কি প্রভাব আবারও সরকারের এজেন্ডায় থাকা সঞ্চয়ের ট্যাক্সের সংস্কার কি সঞ্চয়কে প্রভাবিত করবে? এটি আলোচনা করার জন্য, কারণ-প্রভাব নির্ণয়বাদগুলিকে একপাশে রেখে দেওয়া প্রয়োজন যা আর্থিক বাজারের জটিলতা এবং আন্তঃনির্ভরতার জন্য এবং জ্ঞানীয় বিকৃতিগুলির জন্য উপযুক্ত নয় যা সেভার্স সহ তাদের মধ্যে কাজ করে এমন বিষয়গুলির আচরণকে চিহ্নিত করে৷
এখানে 11টি প্রতিফলন রয়েছে অর্থনীতি মন্ত্রক দ্বারা তৈরি কর এবং কল্যাণ সংস্কারের জন্য খসড়া প্রতিনিধিদলের (যা 2012 থেকে শুরু হওয়া পরিবর্তনগুলিকে সর্বোত্তমভাবে নেতৃত্ব দেবে) এবং স্থিতিশীলতা কৌশল ডিক্রি আইন 98/2011-এর উপর জুলাই-এ সরকারী গেজেটে প্রকাশিত 6 তম (এটি সিকিউরিটিজ ডিপোজিটের উপর স্ট্যাম্প শুল্ক বৃদ্ধি সংক্রান্ত একটি) চেম্বার দ্বারা নিশ্চিতভাবে অনুমোদিত হওয়ার প্রক্রিয়ায় 13শে জুলাই র্যাপোর্টার দ্বারা উপস্থাপিত সংশোধনীগুলিকে বিবেচনায় নিয়ে৷
1) যদি নিশ্চিত করা হয় যে 12,5% হার শুধুমাত্র সরকারী বন্ড এবং পোস্টাল বন্ডের জন্য থাকবে, তাহলে এটা কল্পনা করা কঠিন যে ইউরোপীয় ইউনিয়নের অন্যান্য দেশের সরকারি বন্ডের মতো সমস্ত সমতুল্য বন্ডের ক্ষেত্রে উচ্চ হার প্রয়োগ করা যেতে পারে। এবং সুপারন্যাশনাল সত্তার বন্ড। এটি বৈষম্য প্রবর্তন না করার জন্য যা সম্প্রদায়ের নীতির সাথে মিলিত হওয়া কঠিন। তাই সঞ্চয়ের উপর সম্ভাব্য ক্ষতিকারক প্রভাব সাধারণত সঞ্চয়কারীদের দ্বারা ব্যবহৃত সরঞ্জামগুলির নগণ্য টুকরো থেকে দূরে থাকবে না।
2) ইতালীয় সরকারী বন্ডে লেনদেন হওয়া বেশিরভাগ ভলিউম প্রাতিষ্ঠানিক প্রভুদের দ্বারা আলোচনার কারণে হয়, তাই ব্যক্তিগত ব্যক্তিদের উপর প্রযোজ্য উইথহোল্ডিং ট্যাক্সের পরিবর্তনের ব্যাপারে সম্পূর্ণ উদাসীন। এটি শুধুমাত্র MTS-এর ক্ষেত্রেই প্রযোজ্য নয়, সংজ্ঞা অনুসারে পাইকারি বাজার, কিন্তু বহুলাংশে প্রধান খুচরা বাজার, MOT-এর ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য। জানুয়ারী এবং মে 2011-এর মধ্যে MOT-তে লেনদেন করা ইতালীয় সরকারী বন্ডের চুক্তি প্রতি গড় মূল্য ছিল 62.592 ইউরো, যা বেশিরভাগ সঞ্চয়কারীদের নাগালের বাইরে এবং তাই প্রাতিষ্ঠানিক অপারেটরদের যথেষ্ট উপস্থিতির ইঙ্গিত দিতে পারে। শেষ পর্যন্ত: বিওটি, সিসিটি এবং বিটিপি-এর দাম ব্যাঙ্ক, মিউচুয়াল ফান্ড, হেজ ফান্ড এবং পেনশন তহবিলের বিনিময় দ্বারা নির্ধারিত হয় (সমস্ত লর্ডস্ট!), মিঃ রসির আলোচনার মাধ্যমে নয়।
