বাস্তবে এটা সবসময় হয় না। উদাহরণস্বরূপ, আর্থিক বাজারে, মোমেন্টামের সাথে, একটি ঘটনা যা সহজ এবং বোধগম্য উভয়ই। কিন্তু এটি আসলে একটি কার্যকর বিনিয়োগ কৌশল হিসেবে প্রমাণিত হয়।
গতিবেগ কি
ভাল-পারফর্মিং বিনিয়োগগুলি ভাল পারফরম্যান্স চালিয়ে যেতে থাকে, যখন খারাপ-পারফরম্যান্সগুলি নীচের দিকে যেতে থাকে: এটি হল মোমেন্টাম ("মূল্য মোমেন্টাম" নামেও পরিচিত)৷ তাই আমরা প্রবণতার স্থায়িত্ব সম্পর্কে কথা বলছি - ইতিবাচক এবং নেতিবাচক উভয়ই - কর্মক্ষমতা জড়তা, বেশিরভাগই স্বল্প থেকে মাঝারি মেয়াদে।
গতিবেগ হতে পারে:
- আপেক্ষিক - বিনিয়োগ যেগুলি সম্প্রতি অন্যদের চেয়ে বেশি পারফরম্যান্স করেছে সেগুলি সম্ভবত ছাড়িয়ে যেতে থাকবে;
- পরম - (বা "টাইম সিরিজ মোমেন্টাম") বিনিয়োগ যেগুলি সম্প্রতি ইতিবাচক পারফরম্যান্স অর্জন করেছে, সম্ভবত এটি চলতে থাকবে (নেতিবাচক পারফরম্যান্সের সাথে একই)।
মোমেন্টাম পরিমাপ করা এবং ব্যবহার করা সহজ: সাধারণত 3, 6, 12 মাসের বেশি পারফরম্যান্স বিবেচনা করা হয়, তারপরে সেরা মোমেন্টামের সাথে বিনিয়োগগুলিকে অগ্রাধিকার দেওয়া হয়। আমার অভিজ্ঞতার উপর ভিত্তি করে, 3-মাস এবং 12-মাসের পারফরম্যান্সগুলি মোমেন্টাম পরিমাপ করার জন্য সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত হয় (প্রসঙ্গক্রমে নয়, সেগুলিও সেইগুলির উপর ভিত্তি করে যার ভিত্তিতে আমরা নিজেদেরকে শুধুমাত্র Advise-এ, মৌলিক সূচকগুলির সাথে, অর্থাত্ মানগুলি)।
কিন্তু এই মোমেন্টাম কাজ করে?
আমি বিশ্বাস করি যে মোমেন্টাম স্কোয়ারের সবচেয়ে শক্তিশালী আর্থিক ঘটনাগুলির মধ্যে একটি। সারা বিশ্বে ম্যানেজার এবং ব্যবসায়ীদের দ্বারা ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত, এটি অনেক হেজ ফান্ডের একটি ওয়ার্কহরস, এবং একাডেমিক সাহিত্যে ভালভাবে নথিভুক্ত করা হয়েছে। গতিবেগ নির্বিচারে এবং উদারভাবে বিনিয়োগের সমগ্র মহাবিশ্বে ছড়িয়ে পড়ে: স্টক, বন্ড, পণ্য, মুদ্রা। স্বতন্ত্র আর্থিক উপকরণ এবং সম্পদ শ্রেণীর স্তরে।
লন্ডন বিজনেস স্কুলের এলরয় ডিমসন, পল মার্শ, মাইক স্টাউনটনের কিংবদন্তি ক্রেডিট সুইস গ্লোবাল ইনভেস্টমেন্ট রিটার্নস ইয়ারবুক 2017 থেকে নেওয়া ডেটা সহ আমি আপনাকে একটি গ্রাফ দেখাচ্ছি যা নিজেই কথা বলে। মূল ঘটনাটি হল: 1926 থেকে 2016 পর্যন্ত, একটি কৌশল যা সর্বোত্তম গতির সাথে মার্কিন স্টককে সমর্থন করে বার্ষিক গড়ে 17,5% (sic) ফেরত দেয়। তিনি যদি এই পোর্টফোলিওতে বিনিয়োগ করতেন, সবচেয়ে খারাপ গতিতে শেয়ার বিক্রির মাধ্যমে এটির ক্রয়ের অর্থায়ন করতেন, তাহলে তিনি বার্ষিক গড়ে 7,4% ভাল রিটার্ন আনতে পারতেন (একটি ইক্যুইটি বিনিয়োগের সাধারণের তুলনায় একটি নির্দিষ্টভাবে কম ঝুঁকি সহ) : এটি হল ক্লাসিক দীর্ঘ-সংক্ষিপ্ত কৌশল, অর্থাৎ আপনি অন্যদের বিক্রির মাধ্যমে ক্রয়ের অর্থায়ন করে সিকিউরিটিজ কিনবেন)। এটি কোনও ছোট পরিমাণ নয়, প্রতি বছর 7,4%…
