প্রতিটি দিন একটি পরাজয়, মন্তব্য Les Echos তিক্ত. ফরাসি সংবাদপত্র এইভাবে ডোমিনো প্রভাবের জন্য বিনিয়োগকারীদের তিক্ততাকে সংক্ষিপ্ত করে যা উদীয়মান দেশগুলিতে আঘাত করছে, অর্থনীতির নতুন প্রতিশ্রুতি যা আজকে একাধিক সমস্যার জন্য মূল্য দিতে হবে বলে মনে হচ্ছে। হতাশার জলবায়ু, যা কিছু সময়ের জন্য বিস্তৃত, দ্বন্দ্ব দ্বারা গঠিত: আজ, একই দিনে, যেখানে উদীয়মান বাজারের সমস্ত সূচক ইতিবাচক, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল ঘোষণা করে যে উদীয়মান অর্থনীতিগুলি খুব দুর্বল, কারণ মার্কিন মুদ্রানীতির শর্ত কঠোর করার জন্য।
মেক্সিকান, এশিয়ান, রাশিয়ান এবং ল্যাটিন আমেরিকান সংকটের কারণে 30-এর দশকের ভূত-বিশ্ব সারা বিশ্বের বাজারগুলিকে তাড়িত করছে৷ সাম্প্রতিক বছরগুলোর উচ্চ ফলন দ্বারা আকৃষ্ট বিনিয়োগকারীরা এখন পালিয়ে যাচ্ছে। 2012 সালের গ্রীষ্মের পরে আগত 13 বিলিয়ন ডলারের শিল্পোন্নত দেশগুলি থেকে মূলধনের বহিঃপ্রবাহ। বছরের শুরু থেকে, MSCI সূচক অনুসারে, উদীয়মান বাজারের স্টকগুলি সামগ্রিকভাবে 11 শতাংশেরও বেশি হারিয়েছে, যখন পুরানো (কখনও কখনও অপ্রচলিত) অর্থনৈতিক শক্তি 25 পয়েন্ট লাভ করেছে। বোম্বে স্টক এক্সচেঞ্জ 28 শতাংশ, সাও পাওলোর প্রায় 27 শতাংশ, ইস্তাম্বুলের XNUMX শতাংশ কমেছে। এবং মুদ্রাগুলিও মুক্ত পতনে শেষ হয়েছে, ভারতীয় রুপির নেতৃত্বে রয়েছে।
মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের ঘোষণার পর, যা তার তরলতা ইনজেকশন কমাতে চায়, সিরিয়ার সংকট অভ্যুত্থান ডি গ্রেস দিয়েছে। দামেস্কে পশ্চিমা হস্তক্ষেপের সম্ভাবনা এবং এই অঞ্চলে অস্থিতিশীলতা ঝুঁকিকে অনেক বাড়িয়ে দেয় এবং প্রকৃতপক্ষে নিরাপদ উপকূলে পুঁজি ফেরত দেয়। একটি ধাক্কা যা অনেক দেশ - বিশেষ করে ভারত এবং তুরস্ক - উপায়ের অভাবে মোকাবেলা করতে পারে না।
সমস্যা হল উদীয়মান অর্থনীতির ভঙ্গুরতা। ওডো সিকিউরিটিজের প্রধান অর্থনীতিবিদ ব্রুনো ক্যাভালিয়ার লেস ইকোসকে বলেছেন, "আমরা যে বিভ্রমগুলিকে ভেঙে ফেলছিলাম তা আমরা দেখছি।" "ইউরোপ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অসুবিধার দিকে মনোযোগ না দিয়ে - ক্যাভালিয়ার চালিয়ে যান - বিনিয়োগকারীরা উদীয়মান দেশগুলির সমালোচনামূলক সমস্যাগুলি ভুলে গেছে৷ এগুলি উন্নত অর্থনীতির চাহিদার উপর নির্ভরশীল থেকেছে এবং কখনও তাদের প্রবৃদ্ধির মডেল সংস্কার করেনি”।
ঘুম থেকে উঠা বেদনাদায়ক ছিল। "ব্রাজিল ও ভারতীয় অর্থনীতির এমন গভীর-মূল কাঠামোগত প্রতিবন্ধকতা রয়েছে যে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বিনিয়োগকারীরা কেন এত উত্তেজিত হয়ে উঠেছে তা বোঝা কঠিন," মন্তব্য তহবিল ব্যবস্থাপক স্টিফেন জেনারেল। বিশেষজ্ঞের মতে, যদি একটি মুদ্রা সংকট উদীয়মান বাজারে আঘাত করে, তাহলে রুপি। এবং রিয়াল থাই বাহ-এর পথে যাওয়ার ঝুঁকি নেবে, যেটি 1997 সালের মহান এশীয় আর্থিক সংকটে ভেঙে পড়েছিল।
যাইহোক, XNUMX এর দশকের মতো একটি সংকটের জন্য এখনও সমস্ত উপাদান রয়েছে বলে মনে হচ্ছে না। “আজ অনেক উদীয়মান দেশে ফ্লোটিং এক্সচেঞ্জ রেট রয়েছে – ক্যাভালিয়ার ফরাসি সংবাদপত্রকে ব্যাখ্যা করেছেন – তাই তারা অতীতের মতো যে কোনও মূল্যে তাদের মুদ্রার মান রক্ষা করতে বাধ্য হয় না। অধিকন্তু, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে তাদের বাহ্যিক ঋণ হ্রাস পেয়েছে এবং এটি মুদ্রার পতনের সাথে যুক্ত দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি হ্রাস করে”।
পুনরুদ্ধার করতে - বা অন্ততপক্ষে এটি করার চেষ্টা করতে - উদীয়মান বাজারগুলিকে তাদের বিশ্বাসযোগ্যতা পুনরুদ্ধার করতে হবে এবং সেই সংস্কারগুলিকে এগিয়ে নিয়ে যেতে হবে যা তাদের বুমের বছরগুলিতে প্ররোচিত করেছিল, যা প্রচুর পরিমাণে তারল্য দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছিল। এটি করার সময়, লেস ইকোস উপসংহারে বলেন, তাদের ইতিমধ্যেই খুব সক্রিয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের উপর নির্ভর করতে হবে এবং ফেডের কাছ থেকে কিছুই আশা করতে হবে না।