3) এটি আরও সম্ভব (যদিও নিশ্চিত নয়) যে 12,5% থেকে 20% পর্যন্ত উইথহোল্ডিং ট্যাক্স পাস হলে তা সাধারণভাবে ব্যাঙ্ক বন্ড এবং কর্পোরেট বন্ডের দামের উপর প্রভাব ফেলবে যা ক্ষতিগ্রস্থ হবে। এই বন্ডগুলির লেনদেনে সেভারদের সঠিক ওজন জানা নেই, তবে এটি অবশ্যই সরকারী বন্ড লেনদেনের তুলনায় বেশি, কারণ এমওটি-তে লেনদেন করা ব্যাঙ্ক বন্ডের চুক্তি প্রতি গড় মূল্য হল 15.878 ইউরো৷ কিভাবে কোন সমন্বয় কাজ করতে পারে? কুপন, সলভেন্সি এবং সময়কাল এবং লিস্টিং মার্কেটের (এমওটি) ক্ষেত্রে একই রকম দুটি সিকিউরিটি নেওয়া যাক: একটিতে 12,5% ট্যাক্স থাকবে এবং অন্যটি (স্পষ্টত) উইথহোল্ডিং ট্যাক্সে পাস করার জন্য নির্ধারিত 20%। প্রথমটি হল 1 ফেব্রুয়ারি 2018 তারিখে পরিপক্ক হওয়া BTP, যা শুক্রবার 1 জুলাইয়ের মূল্যে 4,36% গ্রস এবং 3,79% নেট কার্যকর মোট ফলন ছাড় দেয়। দ্বিতীয়টি হল Enel এর মেয়াদ 12 জুন, 2018, যা 4,05% গ্রস এবং 3,47% নেট কার্যকরী ফলন প্রদান করে। উল্লেখ করা হয়েছে যে, BTP-এর জন্য মূল্য এবং নিট ফলন সঞ্চয়কারীদের জন্য ট্যাক্স ট্রিটমেন্টের প্রতি উদাসীন কারণ তারা লর্ডস্টদের সিদ্ধান্তের উপর নির্ভর করে, এটা স্পষ্ট যে 3,47% নেট বৃদ্ধির উপস্থিতিতে বজায় রাখা উইথহোল্ডিং ট্যাক্স, Enel বন্ডের দাম কমতে হবে। কিন্তু আমরা কি নিশ্চিত যে এটি ঘটতে হবে? না, কারণ Enel বন্ডের দামের প্রবণতা অন্যান্য অনেক কারণের দ্বারাও নির্ধারিত হবে, যেমন, উদাহরণস্বরূপ, ইতালীয় রাষ্ট্রের তুলনায় ইলেক্ট্রিসিটি গ্রুপের একটি বড় বা কম আপেক্ষিক সচ্ছলতার উপলব্ধি। ভুলে গেলেও যে বিষয়ের মধ্যে যারা Enel বন্ড নিয়ে আলোচনা করেন তাদের মধ্যে প্রাতিষ্ঠানিক প্রভুও আছেন যারা, নেট সেভারদের দ্বারা উচ্চতর গ্রস ইল্ডের অনুসন্ধানের কারণে বন্ডের দামের উপর নিম্নমুখী চাপের ক্ষেত্রে, ক্রয়ে