"বুদ্ধিমান বিঘ্নিতকরণ" হল একটি ধারণা যা ফ্যাব্রিজিও ভায়োলার কাছে খুব প্রিয়, মন্টে দে পাশ্চি ডি সিয়েনার সিইও, এবং অর্থায়নের ব্যবধান, অর্থাত্ ঋণের আকার এবং তহবিলের পরিমাণের মধ্যে ব্যবধানকে মোকাবেলা করার ধারণার প্রতিনিধিত্ব করে ব্যাংক ব্যালেন্স শীটে, উৎপাদন ব্যবস্থায় মূলধনের প্রবাহ রক্ষা করে।
এটি মাথায় রেখে, "ফন্ডো মিনিবন্ড পিএমআই ইতালিয়া" চালু করা হয়েছিল, এটি প্রথম তহবিল যা ইতালীয় বাজারে মিনিবন্ডে বিনিয়োগ করে, সেইসব ছোট এবং মাঝারি আকারের উদ্যোগগুলির সুবিধার জন্য যা যোগ করা মূল্যের 68% এবং 80% জাতীয় পেশার। তাই এগুলিকে সম্পূর্ণ সচেতনতার সাথে ব্যাঙ্কের কাছে একটি বিকল্প অর্থায়নের চ্যানেল সরবরাহ করা হয়েছে যে বাসেল 3 বাস্তবায়নের কারণে আজকের পরিস্থিতি সম্ভবত আগামীকাল অব্যাহত থাকবে।
ভায়োলা নিজেই পণ্যের উপস্থাপনা এবং প্রচারের রোডশোতে ব্যক্তিগতভাবে জড়িত ছিলেন, যা গতকাল রোমে মন্টেপাস্কি সদর দফতরে মিনগেটি হয়ে থামে, ফিনাঞ্জিয়ারিয়া ইন্টারনাজিওনাল এসজিআর-এর ব্যবস্থাপনা পরিচালক আন্দ্রেয়া ডি ভিদো এবং কনফিন্ডুস্ট্রিয়ার ভাইস প্রেসিডেন্ট ভিনসেঞ্জো বোকিয়া, প্রধান প্রতিনিধিত্ব করে। উদ্যোগের জন্য দায়ী প্রতিষ্ঠান।
তহবিলটি শুধুমাত্র যোগ্য বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে মূলধন সংগ্রহের লক্ষ্যে একটি যন্ত্রের রূপ নেয় (অতএব প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ছাড়াও ব্যক্তিগত স্ব-প্রত্যয়িত পেশাদার বিনিয়োগকারী সহ) বিনিয়োগ লক্ষ্যমাত্রা প্রধানত ইতালীয় এসএমই দ্বারা জারি করা তালিকাভুক্ত মিনিবন্ডগুলিতে, তালিকাভুক্ত নয়, -তালিকাভুক্ত মিনিবন্ডগুলি তালিকাভুক্ত করা হয়েছে যদি সেগুলি ইতালীয় এসএমই দ্বারা জারি করা হয় যাদের শেয়ারগুলি নিয়ন্ত্রিত বাজারে লেনদেন করা হয়৷
প্রতিটি উদ্যোক্তা প্রকল্পের জন্য বরাদ্দের পরিমাণ গড় হওয়া উচিত 3 থেকে 5 মিলিয়ন ইউরোর মধ্যে, যা সর্বোচ্চ 10-এ বৃদ্ধি পাবে। তহবিলের সর্বাধিক 150 মিলিয়ন ইউরো রয়েছে, যা 30-50টি ব্যবসার চাহিদা মেটাতে গড়ে যথেষ্ট।
এই সমাধানটি সম্ভব হয়েছে এবং 134 সালের আইন 2012 দ্বারা পরিকল্পিত নতুন নিয়ন্ত্রক কাঠামো থেকে উদ্দীপনা তৈরি করেছে। প্রথমত, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলি এখন শিল্প দ্বারা আরোপিত সীমার ব্যতিক্রম হিসাবে বন্ড সমস্যা নিয়ে এগিয়ে যেতে পারে। ইতালীয় সিভিল কোডের 2412 (শেয়ার মূলধন + আইনি রিজার্ভ + উপলব্ধ রিজার্ভের দ্বিগুণ) উল্লেখ করা হয়েছে যে উপরে উল্লিখিত সমস্যাগুলি তালিকাভুক্ত করা হয়েছে। এটি এসএমই-এর সুপরিচিত স্বল্প মূলধনকে এড়াতে সক্ষম করে। দ্বিতীয়ত, ইস্যুকারী সংস্থাগুলির জন্য সুদের ব্যয়ের (EBITDA-এর 30% সীমার মধ্যে) বাদ দেওয়ার পাশাপাশি কর্পোরেট বন্ড ব্যবহারে কর বাধাগুলি দূর করা হয়েছে৷
তালিকাভুক্ত মিনিবন্ডের সংমিশ্রণ এবং শুধুমাত্র যোগ্য বিনিয়োগকারীদের লক্ষ্য করে গন্তব্য, কোম্পানিগুলিকে বিশেষভাবে সরলীকৃত পদ্ধতি থেকে উপকৃত হতে দেয়, এছাড়াও ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জে অ্যাক্সেসের রেফারেন্স সহ।
তহবিলটি Finanziaria Internazionale Investments Sgr দ্বারা উন্নীত এবং পরিচালিত হবে এবং এটিকে Banca Monte dei Paschi di Siena-এর সাথে একত্রে স্থাপন করা হবে, যা ইস্যুকারী সংস্থাগুলির উপদেষ্টার ভূমিকা পালন করবে, তহবিলে অ্যাক্সেসের জন্য প্রয়োজনীয় কার্যকলাপে তাদের সাথে থাকবে৷