আপনি যদি কিছু একাডেমিক স্বাচ্ছন্দ্য চান, মোমেন্টামের অগণিত নিবন্ধগুলির মধ্যে, এটি একটি ক্লাসিক যা মার্কিন স্টকগুলির সাথে সম্পর্কিত: 1927 সালের ডেটা ব্যবহার করে, গবেষণাটি দেখায় যে কীভাবে 3 থেকে 15 মাসের মধ্যে পারফরম্যান্স ব্যবহার করে মোমেন্টাম গণনা করা হয়েছে তা উল্লেখযোগ্যভাবে আরও ভাল পেতে দেয় বাজারের চেয়ে। আরেকটি গবেষণা ইক্যুইটি সূচক, মুদ্রা, পণ্য এবং বন্ড ফিউচারে "উল্লেখযোগ্য টাইম সিরিজ মোমেন্টাম" এর উপস্থিতি হাইলাইট করে, সেইসাথে একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিওর চমৎকার আচরণ যা মোমেন্টাম যুক্তি অনুসারে বিনিয়োগ করে। আরেকটি খুব আকর্ষণীয় কাজ দেখায় কিভাবে মোমেন্টাম সম্পদ শ্রেণীর সমগ্র বর্ণালী জুড়ে, এবং মূল্য বিনিয়োগের সাথে সম্পর্কহীন, অর্থাত্ মৌলিক বিষয়ের উপর ভিত্তি করে। কিন্তু, আমি আবার বলছি, মোমেন্টামের পক্ষে প্রচুর অভিজ্ঞতামূলক প্রমাণ রয়েছে। বিন্দু, যদি কিছু, অন্য.
কেন মোমেন্টাম কাজ করে?
আমি প্রায়শই আশ্চর্য হই: একটি মোমেন্টাম কৌশল অনুসারে বিনিয়োগ করা কাজ করা খুব বোকা মনে হয়। এটা বোকামি মত গন্ধ. আপনি যদি এটি সম্পর্কে চিন্তা করেন, তাহলে এর মানে হল যে একজন বিবেকবান ব্যক্তি যুক্তিসঙ্গতভাবে চিন্তা করতে পারে তার চেয়ে প্রবণতা অনেক বেশি এবং অনেক বেশি সময় ধরে চলতে থাকে। একাডেমিক বিশ্ব স্পষ্টতই বিষয়টিকে পছন্দ করে এবং এটি নিয়ে আলোচনা করে, স্বাভাবিকের মতো রঙিন ব্যাখ্যা প্রদান করে (অবশ্যই শ্লেষপূর্ণ রিগ্রেশনে আঁকড়ে থাকা)। প্রধান দুটি হল:
1) মৌলিক ব্যাখ্যা - মোমেন্টাম কৌশলগুলি ঝুঁকিপূর্ণ এবং তারা যে অতিরিক্ত কার্যকারিতা অফার করে তা এই অতিরিক্ত ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দেয় (এটি অবশ্যই বলা উচিত যে, ডেটা হাতে দেওয়া, এই তত্ত্বটি ডেটা দ্বারা খুব বিশ্বাসযোগ্যভাবে সমর্থিত নয়);