প্রবেশ করতে পারে এবং পুনরায় সংগঠিত করতে পারে। প্রায় সঙ্গে সঙ্গে পূর্ববর্তী পরিস্থিতির তালিকা. মূল্য অপরিবর্তিত থাকুক বা না থাকুক, অন্যান্য শর্ত সমান থাকুক, যা নিশ্চিত (পরবর্তী পয়েন্টে স্পষ্টীকরণ বিবেচনায় নেওয়া) তা হল যারা ইতিমধ্যেই একটি নিরাপত্তার বন্ডহোল্ডার রয়েছে তাদের ভবিষ্যত নেট কুপন প্রবাহ আটকে রাখা বৃদ্ধির সাপেক্ষে নিম্ন এটা আলোচনা করা বাকি আছে যে এই হ্রাসটি সিকিউরিটির মূল্য হ্রাসের সাথে অবিলম্বে ছাড় দেওয়া হবে বা সংস্কারের কার্যকর হওয়া থেকে পরিপক্কতার জন্য সংগৃহীত এবং সংগৃহীত কুপনগুলিতে পাতলা করা হবে কিনা।
4) এই সমস্ত যুক্তিগুলি অর্থপূর্ণ হতে পারে যদি সংস্কারটি বর্তমানে ইতালীয় সঞ্চয়কারীদের দ্বারা ধারণকৃত সিকিউরিটিগুলির উপর অবিলম্বে প্রভাব ফেলবে, স্পষ্টতই শুধুমাত্র ভবিষ্যতের আয়ের জন্য। যদি এটি শুধুমাত্র নতুন বিষয়গুলির উপর কার্যকর হয় (একটি অসম্ভাব্য অনুমান কারণ এটি ক্রমবর্ধমান রাজস্ব প্রাপ্তি কিছুটা স্থগিত করবে যার দিকে সরকার লক্ষ্য করছে), অন্য একটি দৃশ্য খুলে যাবে যা আমি এখানে বাদ দিচ্ছি।
5) স্থির হারের বন্ডের দামের উপর নতুন করের প্রভাবের ভবিষ্যদ্বাণী করা কঠিন হলে, যে যন্ত্রগুলির উপর কিছু অনুমান করা সম্ভব, শেয়ার, ডেরিভেটিভস (ওয়ারেন্ট, ফিউচার, বিকল্প ইত্যাদি) থাকলে ছেড়ে দিন। ) বা বন্ড পরিবর্তনশীল হার, বা মুদ্রায়, বা কাঠামোগত। এই উপকরণগুলির সাথে তাদের মালিকদের জন্য ভবিষ্যতের করের বোঝা থাকবে, তবে তাদের ভবিষ্যত রিটার্ন (এমনকি নতুন করের নেট) একটি বহুবিধ ভেরিয়েবলের একটি ফাংশন যার উপর এটি অনুমান করা কঠিন। তাহলে যদি সংস্কার - যেমনটি মনে হয় - মূলধন আয়ের পাশাপাশি অন্যান্য আয়ের সাথেও উদ্বেগ প্রকাশ করবে, তবে এটি মনে রাখা যথেষ্ট যে যখন মূলধন লাভ কর 12,5% এ কার্যকর হয়েছিল, 1 জুলাই 1998-এ, পিয়াজা ব্যবসার সূচক আগে বেড়ে গিয়েছিল ( 58,7 সালে +1997%), সেই ইভেন্টের সময় (43 সালে +1998%) এবং পরে (30,6 এর শুরু থেকে 1999 সালের মার্চ মাসে নিউ ইকোনমি বুদ্বুদ ফেটে যাওয়া পর্যন্ত +2000%)। যা তাই, একটি উচ্ছ্বসিত বাজারে, অলক্ষিত গিয়েছিলাম.
6) তারপরও যদি সরকারী বন্ডের জন্য পার্থক্য নিশ্চিত করা হয়, তবে সংস্কারটি সরকারী বন্ডে বিনিয়োগ করা পোর্টফোলিওর অংশের ক্ষেত্রে মিউচুয়াল ফান্ডের "স্বচ্ছতার জন্য" কর নিয়ন্ত্রিত করা উচিত (যা 20% এ চলে যায়)। অন্যথায় এটি বোঝা যাবে না কেন এই উপকরণগুলি সরাসরি কিনে আপনি 12,5% এবং পরিবর্তে একটি মিউচুয়াল ফান্ডের মাধ্যমে 20% প্রদান করেন (এখন নগদে, 1 জুলাই 2011-এ কার্যকর হওয়া আইনের ভিত্তিতে)।
7) যদি মনে হয়, পেনশন তহবিলের উপর 11% কর বহাল থাকে, তারা আর্থিক উপকরণগুলির উপর তাদের কর বিশেষাধিকার শক্তিশালী করবে। পেনশন তহবিল ব্যতীত দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয় পরিকল্পনার জন্য ট্যাক্স ইনসেনটিভের বিষয়টি আবিষ্কৃত হওয়া বাকি রয়েছে, যার উপর পাওয়া সামান্য তথ্যের মধ্যে একটি ইঙ্গিত পাওয়া গেছে। কিন্তু এই উদ্দেশ্যে, লুইগি জিঙ্গালেস যেমন 24 জুলাইয়ের সোল-3 ওরে লিখেছেন, মিউচুয়াল ফান্ডগুলি সত্যিকার অর্থে দীর্ঘমেয়াদে নিবেদিত, কম টার্নওভার দ্বারা চিহ্নিত করা প্রয়োজন।
8) ব্যাঙ্ক আমানতের অধ্যায়: এমনকি এখানে এটা বলা হয়নি যে সুদের উপর কর 27 থেকে 20% কমিয়ে তাদের হোল্ডারদের জন্য উচ্চতর ভবিষ্যত নেট রিটার্নে অনুবাদ করা উচিত। কারণ এটা কোনোভাবেই নিশ্চিত নয় যে গ্রস রেট একই থাকবে! প্রকৃতপক্ষে, এগুলি স্বল্পমেয়াদী হারের সাধারণ প্রবণতা এবং বিভিন্ন ব্যাংকের বাণিজ্যিক নীতির উপর নির্ভর করে। যেটা খুব সম্ভব তা হল যে অনলাইন ব্যাঙ্কগুলি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে তরলতা ব্যবস্থাপনার জন্য চুক্তিভিত্তিক সূত্র হিসাবে পুনঃক্রয় চুক্তির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছে আমানত অ্যাকাউন্টের 12,5% এর পরিবর্তে 27 হারের সুবিধা নিতে তাদের পছন্দগুলি পর্যালোচনা করতে হবে (হ্যাঁ সাক্ষাৎকারটি দেখুন Fineco ব্যাংকের ব্যবস্থাপনা পরিচালক আলেসান্দ্রো ফোতির সাথে, 11 জুলাইয়ের কোরিয়ারে ইকোনমিয়াতে 17 পৃষ্ঠায়)। এছাড়াও যেহেতু 50 ইউরোর বেশি পরিমাণের জন্য পুনঃক্রয় চুক্তির জন্য একটি সিকিউরিটিজ ডসিয়ারের প্রয়োজন হয় যা এখন সুপার স্ট্যাম্প ডিউটি সাপেক্ষে, ডিপোজিট অ্যাকাউন্টগুলি নেই (নীচে পয়েন্ট 9 দেখুন)।
