2021 সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিক থেকে আরও আকস্মিক মন্দা সহ চীনা অর্থনীতির স্বাভাবিকীকরণ প্রত্যাশার চেয়ে বেশি বাম্পার প্রমাণিত হচ্ছে। চীন 2020 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে মহামারীর প্রথম তরঙ্গ থেকে দ্রুত পুনরুদ্ধার করেছিল, জিডিপি বৃদ্ধি +2,3%-এ পৌঁছেছিল, একটি নিম্ন স্তরের কিন্তু 2020 সালে বিশ্বের খুব কম ইতিবাচক বৃদ্ধির হারের মধ্যে। তারপর থেকে, তবে, বৃদ্ধি বিনয়ী হয়েছে এবং অয়লার হার্মিস প্রস্তাব করে যে এই বছর গতি আরও মন্থর হয়েছে। জুলাই-আগস্টে শিল্প উৎপাদন গড়ে +5,9% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং সেপ্টেম্বরে আরও ধীর হওয়া উচিত, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে গড়ে +7,8% এর তুলনায়। একই সময়ে, স্থায়ী সম্পত্তিতেও বিনিয়োগ (প্রথম ত্রৈমাসিকে +8,9% এর তুলনায় আগস্টে +12,6%) এবং খুচরা বিক্রয় (দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে +5,4% এর তুলনায় জুলাই-আগস্টে +13,9%) এর চেয়ে বেশি ধীর হয়েছে প্রত্যাশিত
2020 সালের শেষের দিক থেকে চীনের নীতির মিশ্রণটি ইচ্ছাকৃতভাবে কঠোর করা হয়েছে, তবে ভবিষ্যতে চলমান অজানা আবহাওয়ার অর্থনীতিকে সাহায্য করার জন্য সহজ হতে পারে। ক্রমবর্ধমান জিডিপি, শক্তিশালী বাহ্যিক চাহিদা এবং অভ্যন্তরীণ পুনরুদ্ধারের লক্ষণ কর্তৃপক্ষকে স্বল্পমেয়াদী প্রবৃদ্ধিকে উদ্দীপিত করার পরিবর্তে দীর্ঘমেয়াদী দুর্বলতা মোকাবেলায় মনোনিবেশ করতে রাজি করেছে। ফলস্বরূপ, আর্থিক নীতি কঠোর করা হয়েছে, এই বছরের প্রথমার্ধে সরকারী ব্যয় হ্রাস এবং এমনকি একটি সুষম বাজেট সহ। চীনা নীতিনির্ধারকরা একটি "কাউন্টারসাইক্লিক্যাল সমন্বয়" কাঠামো থেকে একটি "ক্রস-সাইকেল সমন্বয়" কাঠামোতে চলে যাচ্ছে, যেখানে নীতির মিশ্রণটি সতর্কতার সাথে সহজ করা হচ্ছে যাতে উদ্দীপনা এখন ভবিষ্যতে আর্থিক ঝুঁকিতে পরিণত না হয়।
বর্ধিত নিয়ন্ত্রক যাচাই, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট এবং জ্বালানি খাতে, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির প্রধান টানা। ঋণ ধারণ করার জন্য কঠোর নিয়ম রিয়েল এস্টেট সেক্টর এগুলি 2020 সালের দ্বিতীয়ার্ধে বাস্তবায়িত হয়েছিল৷ সাধারণত কঠোর নিয়ন্ত্রণ এবং ঋণের শর্তগুলি 2020 সালের শেষ থেকে রিয়েল এস্টেট সেক্টরের কার্যকলাপে মন্দার দিকে পরিচালিত করেছে, সেইসাথে তারল্য এবং স্বচ্ছলতার সমস্যাগুলিও দেখা দিয়েছে৷ ভবিষ্যতে, বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে কর্তৃপক্ষ যে নিষেধাজ্ঞাগুলি প্রত্যাহার করবে তা অসম্ভাব্য। এর মানে হল যে আবাসন খাতে অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপ আগামী ত্রৈমাসিকে আরও ডিফল্ট সহ স্থবির থাকতে পারে, এমনকি যদি একটি পদ্ধতিগত সংকট এড়ানো উচিত।
নিয়ন্ত্রকদের মনোযোগ এ বছরও এর উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা হয়েছে শক্তি সেক্টর, জলবায়ু লক্ষ্য পূরণের জন্য আরোপিত রেশনিং সহ। ভবিষ্যতে, এমনকি যদি শক্তির রেশনিং সহজ করা হয়, শিল্প উত্পাদন নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত হবে এবং আগামী মাসগুলিতে শক্তি খরচ বৃদ্ধি পাবে (ভারী শিল্পে 5-30%)।
এই প্রসঙ্গে, চীনা জিডিপি বৃদ্ধির পূর্বাভাস যথাক্রমে +7,9% এবং +2021% থেকে 5,2 সালে +2022% এবং 8,2 সালে +5,4%-এ সংশোধিত হয়েছে। সম্পর্কে উদ্বেগ চীনের অর্থনৈতিক মন্দা আগামী ত্রৈমাসিকে থাকবে, ঝুঁকি এখনও নেতিবাচক দিক থেকে। প্রধান নেতিবাচক ঝুঁকি: অর্থনীতির অন্যান্য ক্ষেত্রগুলিতে আবাসন সংক্রান্ত সমস্যাগুলির প্রসারণ। এই পরিস্থিতি অত্যধিক সীমাবদ্ধ নীতির ফলাফল হতে পারে, উদাহরণস্বরূপ তারল অবস্থা এবং প্রবিধান। আত্মবিশ্বাসের দুর্বলতা দীর্ঘস্থায়ী হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা রিয়েল এস্টেট কার্যকলাপে প্রত্যাশিত-এর চেয়ে তীব্র মন্দার দিকে পরিচালিত করবে। আরেকটি নেতিবাচক ঝুঁকি: ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার উত্থান. এই অঞ্চলে নতুন উত্তেজনা দেখা দেয় যখন 2021 সালের অক্টোবরের শুরুতে তাইওয়ান এলাকায় রেকর্ড সংখ্যক চীনা সামরিক বিমান উড়েছিল। প্রকৃত সংঘর্ষ শুরু হওয়ার সম্ভাবনা অত্যন্ত ক্ষীণ থেকে যায় কারণ সব পক্ষই বিশ্বাস করে যে খরচগুলি সুবিধার চেয়ে বেশি। যাইহোক, পরিস্থিতি আরও দুর্ঘটনাজনিত বৃদ্ধির জন্য পরিস্থিতি তৈরি করে।
বৈশ্বিক সরবরাহের দৃষ্টিকোণ থেকে, চীনা অর্থনৈতিক মন্দা বাণিজ্যের খরচ আরও বাড়িয়ে দিতে পারে এবং ডেলিভারি বিলম্বকে দীর্ঘায়িত করতে পারে। বিশেষ করে, বিদ্যুতের রেশনিং ব্যবস্থাগুলি উৎপাদন খরচ বাড়াচ্ছে, চীন থেকে বাকি বিশ্বে রপ্তানিকৃত পণ্যের মূল্য বৃদ্ধি করছে এবং বিশেষ করে ইউরোপে কোম্পানির মার্জিনে চাপ সৃষ্টি করছে।
এর সম্ভাব্য নতুন প্রাদুর্ভাব Covid -19 চীনে তারা সরবরাহ চেইন বিলম্বকে আরও দীর্ঘতর করতে পারে। অধিকন্তু, CNY-এর একটি তীক্ষ্ণ অবচয় যা এই ঊর্ধ্বমুখী মূল্যের চাপকে অফসেট করতে পারে প্রত্যাশিত নয়। দামের উপর প্রভাব ছাড়াও, চীনে ধীরগতির শিল্প ও উত্পাদন কার্যক্রম মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপে উত্পাদন সমস্যাকে আরও খারাপ করতে পারে।
