ভারতীয় ভারতীয় জনতা পার্টির সুস্পষ্ট নির্বাচনী বিজয় বিনিয়োগকারীদের জন্য কিছু সন্দেহ উত্থাপন করে যারা গত বছর জাপান ও চীনে সংস্কারের সূচনা নিয়ে মাঝারিভাবে বাজি রেখেছিল। এই মুহুর্তে বাজারগুলি স্পষ্টতই উচ্ছ্বসিত। সেনসেক্স, ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারের বেঞ্চমার্ক, হার্ড কারেন্সি বন্ড এবং কারেন্সি, যা হাতে-কলমে চলে। তাই দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের এই প্রবণতা সুবিধা নেওয়া উচিত? আমাদের উত্তর হ্যাঁ, এবং আমরা নিম্নলিখিত চারটি কারণের উপর ভিত্তি করে সেই বিশ্বাসকে প্রতিষ্ঠিত করি।
1) বিজেপি দলের আধিপত্য যে কেউ বিশ্বাস করতে পারে তার চেয়ে বেশি দিন স্থায়ী হতে পারে। তরুণ ভোটাররা যারা একটি "প্রতিষ্ঠা-বিরোধী" নির্বাচনে একটি দলকে প্রথম ভোট দেয় তারা সাধারণত সারাজীবন সেই দলের সাথে লেগে থাকার প্রবণতা রাখে (উদাহরণস্বরূপ, 80-এর দশকের শুরুতে কে রেগানকে ভোট দিয়েছিলেন) এবং একই গতিশীল ভারতে স্পষ্টতই কাজ করছে, যেখানে তরুণদের সিংহভাগ নরেন্দ্র মোদির বিজেপিকে সমর্থন করে। উপরন্তু, ভারতীয় কংগ্রেস পার্টির ব্যাপক পরাজয় কমবেশি নেহেরু-গান্ধী রাজবংশের রাজনৈতিক পথের অবসান ঘটায় এবং এর ফলে নিয়ন্ত্রণের জন্য অভ্যন্তরীণ লড়াই (এবং দুর্নীতি তদন্তের সম্ভাব্য পুনরুত্থান) পার্টিটিকে কিছু সময়ের জন্য কার্যত নিষ্ক্রিয় করে দেবে। 'সময়ের। শেষ ফলাফলটি "এক-আধ-ব্যবস্থা"-এর মতো যা এশিয়ান বাঘ (কোরিয়া, তাইওয়ান এবং সিঙ্গাপুর) তাদের সর্বোচ্চ বৃদ্ধির বছরগুলিতে নীতিগত অবস্থান বজায় রাখতে সাহায্য করেছিল। এই কারণে, বিজেপি বিরোধী সরকার বা রাজ্যসভার (সংসদের উচ্চকক্ষ) বিরুদ্ধে একটি সংস্কার পরিকল্পনা চালাতে পারে এমন সম্ভাবনার বিষয়ে আমরা সাধারণ ঐকমত্যের চেয়ে বেশি আশাবাদী।
2) মোদির মনে খুব স্পষ্ট লক্ষ্য রয়েছে এবং সেগুলি বাস্তবায়িত করার জন্য বাজারগুলি তার উপর চাপ সৃষ্টি করবে। ভারতীয় অর্থনীতির প্রধান দুর্বলতা দেশের সামষ্টিক অর্থনৈতিক সমস্যা ছাড়াও সরবরাহের দিকে বাধা হয়ে দাঁড়িয়েছে, যা উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধিকে বাধাগ্রস্ত করেছে। সৌভাগ্যবশত সম্ভাব্য সমাধানের বিষয়ে একটি দৃঢ় ঐকমত্য রয়েছে এবং ক্রমাগত অর্থনৈতিক দুর্বলতা মোদীকে জাতীয়তাবাদী গতিশীলতার দ্বারা বিভ্রান্ত না হয়ে সংস্কারের দিকে মনোনিবেশ করতে বাধ্য করতে পারে। সর্বোপরি, ভারতের সার্বভৌম ক্রেডিট রেটিং আবর্জনার উপরে অবস্থান করায়, রাজনৈতিক আত্মতুষ্টির সুযোগ ক্ষীণ। এর জন্য, আমরা সংস্কার প্রক্রিয়ার একটি শক্তিশালী অগ্রগতি আশা করি, যেমন পণ্য ও পরিষেবা কর (জিএসটি), গ্রামীণ কর্মসংস্থান গ্যারান্টির সংস্কার, অবকাঠামো প্রকল্পের অনুমোদন এবং আর্থিক একীকরণ, এবং বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত সময়ের মধ্যে। এটি আরও সাহায্য করে যে কিছু মূল ব্যবস্থা ইতিমধ্যেই বিদায়ী সরকার দ্বারা সংজ্ঞায়িত করা হয়েছে (ইউনিক আইডেন্টিফিকেশন, মাল্টি-ব্র্যান্ড এফডিআই) এবং তাদের কার্যকর বাস্তবায়নের জন্য অপেক্ষা করছে।