9) আমরা DL 98 এ পৌঁছেছি। 13 জুলাই উপস্থাপিত সংশোধনীগুলি সঞ্চয়ের উপর প্রভাবকে দৃঢ়ভাবে কমিয়ে দেয় যা আমি প্রাথমিকভাবে বিশ্লেষণ করেছিলাম। সিকিউরিটিজ ডসিয়ার থেকে ব্যাঙ্ক ডিপোজিটে ক্ষুদ্র সঞ্চয় স্থানান্তর করার কোন সুবিধা থাকবে না (আর্থিক আয়ের উপর করের হারের 20% এর অভিন্নতা কত হবে) কারণ স্ট্যাম্প শুল্ক প্রশাসিতদের জন্য 34,2, 50 ইউরোর সমান থাকবে। 50 হাজার ইউরোর কম ব্যালেন্স সহ আমানত। 149.999 থেকে 70 ইউরোর মধ্যে ব্যালেন্স সহ সিকিউরিটিজ ডিপোজিটের জন্য, স্ট্যাম্প ডিউটি অবিলম্বে 230 ইউরো (2013 এর শুরু থেকে 150 ইউরো) হয়ে যায়। 499.999 এবং 240 ইউরোর মধ্যে ব্যালেন্স সহ সিকিউরিটিজ ডিপোজিটের জন্য, স্ট্যাম্প ডিউটি অবিলম্বে 780 ইউরো (2013 এর শুরু থেকে 500 ইউরো) হয়ে যায়। €780 বা তার বেশি সিকিউরিটিজ ডিপোজিটের জন্য, স্ট্যাম্প শুল্ক অবিলম্বে €1.100 (2013 এর শুরু থেকে €98) বেড়ে যায়। সংক্ষেপে, সেখানে (সরকারি গেজেটে প্রকাশিত ডিক্রি আইন 20-এর পাঠ্যের বিপরীতে) প্রান্তিক সিকিউরিটিজ আমানতগুলিকে বন্ধ এবং কেন্দ্রীভূত করার পরিবর্তে সক্রিয় রেখে দেওয়ার সুবিধা থাকবে। সিকিউরিটিজ ডসিয়ারের এই বিভক্তকরণ পরিবারের আর্থিক সম্পদের একক, জৈব এবং দক্ষ প্রতিবেদনের প্রয়োজনীয়তা বাড়ায়, যা অর্জন করা যেতে পারে, উদাহরণস্বরূপ, YouInvest-এর প্রশিক্ষণ অফারে থাকা টুলবক্সের মাধ্যমে। তারপরে আমাদের অবশ্যই নিজেদেরকে জিজ্ঞাসা করতে হবে যে ব্যাংক বন্ডে XNUMX% এর সম্ভাব্য একীভূত হারের পরিণতি কী হবে, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সঞ্চয়কারীদের প্রতি ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলির অর্থায়নের একটি বিশেষ সুবিধাপ্রাপ্ত এবং বিতর্কিত (কনসব অনুসারে) উত্স। এই পরিমাপের সাথে সংস্কার কার্যকর হলে, ব্যাঙ্ক বন্ডের আর আমানতের উপর কোন ট্যাক্স সুবিধা থাকবে না, এবং আমলাতান্ত্রিক এবং সাংগঠনিক বোঝার (প্রসপেক্টাস এবং সম্মতি) মধ্যে মধ্যস্থতাকারীদের উন্মুক্ত করা অব্যাহত থাকবে। ব্যাঙ্কগুলি তাই সহজ এবং আরও গ্যারান্টিযুক্ত ব্যাঙ্ক ডিপোজিটের উপর অ্যাক্সিলারেটর চাপানো সুবিধাজনক বলে মনে করতে পারে। কিন্তু আমি চাই না কোনো ব্যাংক কাঠামোবদ্ধ আমানত উদ্ভাবন করুক! সিকিউরিটিজ আমানতের উপর একটি চূড়ান্ত প্রতিফলন: বেশ কয়েক দশক ধরে বিভিন্ন সরকারের অর্থনৈতিক নীতি জনপ্রিয় শেয়ারহোল্ডিংকে উন্নীত করার চেষ্টা করেছে, যেমনটি বেসরকারীকরণ উপলক্ষে ঘটেছে। কিন্তু এমনকি সমবায় ব্যাঙ্কগুলির সংজ্ঞা অনুসারে অগণিত ক্ষুদ্র শেয়ারহোল্ডার রয়েছে। স্ট্যাম্প ডিউটি বৃদ্ধি পাবলিক শেয়ার মালিকানার বিদ্যমান ফর্মগুলিকে দমন করে। এটি কি সরকারের কাঙ্ক্ষিত প্রভাবগুলির মধ্যে একটি?
