বৈশ্বিক আর্থিক সঙ্কটের সবচেয়ে তীব্র সময়ে, উদীয়মান বাজারগুলির সবচেয়ে বেশি স্থিতিস্থাপকতা ছিল, এতটাই যে তথাকথিত "ব্রিক" ব্লককে বিশ্ব বৃদ্ধির ইঞ্জিন হিসাবে বিবেচনা করা হয়েছিল। আজ, তবে, বিনিয়োগকারীরা উদীয়মান বাজারগুলির নিকট-মেয়াদী শক্তি নিয়ে প্রশ্ন করছেন বলে মনে হচ্ছে। প্রকৃতপক্ষে, উদীয়মান বাজারের স্টক, বন্ড এবং মুদ্রাগুলি 2013 সালের দ্বিতীয় এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকে একটি উল্লেখযোগ্য বিক্রয় বন্ধের মধ্য দিয়েছিল, যা অদূর ভবিষ্যতে উদ্দীপনা হ্রাস বা শেষ করার জন্য মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের ইঙ্গিতের প্রতিক্রিয়ায়। অর্থনীতিতে প্রমাণিত হয়। বন্ড পরিপ্রেক্ষিতে মাসে 85 বিলিয়ন ডলার ক্রয়।
টেপারিং স্থগিত হওয়ার পরে চতুর্থ ত্রৈমাসিকের শুরুতে বাজারের কার্যকলাপ বন্ধ হয়ে গেলে, একটি প্রশ্ন থেকে যায়: "একবার সরকারগুলি তাদের উদ্দীপনা প্রোগ্রাম থেকে প্রস্থান কৌশলগুলি তৈরি করা শুরু করলে কী হবে?" নাটিক্সিস গ্লোবাল অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের উদীয়মান বাজার বিশেষজ্ঞরা গ্রীষ্মকালীন বিক্রি-অফের সম্ভাব্য কারণ এবং প্রভাব, এই প্রসঙ্গে পাওয়া সম্ভাব্য সুযোগগুলি এবং উদীয়মান বাজারে বিনিয়োগের ভবিষ্যত সম্পর্কে তাদের মতামত শেয়ার করেন।
“আমাদের বিশেষজ্ঞরা হাইলাইট করেছেন যে কীভাবে, আজকে আগের চেয়ে বেশি, উদীয়মান বাজারের মধ্যে পৃথক ইস্যুকারীদের মূল্যায়ন করা এবং নির্বাচন করা গুরুত্বপূর্ণ – আন্তোনিও বোটিলো, নাটিক্সিস গ্লোবাল অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের ইতালির ব্যবস্থাপনা পরিচালক -কে আন্ডারলাইন করে। স্থির আয়, কর্পোরেট বা সরকার, বা উদীয়মান ইক্যুইটি হোক না কেন, আরও যত্নশীল গবেষণা এবং সমস্যা এবং সিকিউরিটিজ নির্বাচন এখন খেলায় আসে। প্রকৃতপক্ষে উদীয়মান বাজারের কর্পোরেট ঋণ খাতে বা ভারতের ছোট ক্যাপ ইকুইটিতে আকর্ষণীয় সুযোগ পাওয়া যেতে পারে। যাইহোক, বৈশ্বিক বৈচিত্র্যময় সুযোগগুলোকে কাজে লাগাতে সেক্টর ও ভৌগোলিকভাবে বিস্তৃত বৈচিত্র্য অপরিহার্য। একটি পোর্টফোলিও নির্মাণের দৃষ্টিকোণ থেকে, উদীয়মান বাজারগুলি এই অঞ্চলগুলির বৈশিষ্ট্যযুক্ত অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে অংশগ্রহণ করা সম্ভব করে তোলে”।
ব্রিজিট লে ব্রিস, গ্লোবাল ফিক্সড-ইনকাম এবং কারেন্সির প্রধান
গ্লোবাল ইমার্জিং ইনভেস্টমেন্ট ডিভিশন, নাটিক্সিস অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট
চীন, ব্রাজিল এবং ভারতের মতো উদীয়মান বাজারের অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডে প্রত্যাশিত-অপ্রত্যাশিত মন্দার আশঙ্কার সাথে গত জুনে সম্ভাব্য "ট্যাপারিং" সম্পর্কে ফেডের ঘোষণা, বিশেষ করে উদীয়মান ইক্যুইটি এবং বন্ড মার্কেটে তহবিলের জন্য জোরালো রিডেম্পশন আহ্বানের দিকে পরিচালিত করেছিল খুচরা বিনিয়োগকারীদের থেকে, লে ব্রিস বলেছেন।
