স্থবির মুদ্রাস্ফীতি - নিম্ন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির সংমিশ্রণ - একটি প্রধান বিনিয়োগকারী ভয়, সম্ভবত মুদ্রাস্ফীতির পরে দ্বিতীয়। প্রকৃতপক্ষে, স্থবিরতার উপস্থিতিতে, কর্পোরেট মুনাফা কম বৃদ্ধির কারণে ইক্যুইটিগুলি ক্ষতিগ্রস্থ হয়, যখন বন্ডগুলি উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির কারণে মূল্য হারায়। তাই পোর্টফোলিওর কর্মক্ষমতা রক্ষা করা খুবই কঠিন হয়ে পড়ে।
অর্থনৈতিক পরাশক্তির মধ্যে সত্যিকারের বাণিজ্য যুদ্ধ যদি শুল্ক বৃদ্ধির মাধ্যমে সত্যিকার অর্থে খোলা হয়, তাহলে বিবেচনায় নেওয়া সম্ভাব্য পরিণতিগুলির মধ্যে একটি হবে স্থবিরতা। প্রকৃতপক্ষে, দাম বাড়বে (মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বা ইউরোপে উৎপাদিত একটি ভালো পণ্যের দাম চীনে উৎপাদিত একটির চেয়ে বেশি), অন্যদিকে কোম্পানিগুলির জন্য মার্জিন এবং বাণিজ্যিক সুযোগ হ্রাস পাবে। আমদানিতে নতুন করের বিষয়ে ট্রাম্পের হুমকিতে বাজারের নার্ভাস প্রতিক্রিয়া তাই বোধগম্য।
যাইহোক, আজ অবধি, এগুলো কংক্রিট ব্যবস্থার পরিবর্তে হুমকি। শুল্ক আসলে সৌর প্যানেল এবং ওয়াশিং মেশিনের উপর আরোপ করা হয়েছিল, এবং পরে অ্যালুমিনিয়াম এবং ইস্পাত প্রসারিত করা হয়েছিল, কিন্তু ছোট রয়ে গেছে। যদিও ইউরোপীয় কমিশন শুল্ক বৃদ্ধির প্রতিক্রিয়ায় দৃঢ়তা ঘোষণা করেছে, ট্রাম্পের দ্বারা আরোপিত রপ্তানি নিয়ে উদ্বিগ্ন যা ইউরোপীয় জিডিপির মাত্র ০.০১% প্রতিনিধিত্ব করে।
এছাড়াও, ইইউ, মেক্সিকো, কানাডা এবং অন্যান্য প্রধান মার্কিন সরবরাহকারীরা ইস্পাত এবং অ্যালুমিনিয়াম শুল্কের উপর ছাড় পেয়েছে, তাদের প্রভাবকে আরও কমিয়েছে। প্রকৃতপক্ষে, বেশ কয়েক মাস আলোচনার পর, উত্তর আমেরিকার মুক্ত বাণিজ্য চুক্তির (NAFTA, যার মধ্যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, কানাডা এবং মেক্সিকো অন্তর্ভুক্ত) পুনর্গঠনের বিষয়ে গুরুত্বপূর্ণ অগ্রগতি হয়েছে।
যাইহোক, কয়েক সপ্তাহ আগে ট্রাম্প $50 থেকে $60 বিলিয়ন মূল্যের চীনা আমদানির উপর ধারাবাহিক শুল্কের হুমকি দিয়েছিলেন। এই সমস্ত মার্কিন সিনিয়র কর্মকর্তাদের পদত্যাগের সাথে ছিল যারা মুক্ত বাণিজ্যের পক্ষে অবস্থান নিয়েছিল। পরের দিনগুলিতে, স্টক মার্কেটগুলি দুর্বল ছিল, MSCI চায়না স্টক ইনডেক্স তার মূল্যের 6% এরও বেশি হারিয়েছে, যখন চীনা কর্তৃপক্ষ একটি সামগ্রিক শ্লেষপূর্ণ উপায়ে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছিল, ফলস্বরূপ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে মাত্র $3 মূল্যের আমদানিতে শুল্ক ঘোষণা করেছিল। বিলিয়ন
এটা অবশ্যই বলা উচিত যে চীনা রপ্তানির উপর প্রস্তাবিত শুল্কগুলি অস্থায়ী এবং একটি পরামর্শের সময় সাপেক্ষে এবং তাই, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র আলোচনার জন্য জায়গা ছেড়ে দিয়েছে। তদ্ব্যতীত, যদি সেগুলি নিশ্চিত করা হয়, তবে প্রভাব এখনও সীমিত থাকবে, জিডিপির 0,1-0,2% এর সমান, এবং এটি মাপা চীনা প্রতিক্রিয়া ব্যাখ্যা করতে সহায়তা করে। উপরন্তু, এটা সম্ভব যে ট্রাম্প যে টোনগুলি ব্যবহার করেছেন তা এই বছরের মধ্য-মেয়াদী নির্বাচনকে সামনে রেখে আমেরিকান জনমতকেও সম্বোধন করেছেন এবং এই নির্বাচনী সময়সীমার পরে, সেগুলি কমিয়ে দেওয়া হবে।
বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ ন্যায়সঙ্গত কিন্তু, আজ পর্যন্ত, প্রকৃতপক্ষে অনুমোদিত শুল্কের প্রভাব আমদানির পরিমাণ এবং সংশ্লিষ্ট দেশগুলির জিডিপির তুলনায় খুবই সীমিত। মার্কিন লক্ষ্য হল বাণিজ্য সম্পর্ককে নতুন করে সংজ্ঞায়িত করা, এমন একটি বাণিজ্য যুদ্ধ শুরু করা নয় যা আমেরিকা সহ সবাইকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে। আমরা মার্কিন বাণিজ্য নীতির উন্নয়ন পর্যবেক্ষণ করি কিন্তু বর্তমানে বিশ্ব অর্থনীতিতে কোনো বস্তুগত প্রভাব দেখতে পাই না। আমরা উদীয়মান বাজার এবং ইউরোজোনে ছোট ওভারওয়েট অবস্থানের সাথে গ্লোবাল ইক্যুইটিগুলিতে একটি অতিরিক্ত ওজনের অবস্থান বজায় রাখি।
°°° লেখক UBS সম্পদ ব্যবস্থাপনার প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা
