemeinden und profitiert von der Börse mit 4,1 Milliarden, verglichen mit 1,8 Milliarden Einnahmen. Unter der Führung von F2i bündelte 2i Rete Gas weiterhin lokale Einheiten und erreichte Ende 2023 einen Umsatz von 815 Millionen bei einer Gewinnspanne von 546 Millionen.
Italgas bereitet sich bereits darauf vor, auf das Kartellrecht zu reagieren
Ein so wichtiger Zusammenschluss zweier Giganten der Methanverteilung in Italien könnte ein Lichtblick für das Kartellrecht sein. Im Vorfeld haben die Berater von Italgas bereits Simulationen entwickelt, wonach die kartellrechtlichen Abhilfemaßnahmen zum Verkauf von 20-25 % der erworbenen Aktivitäten führen könnten.
