গ্রেট ইকোনমিক ক্রাইসিসের পর থেকে উদীয়মান বাজারে বিনিয়োগ নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। 2000-এর দশকের বেশির ভাগ সময় ধরে, দেশ জুড়ে উদীয়মান বাজারগুলির কার্যকারিতা সাধারণ কারণগুলির দ্বারা চালিত হয়েছিল, যার মধ্যে রয়েছে দ্বি-অঙ্ক বা প্রায়-দ্বি-অঙ্কের বৃদ্ধির হার, স্থানীয় মুদ্রাকে শক্তিশালী করা এবং রপ্তানি বৃদ্ধি - প্রায়শই কাঁচামালের চাহিদার সাথে মিলে যায়।
আজ, যাইহোক, এই জাতীয় কারণগুলি আর উদীয়মান বাজারের ল্যান্ডস্কেপকে প্রাধান্য দেয় না। সামগ্রিকভাবে উদীয়মান দেশগুলির জন্য মোট দেশজ উৎপাদন (জিডিপি) বৃদ্ধির পূর্বাভাস 4%-5% এর কাছাকাছি। পণ্যের জোরালো চাহিদা কমে গেছে এবং মার্কিন মুদ্রানীতি কঠোর হওয়ার প্রত্যাশার কারণে বেশিরভাগ উদীয়মান মুদ্রা চাপের মধ্যে রয়েছে। এই ধরনের ম্যাক্রো থিমের অনুপস্থিতিতে, প্রতিটি দেশকে তার নিজস্ব মৌলিক ভিত্তিতে মূল্যায়ন করা হয় এবং একটি সমজাতীয় সম্পদ শ্রেণীর অংশ হিসাবে বিবেচনা করা যায় না।
তাই আমরা আশা করতে পারি যে সুদের এবং মুদ্রাস্ফীতির হার, অভ্যন্তরীণ সঞ্চয় হার, চলতি হিসাবের অবস্থান এবং পণ্য নির্ভরতার পার্থক্যের কারণে প্রতিটি দেশের লট ভিন্ন হবে। ভিন্ন ভিন্ন পরিবেশের মুখে, নিরাপত্তা, দেশ এবং মুদ্রার স্তরে নির্বাচনের ক্ষমতা একটি মুখ্য ভূমিকা পালন করবে।
যেহেতু প্রতিটি দেশ তার নিজস্ব পথে চলে, সমস্ত "উদীয়মান বাজারের" জন্য একটি সাধারণ দৃষ্টিভঙ্গি তৈরি করা ক্রমবর্ধমান কঠিন হবে। মার্কিন ডলারের শক্তি 80 এবং 90 এর দশকের মুদ্রা সংকটকে প্রতিধ্বনিত করেছে কারণ ডলার-নির্ধারিত ঋণ পরিশোধ করা কঠিন। একটি দুর্বল স্থানীয় মুদ্রা মুদ্রাস্ফীতি সৃষ্টি করে (অর্থাৎ, আমদানি আরও ব্যয়বহুল হয়ে ওঠে), এবং উচ্চ হারের মাধ্যমে এটিকে ধারণ করা বৃদ্ধিকে বাধা দেয়। শেষ পর্যন্ত, রাশিয়া, ব্রাজিল, ভেনিজুয়েলা, মধ্যপ্রাচ্য এবং আফ্রিকার কিছু অংশ সহ মূল উদীয়মান বাজারগুলিতে রপ্তানি হ্রাসের কারণে, বিশেষ করে তেলের জন্য পণ্যের দামের পতন গুরুতরভাবে অভ্যন্তরীণ প্রবৃদ্ধিকে দুর্বল করতে পারে।
দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধি, স্বল্পমেয়াদী অসুবিধা
