বিভ্রান্তি টেলিকম ইতালিয়ার আকাশের উপরে সর্বোচ্চ রাজত্ব করছে। টেলকো চুক্তি বাতিলের জন্য জানালা বন্ধ থাকার আট দিন পর খেলা চলছে। প্রকৃতপক্ষে, প্রতিটি উপসংহার সম্ভব। আপাতত, বলটি এখনও টেলিফোনিকার ডমিনাস বা টেলকোর প্রথম একক শেয়ারহোল্ডার সিজার আলিয়ের্তার হাতে রয়েছে বলে মনে হচ্ছে. আলিয়ের্তা, এটি জানা যায়, ইতালীয় শেয়ারহোল্ডারদের (সাধারণ, মেডিওব্যাঙ্কা এবং ইন্টেসা) কাছে একটি অফার (800 মিলিয়ন) পেশ করেছিল কারণ তারা টেলকোতে থাকতে রাজি হয়েছিল, যদিও একটি কম কোটা রয়েছে: প্রেরকের দ্বারা আমন্ত্রণটি প্রত্যাখ্যান করা হয়েছিল। মেডিওবাঙ্কার আলবার্তো নাগেল প্রকাশ্যে আন্ডারলাইন করেছেন যে পিয়াজেটা কুচিয়ার টেলিকম অ্যাডভেঞ্চার শেষ হয়ে যাচ্ছে। Generali পক্ষ থেকে একই মনোভাব, Entente আরো আশাবাদী.
হাইপোথিসিস A: টেলিফোনিকা ব্রাজিল কিনেছে। এখন অদম্য সিজার প্ল্যান বিকে মাটি থেকে সরিয়ে নেওয়ার চেষ্টা করছেন: টেলিফোনিকা এবং টেলিকমের মধ্যে একীভূতকরণ, টিম ব্রাসিল এবং আর্জেন্টিনায় ম্যানেজার বিক্রির সাপেক্ষে, অথবা ফ্রাঙ্কো বার্নাবের সভাপতিত্বে গ্রুপের রত্ন। অপারেশনটি স্প্যানিশ অংশীদারের জন্য যতটা প্রয়োজনীয় ততটাই কঠিন। টেলিফোনিকা, যা ব্রাজিলের ভিভোকে নিয়ন্ত্রণ করে, দক্ষিণ আমেরিকার দেশের বৃহত্তম মোবাইল অপারেটর, অবিশ্বাসের কারণে টিম ব্রাসিলকে শোষণ করতে পারে না। অতএব, মাদ্রিদ-মিলান বিবাহের ইভেন্টে, টিম ব্রাসিল স্টু দিয়ে এগিয়ে যাওয়া প্রয়োজন: একটি অংশ ভিভোতে অন্তর্ভুক্ত করা হবে, অন্যটি আমেরিকা মোভিলের হাতে শেষ হবে, কার্লোস স্লিমের নেতৃত্বে কোম্পানি৷ এই পদক্ষেপটি যে কোনও ক্ষেত্রে অপারেশনের বোঝা কমাতে প্রয়োজনীয় হবে, টেলিফোনিকার কোষাগারের (52 বিলিয়ন ঋণ) জন্য অবশ্যই অপাচনীয় হবে, যা টেলিকম ইতালিয়া শোষিত হয়ে গেলে অবশ্যই অবনমনের মুখোমুখি হবে (প্রায় 30 বিলিয়ন ঋণ)।
এভাবে চলবে? উদ্যোগটি কঠিন এবং ব্যয়বহুল। সেক্টরের সর্বশেষ ক্রিয়াকলাপগুলিতে সেট করা গুণগুলির উপর ভিত্তি করে, টিম ব্রাসিলের মূল্য বর্তমান মূল্যের প্রায় দ্বিগুণ প্রায় 9 রিয়াস (গতকাল 9,7)। স্টকটির মূলধন 10,9 বিলিয়ন ডলার, যেখানে টেলিকম ইতালিয়ার আনুমানিক 67% শেয়ারের মূল্য 7,3 বিলিয়ন ডলার (5,4 বিলিয়ন ইউরো)। ইতালীয় কোম্পানির অনুরোধ, অতএব, 10 বিলিয়ন ইউরোর কম হতে পারে না। আলিয়ের্তা (এবং স্লিম) কি প্লেটে এমন একটি চিত্র রাখতে প্রস্তুত, সুস্পষ্ট টেকওভার বিডের পরিপ্রেক্ষিতে 15 বিলিয়ন পর্যন্ত উঠার নিয়তি? এবং সাফল্যের গ্যারান্টি কি? বার্নাবে গ্রুপের সবচেয়ে ধনী এবং সবচেয়ে প্রতিশ্রুতিশীল অংশ বিক্রির বিপক্ষে। এবং এটা সম্ভবত যে, অন্তত এই বিন্দুতে, রাষ্ট্রপতি বিধানসভায় সংখ্যাগরিষ্ঠতার উপর নির্ভর করতে পারেন। যদি না Alierta, Slim বা অন্য কেউ একটি "অশালীন" অফার নিয়ে আসে।
