জুলাই এবং সেপ্টেম্বরের মধ্যে পাউন্ড ডলারের বিপরীতে একটি বড় সংশোধনী (-6,6%) হয়েছে, যা প্রায় 1,72 GBP/USD (উচ্চ 1,7192 - 2008 সালে পরিত্যক্ত স্তর) থেকে 1,60 (1,6052 GBP/USD-এ সর্বনিম্ন) হয়েছে। প্রাথমিকভাবে এটি বেশিরভাগই ডলারের একটি সাধারণ মূল্যায়ন ছিল, যা ইয়েলেনের (জুলাই 15) সাক্ষ্য দ্বারা সাহায্য করেছিল, যিনি শ্রমবাজারে প্রত্যাশিত উন্নতির ক্ষেত্রে ফেড বৃদ্ধির প্রাথমিক শুরুর সম্ভাবনার প্রস্তাব করেছিলেন।
দ্বিতীয় ধাক্কাটি আগস্টে আসে, মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনের সাথে যা, স্বল্পমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস কমিয়ে, এই বছরের প্রথম ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ডের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশার জল্পনাকে নিভিয়ে দেয়। এই প্রত্যাশাগুলি জিডিপি প্রবৃদ্ধির ক্রমাগত ঊর্ধ্বগামী চমক এবং একই সাথে বেকারত্বের হারে প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত হ্রাসের আলোকে তৈরি হয়েছিল।
আগস্টের প্রথম দিকে BoE মিটিংয়ে, বোর্ডের মধ্যেও প্রথম অফিসিয়াল ফাটল দেখা দেয়, 2 জনের মধ্যে 9 জন সদস্য, Weale এবং McCafferty, অবিলম্বে হার বৃদ্ধির পক্ষে ভোট দেয়। যাইহোক, সংখ্যাগরিষ্ঠরা আরও সতর্ক মনোভাবের পরামর্শের বিষয়ে নিশ্চিত। প্রকৃতপক্ষে, RE-তে, BoE মজুরি বৃদ্ধির একযোগে হ্রাসের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছিল, শ্রম বাজারে এখনও উচ্চ মাত্রার অতিরিক্ত ক্ষমতার উপস্থিতির একটি লক্ষণ। নতুন ফরোয়ার্ড নির্দেশিকা অনুসারে, দীর্ঘ সময়ের জন্য নিম্ন মুদ্রাস্ফীতির প্রেক্ষাপটে, এটি হার বাড়ানোর সময় অতীতের তুলনায় আরও বেশি সতর্কতার আহ্বান জানায়। ব্যাঙ্কের হারে প্রাথমিক বৃদ্ধির প্রত্যাশা তাই আগামী বছরের ১ম-২য় প্রান্তিকে স্থগিত করা হয়েছে। আমাদের মতে, 1 সালের শেষ মাসগুলিতে বৃদ্ধি/শ্রম বাজারের ফ্রন্টে হতাশা বাদ দিয়ে, Q2 ইতিমধ্যেই একটি যুক্তিসঙ্গত বিকল্প উপস্থাপন করতে পারে।
একটি সাম্প্রতিক বক্তৃতায় (9 সেপ্টেম্বর) BoE-এর গভর্নর, মার্ক কার্নি বলেছেন যে পুনরুদ্ধারের শক্তির পরিপ্রেক্ষিতে, হার স্বাভাবিককরণ শুরু করার সময় ঘনিয়ে আসছে এবং 2015 সালের মাঝামাঝি সময়ে মজুরি বৃদ্ধির আশা করা হচ্ছে , ব্যাংক হার প্রথম বৃদ্ধি বসন্ত দ্বারা আসতে পারে.