বৈশ্বিক চাহিদার দৃষ্টিকোণ থেকে, কিছু পণ্যের দাম, উদীয়মান বাজার এবং চীনে রপ্তানিকারকরা অর্থনৈতিক মন্দার দ্বারা প্রভাবিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। একটি ধীর গতির চীন বেশিরভাগ উদীয়মান বাজার, এশিয়া-প্যাসিফিক অঞ্চল এবং কিছু পণ্য রপ্তানিকারকদের জন্য খারাপ। চিলি, হংকং, পেরু, অস্ট্রেলিয়া এবং দক্ষিণ আফ্রিকা ঝুঁকির মধ্যে থাকতে পারে, কারণ নির্মাণ এবং ধাতুতে চীনে রপ্তানি প্রতি বিভাগে 2% এর বেশি। বিপরীতভাবে, শক্তির রপ্তানিকারকরা এবং আরও সুনির্দিষ্টভাবে তাপ কয়লার (বিশেষ করে ইন্দোনেশিয়া, মালয়েশিয়া এবং অস্ট্রেলিয়া) বেইজিং-এ চলমান জ্বালানি সংকটের প্রেক্ষাপটে চাহিদা বৃদ্ধি পাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
স্বল্প থেকে মাঝারি মেয়াদের বাইরে, চীনা চাহিদার উপর নির্ভরশীল দেশগুলি নিম্ন প্রবৃদ্ধি ব্যবস্থা (যা কোভিড-১৯ এর আগে শুরু হয়েছিল) এবং এর সাথে যে ঝুঁকিগুলি আসে তার মুখোমুখি হবে। প্রকৃতপক্ষে, বিশ্লেষকরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে চীনের জিডিপি বৃদ্ধি পরবর্তী দশকে গড় হবে +19% এবং +3,8% এর মধ্যে (4,9-এর দশকে +7,6% পরে)। চীনের অর্থনৈতিক মডেলের পরিবর্তন দীর্ঘমেয়াদী রপ্তানি এক্সপোজারকেও পরিবর্তন করতে পারে, ভারী শিল্প এবং নির্মাণের উপর নির্ভরশীলদের ক্ষতির সাথে, যখন ভোক্তা এবং উচ্চ প্রযুক্তির পণ্যগুলি উপকৃত হতে পারে।
দৃষ্টিকোণ থেকে আর্থিক বাজারের, চীনা অর্থনৈতিক মন্দা ইক্যুইটির উপর ওজন করতে পারে, ভোক্তা সম্পদের উপর একটি সম্ভাব্য নেতিবাচক প্রভাব সহ। 2020 সালে, S&P 75 সূচকে 500টি কোম্পানি (মোট বাজার মূলধনের 20%) এবং STOXX ইউরোপ 100 সূচকে 60টি কোম্পানির (মোট বাজার মূলধনের 30%) চীনে বিক্রি হয়েছে। এই কোম্পানিগুলির মধ্যে, চীন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মোট রাজস্বের 15% এবং ইউরোপে 12% এর জন্য দায়ী। তাই, একটি চীনা অর্থনৈতিক মন্দা পুঁজিবাজারে প্রভাব ফেলতে পারে, নেতিবাচক সম্পদের প্রভাবের মাধ্যমে পরিবার এবং ব্যক্তিগত ভোগের উপর প্রভাব ফেলতে পারে। প্রশ্নবিদ্ধ সিকিউরিটিজের পরিমাণ পরিবারের আর্থিক সম্পদের 25% জার্মানিতে, 28% এ Francia, প্রায় 40% ইন ইতালিয়া e স্পেন এবং 55% পর্যন্ত আমেরিকা.
চীনের রিয়েল এস্টেট সেক্টর নিয়ে উদ্বেগ কি অন্য দেশের জন্য একটি জাগরণ কল হিসাবে কাজ করতে পারে? সমীক্ষায়, বিশ্লেষকরা অন্য কোনও সংস্থা খুঁজে পাননি যা একই রকমের ঝুঁকি উপস্থাপন করে এভারগ্র্যান্ড. আর্থিক পতনের আরও একটি রূপ, এমনকি যদি ব্যাপক অনুভূতির সংক্রমন এড়ানো হয় (ইক্যুইটি এবং কর্পোরেট ক্রেডিট উভয় ক্ষেত্রে), রিয়েল এস্টেট সেক্টর স্তরে। বর্তমান ঘটনাগুলি কেবল চীনেই নয়, বিশ্বের অন্যান্য দেশেও শিল্পটিকে কঠোর তদন্তের মধ্যে ফেলেছে। কোভিড-পরবর্তী পুনরুদ্ধারের আশেপাশের অনিশ্চয়তার মুখোমুখি হয়ে, দূরবর্তী কাজের স্থানান্তর এবং সম্পত্তির দাম বৃদ্ধির কারণে এই সেক্টরে সংকট যে দীর্ঘমেয়াদী ছাপ রেখে যাবে তা এখনও অনিশ্চিত।