তা সত্ত্বেও, ইক্যুইটি এবং বন্ড উভয় দিকেই, আমরা দীর্ঘমেয়াদে একটি অপরিহার্য সম্পদ শ্রেণী হিসাবে উদীয়মান দেশগুলিকে দেখতে পাচ্ছি। চক্রাকারে বৃদ্ধির হার কিছুটা কম হয়েছে, কিন্তু জনসংখ্যাগত কারণ এবং অল্প বয়স্ক জনসংখ্যার কারণে, বিশ্বের ধর্মনিরপেক্ষ বৃদ্ধির বেশিরভাগই এখনও উদীয়মান দেশগুলিতে পাওয়া যায়। ইক্যুইটি সেক্টরে, মূল্যায়ন প্রতারণামূলক হতে পারে।
উদীয়মান স্টক অন্যান্য বাজারের তুলনায় কম মূল্য/আয় অনুপাত দেখায়, কিন্তু এই ডেটা একক ঝুঁকির কারণ এবং কর্পোরেট পুঁজির মধ্যে সরকারের উপস্থিতির দ্বারা পরিবর্তন করা যেতে পারে। উদীয়মান বন্ডগুলি আকর্ষণীয় ফলন প্রদান করে চলেছে এবং ক্রেডিট মান ক্রমাগত উন্নতি করছে। যেখানে সার্বভৌম ঋণের মাত্রা বেড়েছে, জিডিপিও বেড়েছে, তাই ঋণ নিয়ন্ত্রণযোগ্য রয়েছে। তদুপরি, মার্কিন ডলারের শক্তি বিভিন্ন কারণে এত শক্তিশালী প্রমাণিত নাও হতে পারে:
1) অনেক উদীয়মান দেশের ঋণ এখন স্থানীয় মুদ্রায় প্রকাশ করা হয়, শুধু মার্কিন ডলারে নয়।
2) একটি দুর্বল স্থানীয় মুদ্রা রপ্তানি বৃদ্ধি বাড়ায়।
3) উদীয়মান দেশগুলির ভোক্তা ভিত্তির বৃদ্ধি অভ্যন্তরীণ অর্থনীতিতে অবদান রাখার জন্য নির্ধারিত হয়, এটিকে বাণিজ্য এবং বাহ্যিক অর্থায়নের উপর কম নির্ভরশীল করে তোলে।
মেক্সিকো এবং ভারত পছন্দের মধ্যে
নির্দিষ্ট বাজারের পরিপ্রেক্ষিতে, আমরা মেক্সিকো এবং ভারতকে অনুকূলভাবে দেখি। শক্তি ও শিক্ষা খাতে কাঠামোগত সংস্কারের কারণে মেক্সিকো ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতামূলক হয়ে উঠছে এবং এশিয়ায় ক্রমবর্ধমান শ্রম ব্যয়ের তুলনায় উৎপাদন খরচ ক্রমবর্ধমান অনুকূল হয়ে উঠছে। মেক্সিকো ধীরে ধীরে উন্নত মার্কিন অর্থনীতির নৈকট্য থেকে উপকৃত হয়।
যদিও ভারত সংস্কারের সাথে ধীরে ধীরে অগ্রসর হয়েছে, প্রধানমন্ত্রী মোদির নেতৃত্বাধীন নতুন সরকার দুর্নীতির মূলোৎপাটন, কৃষি ভর্তুকি হ্রাস এবং প্রতিযোগিতার জন্য শিল্প উন্মুক্ত করার প্রতিশ্রুতি দিয়েছে। বিপরীতভাবে, বিশ্বব্যাপী নিষেধাজ্ঞার চাপে এবং তেলের দাম কমে যাওয়ায় রাশিয়া অনেক বেশি ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে হচ্ছে। এমনকি মুদ্রা এবং পণ্যের ক্ষেত্রে এমন একটি অস্থির পরিবেশে, বিনিয়োগকারীদের জন্য এই বাজারগুলিতে অভিজ্ঞ পরিচালকদের উপর নির্ভর করা বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ।