হাইপোথিসিস বি: টেলকোর স্পিন। এবং ফোন কমে গেছে - কিন্তু কোন চুক্তি ছাড়াই যদি 28 তারিখে আসে তাহলে কি হতে পারে? এই ক্ষেত্রে, টেলকোর প্রো-কোটা ডিমারজার অনিবার্য হবে। টেলিকমের শেয়ারহোল্ডিং কাঠামো এইভাবে 12 শতাংশ ইতালীয় ব্লক দেখতে পাবে: এই সামগ্রিক প্যাকেজের মধ্যে, প্রথম শেয়ারহোল্ডার 6,85% সহ জেনারেলি, তারপরে মেডিওব্যাঙ্কা 2,6% এবং ইন্তেসা সানপাওলো 2,6 শতাংশ। Telefonica এর Spaniards এর স্বচ্ছতা 10,3% থাকবে, কার্যকরভাবে টেলিকমের প্রথম একক শেয়ারহোল্ডারকে প্রতিনিধিত্ব করবে। এই মুহুর্তে টেলিফোনিকা নিজেকে ব্রাজিলের প্রশ্নটি অবিলম্বে মোকাবেলা করার অবস্থানে খুঁজে পাবে কারণ এটি অসম্ভাব্য যে এটি সবচেয়ে সরাসরি প্রতিদ্বন্দ্বী, অর্থাৎ টিম ব্রাসিলের ডি ফ্যাক্টো নিয়ন্ত্রণের সাথে ভিভোকে একত্রিত করতে সক্ষম হবে।
তাই, Telco-এর একটি সাধারণ স্পিন-অফের অনুমানে, স্প্যানিয়ার্ডরা প্রাথমিকভাবে টেলিকম ইতালিয়াতে তাদের অবস্থান হালকা করে এগিয়ে যেতে পারে, সম্ভবত এমনকি দুই শতাংশ পয়েন্ট, দ্বিতীয় শেয়ারহোল্ডার জেনারেলকে খুব বেশি "সংযোগ বিচ্ছিন্ন" এড়াতে যথেষ্ট। টেলিফোনিকার জন্য একটি বিকল্প যা 1,2-0,57 ইউরোর বাজার মূল্যের বিপরীতে প্রতি শেয়ার 058 ইউরোতে টেলিকম শেয়ার ধারণ করে, এটি কোনও ক্ষেত্রেই বেদনাদায়ক হবে না কারণ এটি অনিবার্যভাবে মূলধনের ক্ষতির দিকে নিয়ে যাবে৷ তবে এটি ক্ষতি সীমাবদ্ধ করতে সহায়তা করবে।
হাইপোথিসিস সি: বিদেশী পাস করে না। একটি ইতালীয় প্রকল্পও পরিপক্ক হয়েছে: Telco-এর ইতালীয় শেয়ারহোল্ডাররা (Mediobanca, Intesa Sanpaolo এবং Generali) Telecom Italia-এর শাসন ব্যবস্থা এবং আর্থিক সমস্যাগুলি এক ধাক্কায় সমাধান করার জন্য একটি বিকল্প পরিকল্পনা তৈরি করেছে৷ কৌশলগত পদক্ষেপটি হবে মোবাইল টেলিফোনি সম্পদ (টিম এবং টিম ব্রাসিল) বিক্রি করে 25 বিলিয়ন ইউরো, এইভাবে ঋণ 28 বিলিয়ন থেকে কমিয়ে স্থির টেলিফোনিতে মনোনিবেশ করা।
নিয়ন্ত্রক শেয়ারহোল্ডাররা Findim, CDP এবং F2i তহবিলের সম্পৃক্ততা দেখতে পাবে (যা মেট্রোওয়েবকে অবদান রাখবে): টেলিফোনিকার সাথে সমস্ত ইতালীয় শেয়ারহোল্ডারদের কার্যকরভাবে বাদ দেওয়া হয়েছে। এটি একটি ইঙ্গিতপূর্ণ অনুমান, এমনকি যদি দামটি আসবাবপত্র খাতে ইতালীয়-নিয়ন্ত্রিত সংস্থাগুলির নিশ্চিত অন্তর্ধান হবে, বিশ বছর আগে পর্যন্ত আমাদের স্থানীয় শ্রেষ্ঠত্বগুলির মধ্যে একটি। কিন্তু টেলিকম ইতালিয়া, এইভাবে রিতাকে হালকা করে, ব্রডব্যান্ড গেমটিতে প্রচুর শক্তি আনতে পারে। অপূর্ণতা আসলে দামের মধ্যে রয়েছে: টিম এবং টিম ব্রাসিলকে 25 বিলিয়নের জন্য স্থাপন করা কি সত্যিই সম্ভব হবে?