“বড় কারেন্ট অ্যাকাউন্টের ঘাটতি রয়েছে এমন দেশগুলি বিশেষ করে কঠিনভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। ইন্দোনেশিয়া এবং ভারত সহ এই দেশগুলির মুদ্রাগুলি 20% পর্যন্ত হারিয়েছে," লে ব্রিস বলেছেন। অধিকন্তু, বৈদেশিক ঋণের বিস্তার মে মাসে 270 bps থেকে জুনের মাঝামাঝি সময়ে 375 bps-এ উন্নীত হয়েছে।
লে ব্রিস বিশ্বাস করেন যে বিনিয়োগকারীরা লোমহর্ষক সংবাদে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে যেন গত তিন বছরে উদীয়মান বাজার বন্ড বাজারের কর্মক্ষমতা ইউএস হাইপার-অ্যাকমোডেটিভ মুদ্রানীতি এবং অর্থনৈতিক উদ্দীপনা ব্যবস্থার ফলাফল ছিল বাজারে তারল্য ইনজেকশনের একটি সিরিজের মাধ্যমে। “বিনিয়োগকারীরা হঠাৎ করে অনেক উদীয়মান দেশের অর্থনৈতিক উন্নতিকে উপেক্ষা করতে শুরু করেছে। উদাহরণস্বরূপ, এই দেশগুলিতে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি উন্নত বাজারের তুলনায় দ্বিগুণ বেশি, ঋণ-থেকে-জিডিপি অনুপাত উন্নত দেশগুলির তুলনায় দ্বিগুণ কম, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রয়েছে এবং বেশিরভাগ দেশে উল্লেখযোগ্য বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ রয়েছে এবং একটি বৃহত্তর ক্ষমতা পুঁজি বহিঃপ্রবাহ দ্রুত প্রতিক্রিয়া,” Le Bris বলেছেন.
বিনিয়োগকারীদের প্রতিক্রিয়ার পরিপ্রেক্ষিতে সুযোগ তৈরি হয়েছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে লে ব্রিসের মতে। এমনকি কিছু সীমান্ত বাজার, যেমন সাব-সাহারান আফ্রিকা, আমাদের মতামতে আকর্ষণীয় হয়ে উঠছে” তিনি চালিয়ে যান। মেক্সিকোর মতো দেশ যারা সংস্কার বাস্তবায়ন করছে তারাও আকর্ষণীয়। "মেক্সিকোতে মুদ্রা এবং স্থানীয় সুদের হার উভয় বিষয়ে আমাদের ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে।"
নাটিক্সিস অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের লে ব্রিস এবং তার সহকর্মীরা বিশ্বাস করেন যে উদ্দীপনা নীতিগুলি বন্ধ করার প্রক্রিয়া দীর্ঘ হবে এবং মার্কিন সরকারের সুদের হারের উপর অনেক প্রভাব এখন ছাড় দেওয়া হয়েছে। আজকে প্রধান চ্যালেঞ্জ হল মার্কিন সরকারের ঋণের সীমার সমস্যা, যা আপাতত সমাধান হয়ে গেছে, কিন্তু যা ফেব্রুয়ারি 2014 থেকে নতুন বিতর্কের জন্ম দিতে পারে। “এটি মার্কিন সরকারের বন্ডের উপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে। অস্বাভাবিকভাবে, এটি উদীয়মান বন্ড বাজারের জন্য ইতিবাচক হতে পারে, যা উন্নতগুলির তুলনায় অনেক কম লিভারেজড, "লে ব্রিস বলেছেন।
এই পরিপ্রেক্ষিতে বাজার পরিবর্তনের দ্বারা চিহ্নিত করা হয়, লে ব্রিস বিশ্বাস করেন যে স্টক পছন্দের ক্ষেত্রে নির্বাচনীতা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। “উদীয়মান বন্ড মার্কেট সেগমেন্টকে একক সম্পদ শ্রেণী হিসেবে দেখা আর সম্ভব নয়। আকর্ষণীয় ইস্যুকারীদেরকে ব্যয়বহুল থেকে আলাদা করা প্রয়োজন”, তিনি উপসংহারে বলেন, “এটি কি সম্ভবত একটি সম্পূর্ণ পরিণত বাজারের বৈশিষ্ট্য নয়?”।