2) আচরণগত ব্যাখ্যা - সমস্ত বিনিয়োগকারী সম্পূর্ণরূপে অবহিত নয়, কেউ কেউ যা শুনে, দেখেন এবং চারপাশে যা পড়েন তার উপর ভিত্তি করে কাজ করতে এবং অনুকরণের মাধ্যমে এগিয়ে যান (আচরণগত অর্থ বিশেষজ্ঞরা "পালানোর" কথা বলেন)। অর্থাৎ, তারা একটি পালের ভেড়ার মতো আচরণ করে, অন্যরা যখন কিনবে তখন কিনবে এবং অন্যরা যখন বিক্রি করবে তখন বিক্রি করবে, সম্ভবত আবেগের তরঙ্গে। এই ব্যাখ্যা আজ প্রচলিত আছে. এবং সম্ভবত আরও প্রশংসনীয়, আর্থিক বাজারের প্রবণতা এবং স্যাপিয়েন্সদের বৈশিষ্ট্যযুক্ত অদূরদর্শীতা সম্পর্কে কিছুটা জানা।
আমি আজীবন মোমেন্টাম এবং মান কৌশল ব্যবহার করছি কিন্তু, আমি স্বীকার করছি, আমি মোমেন্টাম নিয়ে অস্বস্তি বোধ করছি। মূল্য কৌশলগুলি, হ্যাঁ, যেগুলি সাধারণ জ্ঞানে পূর্ণ: আপনি একটি সম্পদ শ্রেণী বা কঠিন মৌলিক বিষয়গুলির সাথে একটি নিরাপত্তা "কম" কিনছেন এবং আপনি এটির উপরে যাওয়ার জন্য অপেক্ষা করছেন, বাজারে এর মূল্য দেখান - কিছুটা বিক্রয়ের জন্য যাওয়ার মতো . পরিবর্তে, মোমেন্টামের সাথে, একটি বিভ্রান্ত বিশ্বের দরজা খুলে যায়: এটি বিশ্বাস করার একটি প্রশ্ন যে, যখন একটি সম্পদের মূল্য ইতিমধ্যে মৌলিক বিষয়গুলির তুলনায় বেশি হয়, তখন কেউ খুশি হয়ে কিনবে, যার ফলে দাম আরও বেড়ে যায়। বিনিয়োগকারীদের জন্য তথ্য নথিতে এটা লেখা বাধ্যতামূলক যে কোনো সম্পদের অতীত কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের কর্মক্ষমতা নির্দেশ করে না... এবং পরিবর্তে মোমেন্টাম কৌশলগুলি এই সত্যের উপর ভিত্তি করে যে সেগুলি অন্তত স্বল্প থেকে মাঝারি মেয়াদে নির্দেশক। এটা ম্যাড হ্যাটারের দুনিয়া। মূর্খতার একটি ছোট অলৌকিক ঘটনা, মানুষের অসাবধানতা এবং আবেগের প্রতীক, মনোবিজ্ঞানীদের দ্বারা চিহ্নিত আচরণগত পক্ষপাতের একটি বড় অংশ। এটি অযৌক্তিক ফ্যাশন অনুসরণ করার দক্ষতার সাথে হাতে চলে যায়, জিনিসগুলি করার জন্য এবং স্থানগুলিতে যাওয়ার জন্য সেগুলি ট্রেন্ডি হওয়ার কারণে। সর্বোপরি, আপনি যদি এটি সম্পর্কে চিন্তা করেন, মোমেন্টাম হল হোমো সেপিয়েন্সের সারাংশ।
আসল বিষয়টি হ'ল মান এবং গতিবেগ একই মুদ্রার দিক: স্বল্প-মাঝারি মেয়াদে মোমেন্টাম (আবেগ) প্রাধান্য পায়, কিন্তু যখন দামগুলি পাগল হয়ে যায়, তখন মৌলিক বিষয়গুলি প্রাধান্য পায়, অর্থাত্ মূল্যের যুক্তি (যৌক্তিকতা, সাধারণ জ্ঞান) - হিউরিস্টিকভাবে নীচে চিত্রিত.
প্রায়শই মোমেন্টাম কৌশলগুলির সাথে সম্পর্কিত সংশোধনটি নৃশংস, আকস্মিক এবং অপ্রত্যাশিত ধাক্কা দ্বারা শুরু হয়, যা সরাসরি, সহিংস ক্ষতির ঝুঁকি সহ (এখানে আপনি একটি উদাহরণ খুঁজে পেতে পারেন)। এই কারণেই মোমেন্টাম কৌশলগুলি প্রত্যেকের জন্য নয় - তাদের বাজার এবং সংশ্লিষ্ট ঝুঁকিগুলির ক্রমাগত পর্যবেক্ষণ প্রয়োজন। অন্যথায় আমরা ক্ষতিগ্রস্ত হই। বেশ অনেক.