অনেক পরিকল্পনা, সামান্য বিনিয়োগ করতে হবে
পরিকল্পনা, অনেক বৈচিত্র সহ, সংখ্যাবৃদ্ধি. কিন্তু কৌশলের জন্য সময় এবং জায়গা সঙ্কুচিত হচ্ছে। "বন্ধুদের সাথে মধ্যাহ্নভোজ" (তারক বেন আম্মারের কপিরাইট) বৈশিষ্ট্যযুক্ত আনন্দদায়ক পরিবেশের বাইরে, টেলিকম ইতালিয়া (ওয়ালেটের জন্য) ভবিষ্যত নিয়ে কঠোর এবং বেদনাদায়ক পছন্দগুলি দেখা যাচ্ছে, যা আজকাল অবশ্যই স্বাগত নয়। এবং নিশ্চিতকরণ Piazza Affari থেকে আসে, যেখানে আজ স্টক 0,60 ইউরোর নিচে ভাসছে। আশ্চর্যের কিছু নেই: বড় শেয়ারহোল্ডাররা বিনিয়োগ করতে দ্বিধাগ্রস্ত হলে, বাজার অবশ্যই উচ্ছ্বাসের জন্য নিজেকে ত্যাগ করতে পারে না।
এবং তবুও, সমবেত শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ফ্রাঙ্কো বার্নাবে যে চ্যালেঞ্জটি চালু করেছিলেন তা সম্ভবত টেলিকমের সাম্প্রতিক ইতিহাসে সবচেয়ে গুরুতর এবং বিশ্বাসযোগ্য, যা বৃদ্ধির আকাঙ্ক্ষার চেয়ে নিয়ন্ত্রকদের সাথে টর্পোর এবং সংঘর্ষ/মিটিং দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছে। ইতালীয় টেলিকমিউনিকেশন কোম্পানিগুলির প্রাক্তন দায়িত্বশীলরা আবার নিজেকে প্রতিরক্ষা খেলার বিলাসিতাকে অনুমতি দিতে পারে না, কারণ এটি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বেসরকারীকরণের পরে বিভিন্ন দুর্যোগে সঞ্চিত ঋণের কুঠার অধীনে করতে বাধ্য হয়েছে।
সমাধান? কোম্পানীকে একটি ভবিষ্যৎ দিতে এবং বাজারে এর কৌশলগত মূল্যের নিশ্চয়তা দিতে, স্থির নেটওয়ার্কের একটি সিদ্ধান্তমূলক আপগ্রেডিং প্রয়োজন, এমন একটি বিনিয়োগের সাথে যা 3 থেকে 4 বিলিয়নের মধ্যে জমা হতে পারে।. এই উপায়গুলির সাহায্যে, টেলিকম ইতালিয়া অভ্যন্তরীণ বাজারে তার উচ্চাকাঙ্ক্ষার বার বাড়াতে সক্ষম হবে। প্রকৃতপক্ষে, নতুন পরিকল্পনা অনুসারে, টেলিকম ইতালিয়ার লক্ষ্য থাকবে অপটিক্যাল ফাইবারকে সরাসরি বাড়িতে আনার জন্য, শুধু রাস্তায় বা কনডমিনিয়াম সেলারে নয়। এইভাবে, প্রাক্তন দায়িত্বপ্রাপ্ত ব্যক্তি স্মার্টফোন এবং স্মার্ট টিভির সম্ভাবনার একীকরণের সাথে অদূর ভবিষ্যতে যে দৃশ্যপটে উন্মেষ ঘটছে তাতে অতিরিক্ত নিরঙ্কুশ (এবং আরও ভাল পারিশ্রমিকপ্রাপ্ত) নেতৃত্ব সুরক্ষিত করতে পারে। সংক্ষেপে, একদিকে ডিসকাউন্টের লড়াইয়ে অন্য অপারেটরদের তাড়া করার পরিবর্তে এবং বিভিন্ন হার্ডওয়্যার এবং সফ্টওয়্যার নির্মাতাদের (গুগল, মাইক্রোসফ্ট, অ্যাপল) মুনাফা সংগ্রহে অসহায়ভাবে সহায়তা করার পরিবর্তে, টেলিকম ইতালিয়া আবার চিন্তায় ফিরে যেতে পারে। প্রকৃত বৃদ্ধির শর্তাবলী। একটি দৃশ্যকল্প যা অন্যান্য বিষয়গুলির মধ্যে, একটি আরও আক্রমনাত্মক কর্পোরেট কাঠামোকে ন্যায্যতা দেয়, যা ঘটেছিল তার লাইন বরাবর, একটি হোল্ডিং কোম্পানির ছত্রছায়ায় বর্তমান বিভাজনের জায়গায় অনেকগুলি স্পা-এর বৃদ্ধির উপর ভিত্তি করে, সেরা পরিচিত ব্র্যান্ডের নামকরণ করা হয়েছে। ফ্রান্সে যেখানে ফ্রান্স টেলিকম অরেঞ্জ প্রচার করেছে।
কিন্তু এটি করার জন্য, প্রকৃত অর্থের প্রয়োজন, প্রযুক্তি এবং উদ্ভাবনে বিনিয়োগ করা। অতীতের বিলিয়ন কাগজের ক্যাসকেডের চেয়ে বিরল এবং উন্নতমানের কাঁচামাল, যখন টেলিকম টেকওভার পরবর্তী পদক্ষেপ হিসাবে গ্রুপের জমাকৃত সম্পদের নিঃসরণ করেছিল।