3) মোদি-রাজন সংমিশ্রণ আর্থিক বাজারে অনুগ্রহ লাভের জন্য ভাল অবস্থানে রয়েছে৷ রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়ার (আরবিআই) গভর্নর রঘুরাম রাজন, গত বছরের সংবেদনশীল পর্যায়ে আর্থিক নীতির দক্ষ নেতৃত্বের জন্য ইতিমধ্যেই আন্তর্জাতিক বাজারের সম্মান উপভোগ করেছেন৷ রাজন RBI-কে একটি স্পষ্ট মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যে রাখতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ এবং আমরা বিশ্বাস করি যে নতুন সরকার কাঠামোগত মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার প্রতিশ্রুতি দিয়ে (এর শহুরে মধ্যবিত্ত সমর্থকদের পক্ষে) সেই প্রচেষ্টাগুলিতে অবদান রাখবে। এবং ইক্যুইটি এবং বন্ড উভয় দিকেই বাজার বহু-বছরের উর্ধ্বগতির জন্য প্রস্তুত, যা 80-এর দশকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে রিগান-ভলকার সময়ের স্মরণ করিয়ে দেবে।
4) সামনের দিকে তাকিয়ে, ভারতের অর্থপ্রদানের ভারসাম্য বেশ কয়েকটি অনুকূল মধ্যমেয়াদী কারণের একত্রিত হওয়ার ফলে উপকৃত হবে৷ ভারত অবশ্যই এশিয়ার তরুণ কর্মীদের শেষ অবশিষ্ট ঘাঁটিগুলির মধ্যে একটি এবং প্রকৃত সরবরাহ সংস্কার পুঁজি প্রবাহকে (বিশেষ করে এফডিআই এবং ইক্যুইটি) আরও স্থিতিশীল করে দেশের বাহ্যিক ভারসাম্যকে উন্নত করবে। অধিকন্তু, আরবিআই ট্রানজিশন বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কাছে ঋণের বাজার উন্মোচনকে উত্সাহিত করবে কারণ চীনা এবং জাপানিরা বিদেশে বিনিয়োগ করতে উত্সাহিত হচ্ছে৷ একটি সাম্প্রতিক IMF সমীক্ষা প্রকাশ করে যে চীনের বন্ড পোর্টফোলিওর বৈচিত্র্য, দেশের মূলধন খোলার ক্ষেত্রে, উদীয়মান বাজারে ঋণের 7-23% এর মধ্যে প্রবাহিত হবে। যদি ভারতও তা করে, তবে বর্তমান সুদের হারের কারণে এটি অসম পরিমাণে লাভবান হতে পারে। এই সবের পরিপ্রেক্ষিতে, আমরা বিশ্বাস করি ভারত দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বাধ্যতামূলক বাজি। সুস্পষ্ট নির্বাচনী ফলাফল, যা রাজনৈতিক অনিশ্চয়তাকে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করেছে, প্রবৃদ্ধি এবং বিনিয়োগকে উৎসাহিত করবে। অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের রাস্তা অবশ্যই অগণিত চ্যালেঞ্জের কারণে যা এখনও অর্থনৈতিক কাঠামোর মধ্যে রয়ে গেছে তা অবশ্যই বাধাগ্রস্ত হবে। যাইহোক, আমরা আত্মবিশ্বাসী যে ভারত তার বিপুল সম্ভাবনাকে পুঁজি করতে সক্ষম হবে এবং দক্ষিণ এশিয়ার অর্থনৈতিক রূপান্তরে আরও সহায়তা দিতে পারবে।