পাউন্ড এই উন্নয়নগুলি থেকে খুব বেশি লাভবান হতে পারেনি, কারণ 18 সেপ্টেম্বর অনুষ্ঠিত হতে যাওয়া স্কটিশ স্বাধীনতা গণভোটের ফলাফল সম্পর্কে বর্ধিত অনিশ্চয়তার কারণে এটিকে শাস্তি দেওয়া হয়েছিল। রবিবার 7 সেপ্টেম্বর, একটি পোল (সানডে টাইমসের জন্য YouGov Plc দ্বারা পরিচালিত) প্রথমবারের মতো "না" (স্বাধীনতাবিরোধী) পক্ষের 51% সংখ্যাগরিষ্ঠতার সাথে "হ্যাঁ" (স্বাধীনতার পক্ষের) পক্ষকে এগিয়ে দেখিয়েছে 49% এর বিপরীতে (অনির্ধারিত ব্যতীত শতাংশ গণনা করা হয়েছে)। সোমবার যখন বাজারগুলি পুনরায় খোলা হয়, তখন পাউন্ড 1,60 GBP/USD এলাকায় আগের শুক্রবারের তুলনায় 1,62 GBP/USD এলাকায় নেমে গিয়েছিল৷ বিবেচনা করুন যে মাত্র এক মাস আগে (আগস্ট 7) একই সমীক্ষাটি 61% এর বিপরীতে 39% হারে "না" কে "হ্যাঁ" এর উপর একটি স্পষ্ট সুবিধা দিয়েছে (22% এর ব্যবধান যা -2%-এ বিপরীত হয়েছে)।
কয়েকদিনের মধ্যে পাউন্ড 1,62 GBP/USD-এ পুনরুদ্ধার করে শেষ দুটি সমীক্ষার সাহায্যে (10 সেপ্টেম্বরে দৈনিক রেকর্ডের জন্য সারভেশন এবং 11 সেপ্টেম্বরে YouGov আবার) যা এখনও যথাক্রমে 53% "না" এর প্রচলন দেখায়। 47% (সারভেশন) এর বিপরীতে এবং 52% (YouGov) এর বিপরীতে 48%। এমনকি দ্য গার্ডিয়ানের জন্য আইসিএম-এর দ্বারা প্রকাশিত সর্বশেষ সমীক্ষায় 51% "হ্যাঁ" এর চেয়ে 49% হারে "না" এর সুবিধা নিশ্চিত করা হয়েছে। তবে, গণভোটের দিন পর্যন্ত, পাউন্ড উচ্চ অস্থিরতার সংস্পর্শে রয়েছে, খাদের প্রতি ঝুঁকির প্রাধান্য।
প্রকৃতপক্ষে, সিদ্ধান্তহীনতার ভাগ বেশি হওয়ার কারণে, হ্যাঁ এবং না-এর মধ্যে মার্জিনটি খুব কম নয় যে এর প্রকৃত ফলাফল কী হবে তার উপর নির্ভরযোগ্য ইঙ্গিত দিতে সক্ষম হবে। গণভোট, যার সুযোগ তুচ্ছ ছাড়া অন্য কিছু। পরামর্শটি যুক্তরাজ্য থেকে স্কটল্যান্ডের স্বাধীনতা নিয়ে উদ্বিগ্ন। "হ্যাঁ" ভোটে জয়ী হলে, স্কটল্যান্ড একটি নতুন সার্বভৌম রাষ্ট্রে পরিণত হবে, যার নিজস্ব রাজনৈতিক-প্রাতিষ্ঠানিক ও অর্থনৈতিক কাঠামো থাকবে, যার মধ্যে নিজস্ব কেন্দ্রীয় ব্যাংক, নিজস্ব ঋণ এবং নিজস্ব মুদ্রা রয়েছে। প্রকল্পটি বাস্তবায়নে কিছু সময় লাগবে এবং যুক্তরাজ্য এবং স্কটল্যান্ডের মধ্যে জটিল আলোচনার বিষয় হবে। এই ধরনের অপারেশনের ফলাফল সম্পর্কে উচ্চ অনিশ্চয়তার মুখে, চলমান এবং চূড়ান্ত উভয়ই, এখন পর্যন্ত একমাত্র নিশ্চিততা হল যে এটি শুরু করতে এবং এটিকে এগিয়ে নিয়ে যাওয়ার জন্য যে খরচ দিতে হবে তা শুরু থেকেই খুব বেশি হবে।