10) কিছু ব্যাঙ্ক ইতিমধ্যেই তাদের নিজস্ব খরচে সিকিউরিটিজ ডসিয়ারের স্ট্যাম্প ডিউটি কভার করে। এটি এমন কিছু অনলাইন ব্যাঙ্কের ক্ষেত্রে যা আমানত অ্যাকাউন্টগুলির সাথে প্রতিযোগিতামূলক হারে পুনঃক্রয় চুক্তি অফার করে। 50 হাজার ইউরোর বেশি আমানত সহ ডসিয়ারের স্ট্যাম্প শুল্কের তাত্ক্ষণিক বৃদ্ধির আলোকে এই ব্যাঙ্কগুলি কীভাবে অগ্রসর হবে তা আমাদের দেখতে হবে: তারা পুনঃক্রয় চুক্তির পরিবর্তে আমানত অ্যাকাউন্টগুলি অফার করবে কিনা (যেমন পয়েন্ট 8 এ দেখা গেছে), বা যদি তারা তাদের আয়ের বিবৃতিতে বোঝা রাখবে, অথবা যদি তারা এটি সম্পূর্ণভাবে গ্রাহকের উপর চাপিয়ে দেয়, যারা এইভাবে আমানত অ্যাকাউন্টের তুলনায় পুনঃক্রয় চুক্তির উচ্চ শ্রম দেখতে পারে (যা 34,2 ইউরো স্ট্যাম্প শুল্কের অধীন অব্যাহত থাকবে) এছাড়াও 50 হাজার ইউরোর বেশি পরিমাণের জন্য)। সাব-নিবন্ধিত অ্যাকাউন্টগুলির কী হবে তা বোঝারও প্রয়োজন, যেগুলির সাথে বেশ কিছু লোক (সাধারণত একই পরিবারের, তবে কেবল নয়) বিভিন্ন সিকিউরিটিজ ডসিয়ার ধারণ করে যা "গুচ্ছ" একটি প্রধান অ্যাকাউন্ট এবং একটি একক অ্যাকাউন্টের বিবৃতিকে নির্দেশ করে। স্ট্যাম্প শুল্ক বৃদ্ধি এই ডসিয়ারের উপর কর কর্তৃপক্ষের দৃষ্টি আকর্ষণ করবে, যা নিজেদেরকে ফাঁকিমূলক অনুশীলনে ধার দিতে পারে। পরিশেষে, আমি আপনাকে বিনীতভাবে মনে করিয়ে দিতে চাই যে একজন বিনিয়োগকারী স্ট্যাম্প শুল্ক প্রদান এড়াতে ইচ্ছুক তার পরিচালিত সঞ্চয় সম্পূর্ণভাবে বৈধভাবে কোনো ব্যাঙ্ক বা বিদেশে বসবাসকারী মধ্যস্থতাকারীর কাছে হস্তান্তর করতে পারে। এটি সম্পর্কে চিন্তা করা সর্বোপরি 500 হাজার ইউরোর বেশি সিকিউরিটিজ পোর্টফোলিও সহ বিনিয়োগকারী হতে পারে, যারা 2013 থেকে বছরে 1.100 ইউরো স্ট্যাম্প শুল্ক প্রদান করবে। যদি তারা এই সিদ্ধান্ত নেয়, তবে, তাদের প্রতি বছর ইউনিকো মডেলের RW ফ্রেমওয়ার্ক পূরণ করতে হবে, নিজেদের আর্থিক আয়ের উপর কর গণনা করতে হবে এবং পরিশোধ করতে হবে, অথবা একজন ট্রাস্টির মাধ্যমে যেতে হবে। এটা মূল্য আছে? উত্তর আপনার উপর নির্ভর করে.
11) বছরের পর বছর ধরে আমি বিভিন্ন উদ্যোক্তাদের নিজেদের জিজ্ঞাসা করতে শুনেছি: “কেন আমি আমার কোম্পানিতে আমার সঞ্চয় বিনিয়োগ করব? তাদের IRES প্লাস IRAP-এর 27% হারে রিটার্নের উপর ট্যাক্স দেখতে, যখন এর পরিবর্তে আমি যদি সেগুলিকে আর্থিক সম্পদে বিনিয়োগ করি তবে কোন প্রচেষ্টা না করেই আমাকে 12,5% হারে কর দেওয়া হবে?" আলোচনার অধীনে সংস্কার এই বিকল্পটিকে কম দক্ষ করে তুলতে পারে। কিন্তু শুধুমাত্র সরকারি বন্ড এবং সমতুল্য ব্যতীত অন্য আর্থিক উপকরণের জন্য। তাদের নিজস্ব কোম্পানিতে বিনিয়োগ করতে অনিচ্ছুক উদ্যোক্তাদের সম্পূর্ণ অবৈধ আলিবি তাই প্রতিরোধ করতে পারে। এটি আমার দৃষ্টিতে ঘোষিত সংস্কারের অন্যতম প্রধান দুর্বলতা।
*মার্কো লিয়ারা সাইট ডিরেক্টর আপনি বিনিয়োগ - বিনিয়োগের জন্য স্কুলযা থেকে এই নিবন্ধটি ভিত্তিক।
