উপরিভাগে, ইইউ থেকে ব্রিটেনের প্রস্থান গ্রীষ্মে ইতিবাচক অর্থনৈতিক কর্মক্ষমতা দ্বারা সমর্থিত বলে মনে হচ্ছে, আরও প্রতিযোগিতামূলক পাউন্ড এবং কম সুদের হারের জন্য ধন্যবাদ। যাইহোক, একটি ঝুঁকি আছে যে যুক্তরাজ্য সিদ্ধান্ত নেবে যে অভিবাসন নিয়ন্ত্রণ করা একক বাজারে অ্যাক্সেস বজায় রাখার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ, যার ফলে বাণিজ্যের অবনতি হবে এবং দেশ থেকে যুক্তরাজ্যের বাইরের কোম্পানিগুলির সম্ভাব্য ফ্লাইট হবে।
আমরা সবাই ঝুঁকি জানি: যুক্তরাজ্যের একটি বড় ঘাটতি রয়েছে, এর ব্রেক্সিট-পরবর্তী নীতির দিকটি অস্পষ্ট এবং মূলধনের বহিঃপ্রবাহ বন্ডের ফলনকে তীব্রভাবে বাড়িয়ে তুলতে পারে এবং বিনিময় হারকে আরও দুর্বল করতে পারে। ইক্যুইটি বাজার এখন পর্যন্ত পাউন্ডের পতনকে স্বাগত জানিয়েছে, কিন্তু মুদ্রা বাজার এবং সুদের হারের অস্থিরতা বৃদ্ধি আমাদের বাণিজ্য ও বিনিয়োগের বাস্তব পরিণতি দেখার আগেই অর্থনীতিতে ক্ষতি করতে পারে।
তাই দেশ এবং এর আর্থিক সংস্থান সম্পর্কে আশাবাদী হওয়া কঠিন, যদি না বন্ডগুলি আরও কমে যায়, একটি স্পষ্ট ট্রেজারি ব্যয় পরিকল্পনা প্রস্তাবিত হয় এবং ব্রেক্সিট আলোচনা আরও ইতিবাচক মোড় নেয়। এই মুহূর্তে, তাই, আমি মনে করি না বিশেষভাবে আশাবাদী হওয়ার অনেক কারণ আছে।
2016 সালে রাজনীতি বাজারের জন্য একটি প্রধান চালক ছিল এবং সেই পক্ষপাত পরিবর্তন হবে না। আমরা যে সমস্ত রাজনৈতিক ঝুঁকির সম্মুখীন হচ্ছি সেগুলি সম্পর্কে যখন আমি চিন্তা করি, তখন বেশ হতাশাবাদী হওয়ার কারণ রয়েছে। বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি যদি ৪-৫ শতাংশের কাছাকাছি হতো, তাহলে পরিস্থিতি ভিন্ন হতো, কিন্তু তা নয়। আর্থিক বাজার মূল্যায়ন এবং অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলির মধ্যে কঠিন সম্পর্ক বরং ভঙ্গুর।
তাহলে কিভাবে বন্ড পোর্টফোলিও রক্ষা করবেন?
আমি মনে করি বন্ড বিনিয়োগকারীদের খুব সতর্ক হওয়া দরকার। এর অর্থ হল প্রত্যাশিত রাজনৈতিক পরিবর্তন বা মুদ্রাস্ফীতিজনিত ঝুঁকির ফলে ফলন সম্ভাব্য বৃদ্ধির কারণে সময়কালের ঝুঁকি সীমিত করা। এর অর্থ হল সুদের হারের বাজারে অস্থিরতার জন্য টাইট ক্রেডিট স্প্রেডের সংবেদনশীলতার কারণে ক্রেডিট ঝুঁকি সীমিত করা।
মজার বিষয় হল, সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড কর্পোরেট বন্ডে £500m এরও বেশি ক্রয় করেছে, স্প্রেড আরও বিস্তৃত এবং কর্পোরেট বন্ড সূচক সেপ্টেম্বরের মাঝামাঝি থেকে গিলটসের তুলনায় কম পারফর্ম করেছে। আমরা ব্রেকইভেন মুদ্রাস্ফীতি এক্সপোজার এবং উদীয়মান বাজার ঋণ দ্বারা প্রস্তাবিত বৈচিত্র্য পছন্দ করি। সামগ্রিকভাবে, যাইহোক, বন্ড সমাবেশ আপাতত শেষ হয়ে গেছে এবং বিনিয়োগকারীদের শেষ জিনিসটি হল স্থির আয়ের বাজার বিটা এক্সপোজার।