সুতরাং "হ্যাঁ" জয়ের ক্ষেত্রে পাউন্ডের উপর প্রভাব সাধারণভাবে যোগ্যতা অর্জন করা এবং পরিমাপ করা সহজ নয়। এটা অনুমান করা যেতে পারে যে তাৎক্ষণিক প্রভাব হল স্বল্পমেয়াদে আরও হ্রাসের ঝুঁকি সহ অস্থিরতার বৃদ্ধি, সম্ভবতঃ GBP/USD 1,60 স্তরের নীচে, স্বাধীনতার জন্য অনেক অজানা বিষয়ের অনিশ্চয়তার কারণে।
বিপরীতভাবে, "না" ভোটের জন্য একটি বিজয় স্থিতাবস্থা বজায় রাখবে, পাউন্ডের অন্তত একটি আংশিক পুনরুদ্ধারের সুবিধার দ্বিগুণ প্রভাব সহ, অনিশ্চয়তার কারণের অন্তর্ধানের সাথে যুক্ত, এবং আনার বাজারের মনোযোগ ব্রিটিশ অর্থনীতিতে "সাধারণ" উন্নয়নের উপর।
আমাদের বর্তমান বিনিময় হার পরিস্থিতি তাই এই ধারণার উপর ভিত্তি করে যে গণভোট স্থিতাবস্থার পরিবর্তন করে না। ডলারের বিপরীতে পাউন্ডের প্রত্যাশিত পুনরুদ্ধার, 1,65-1,68-1,70 GBP/USD 1m-3m-6m-এর দিকে ফিরে আসার সম্ভাবনাকে প্রতিফলিত করে যে দেশীয় পুনরুদ্ধারের একত্রীকরণ আগামী মাসগুলিতে অব্যাহত থাকবে, যা ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ডকে ঠেলে দেবে৷ 2015 এর প্রথম ত্রৈমাসিকে হার বাড়াতে, বিশেষ করে (খুব অল্প সময়ের মধ্যে) ফেডের আগে। অনুমানিত পতন 12m-এর পরিবর্তে, বাজারের গতিশীলতায়, Fed হারে 2015-এর মাঝামাঝি সময়ে প্রত্যাশিত টার্নআরাউন্ডের ব্যাপকতাকে প্রতিফলিত করে, যার সাথে যুক্ত সাধারণীকৃত শক্তিশালীকরণ ডলারের। ইউরোর বিপরীতে, এটি একক মুদ্রার বিপরীতে পাউন্ডের তার সাম্প্রতিক উচ্চতায় (জুলাই: EUR/GBP 0,78 এলাকা) ফিরে যাওয়ার এবং 0,76m-এ দিগন্তের মধ্যে 0,74-3 EUR/GBP-এর দিকে নতুনের উদ্বোধনের সম্ভাবনাকে বোঝাবে। 6 মি.
এটি ডলারের বিপরীতে ইউরোর আরও প্রত্যাশিত অবমূল্যায়নের একটি ফাংশন হিসাবেও সঞ্চালিত হবে - বিশেষ করে এই মাসে ECB হার কমানোর পরে - 1,30 EUR/USD এর নিচে 1,25 EUR/USD-এর দিকে ড্রপ এক্সটেনশন সহ। ইউরোর বিপরীতে পাউন্ডের বৃহত্তর শক্তিশালীকরণের দিক থেকে, সাম্প্রতিক প্রমাণগুলিও ব্রিটিশ মুদ্রাকে ডলারের বিপরীতে দ্রুত পতনের দিকে পরিচালিত করবে, এর পরিবর্তে প্রায় অপরিবর্তিত থাকবে (এবং যেকোনো ক্ষেত্রেই 0,80 এবং 0,79 EUR/GBP এর মধ্যে শক্তিশালী স্তরে) ) ইউরোর বিপরীতে। তদ্ব্যতীত, এটা ভাবা যুক্তিসঙ্গত যে যখন ফেড রেট বাড়াতে শুরু করবে, প্রত্যাশিত ডলারের সাধারণীকরণের মুখে, পাউন্ড ইউরোর চেয়ে কম পড়বে কারণ ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডও ঊর্ধ্বমুখী পর্যায়ে রয়েছে, যেখানে ECB উভয়ের থেকে বিচ্ছিন্ন হবে, বিশেষ করে যদি সে ইতিমধ্যে একটি সম্ভাব্য QE শুরু করে থাকে।