অতালিকাভুক্ত কোম্পানির ক্ষেত্রে, তালিকাভুক্তি হবে Borsa Italiana-এর Extramot Pro সেগমেন্টে, একটি প্ল্যাটফর্ম যা কর্পোরেট বন্ড, বাণিজ্যিক বিল বা "প্রকল্প বন্ড" নিয়ে আলোচনার জন্য অ্যাডহক সেট আপ করেছে কোম্পানির তহবিলের চাহিদা পূরণের জন্য।
Montepaschi প্রার্থী কোম্পানিগুলির একটি প্রাক-নির্বাচন বিশ্লেষণও করবে, অনুমোদিত প্রার্থীদের Finanziaria Internazionale-এ জমা দেবে। একবার এই প্রাথমিক স্ক্রীনিং পর্বটি সম্পন্ন হলে, সম্পদ ব্যবস্থাপনা কোম্পানির বিনিয়োগ বিশ্লেষণ বিভাগ প্রাথমিক ভিত্তিতে চিহ্নিত যোগ্য কোম্পানিগুলির নিজস্ব বিশ্লেষণ পরিচালনা করবে, যার সাথে থাকবে স্বাধীন রেটিং কোম্পানি ক্রিফ (রেটিং অযাচিত, অর্থাৎ পরিমাপ করা) দ্বারা একটি বিশ্লেষণ জনসাধারণের তথ্যের ভিত্তিতে যা পরীক্ষার অধীনে কোম্পানির ব্যবস্থাপনা সংস্থানগুলিকে শোষণ করে না) এবং প্রোমেটিয়া দ্বারা পরিচালিত একটি সেক্টর জরিপ থেকে।
মূল্যায়ন প্রক্রিয়ায় বিভিন্ন বিষয়ের অংশগ্রহণ নিশ্চিত করে যে বহুসংখ্যক মতামত যা তহবিলের গ্রাহকদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ গ্যারান্টি গঠন করে।
তহবিল শুধুমাত্র বিনিয়োগ পরিকল্পনা বা কার্যকরী মূলধনের অর্থায়ন সমর্থন করার অধিকার সংরক্ষণ করে; অতএব, বিদ্যমান ঋণ একত্রিত করার জন্য তহবিলের অবদান স্বীকার করা হবে না, অনেক কম, মন্টে দে পাচি স্পষ্ট করতে আগ্রহী, যদি তারা তার প্রতি বিদ্যমান থাকে।
সেক্টরাল সীমাবদ্ধতার বিষয়ে, ফান্ডের নীতিগুলি সম্পত্তি/রিয়েল এস্টেট খাতে এবং আর্থিক পরিষেবাগুলিতে বিনিয়োগ বাদ দেয়।
বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিকোণ থেকে, এটি মিনি-বন্ড পোর্টফোলিওগুলির মূল্যায়ন এবং নির্মাণে বিশেষায়িত একটি ক্লোজড-এন্ড ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডের সুবিধা নেওয়ার প্রশ্ন, যা অন্য একটি সম্পদ শ্রেণী উপলব্ধ করে যাতে সম্পাদন করার প্রয়োজন ছাড়াই বৈচিত্র্য আনা যায়। এর নিজস্ব ঝুঁকি বিশ্লেষণ, যা মিনিবন্ডের ক্ষেত্রে, তাদের খরচ থাকবে যা সমস্যাগুলির গড় আকারের সমানুপাতিক নয়।
তহবিলের সময়কাল সাত বছর এবং ন্যূনতম সাবস্ক্রিপশনের পরিমাণ 50 হাজার ইউরো (তহবিলের আইনি প্রকৃতির সাথে সর্বনিম্ন সামঞ্জস্যপূর্ণ)।
মিনিবন্ডগুলিকে ঊর্ধ্বতন অসুরক্ষিত সিকিউরিটি হিসাবে গঠন করা হবে (যা কোম্পানির দৃষ্টিকোণ থেকে কোন গ্যারান্টির অনুরোধ করা হবে না), সর্বোচ্চ 5 বছরের পরিপক্কতার সাথে, কিন্তু যা একটি উপযুক্ত প্রাক-অনুমোচন সময়ের পরে মূলের ক্রমান্বয়ে পরিশোধের ব্যবস্থা করে। . এই পরের বৈশিষ্ট্যটি বিনিয়োগের গড় আর্থিক সময়কালকে হ্রাস করে এবং বাজারের এখনও সীমিত আকারের কারণে মিনিবন্ডের তরলতা হ্রাস করে।
কুপনগুলি নির্দিষ্ট হার এবং পরিচালন খরচ বাদ দেওয়ার পরে 6-7% নেট বলে ধরে নেওয়া হয় যা নেভিটির 0,9% এবং 1,20% এর মধ্যে ওঠানামা করে৷
প্রদত্ত হার মিনিবন্ডগুলিকে উচ্চ ফলন বিভাগের অন্তর্গত হিসাবে যোগ্য করে তোলে, তবে Mps সুনির্দিষ্ট করে যে তহবিল দ্বারা নির্বাচিত মিনিবন্ডগুলির অন্তর্নিহিত ঝুঁকি অনেক কম, উভয় বিনিয়োগের পোর্টফোলিওর বৈচিত্র্যকরণ এবং অর্থায়নকৃত প্রকল্প এবং ব্যবসার গুণমানের জন্য। যাইহোক, নির্বাচনের প্রয়োজনীয়তা সহজ না করে বাজার কতদূর সম্প্রসারিত করা যেতে পারে তা প্রশ্ন থেকে যায়।
