ইউএস এবং জার্মান সরকারী বন্ডে সুদের হার বৃদ্ধির দ্রুততা বেশিরভাগ বন্ড ম্যানেজারকে বিস্মিত করেছে, যারা ঐতিহাসিকভাবে কম সুদের হারের প্রেক্ষাপটে রিটার্ন চাওয়ার পাশাপাশি অবশ্যই একটি ন্যায্য পরিমাণ অস্থিরতা পরিচালনা করুন. এই মুহূর্তে, আমি সত্যিই তাদের জুতা হতে চাই না.
সবচেয়ে আকর্ষণীয় দিকগুলির মধ্যে, এই সত্যটি রয়েছে যে ফলন বৃদ্ধি প্রধানত সরকারী বন্ড বাজারের সাথে সম্পর্কিত এবং এর সাথে ছিল একটি ডলারের বিপরীতে ইউরোর মূল্যবৃদ্ধি.
পরিস্থিতি ফ্রেম করার জন্য, প্রথমে বিবেচনা করুন যে, সরলীকরণ করে, সরকারী বন্ডে বিনিয়োগের রিটার্নকে ভাগ করা যেতে পারে তিনটি ঝুঁকির কারণ:
- le প্রকৃত সুদের হার প্রত্যাশা (ভবিষ্যতে সুদের হার কিভাবে সরবে?);
- le মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা;
- il মেয়াদ শেষ হলে প্রিমিয়াম o মেয়াদী প্রিমিয়াম (স্বল্প বিনিয়োগের চেয়ে দীর্ঘমেয়াদে বিনিয়োগ করা আরও লাভজনক হওয়া উচিত)।
এমন একটি প্রেক্ষাপটে যেখানে, ইউরোপ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র উভয় ক্ষেত্রেই, মুদ্রাস্ফীতি এবং প্রকৃত সুদের হারের প্রত্যাশা বছরের শুরুতে প্রায় একই রকম, আমার ধারণা যে এর বেশিরভাগই ক্রমবর্ধমান অনিশ্চয়তার পরিস্থিতিতে সরকারী বন্ড ধারণের ঝুঁকি বাড়িয়েছে (দেখুন গ্রীস, মার্কিন হার, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা), দ্বারা প্রসারিত কম তারল্য বন্ড মার্কেটের।
যে বছরগুলিতে সরকারী বন্ডের কর্মক্ষমতা সন্তোষজনক থেকে বেশি হয়েছে, আসুন বিশ্লেষণ করা যাকমার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ফলন এবং মধ্যে জার্মানিতে বৃহত্তর বিস্তারিতভাবে, বোঝার চেষ্টা করছি যদি এবং কোথায় মূল্য আছে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জার্মানির ফলন বক্ররেখা
এর থেকে শুরু করা যাক সুদের হার বক্ররেখা আমেরিকা:
- আজ স্বল্পমেয়াদী ফলন কয়েক বছর আগের তুলনায় বেশি এবং চাপ-পরবর্তী সময়ের তুলনায় টেপারিং (যখন ফেডের তৎকালীন গভর্নর বেন বার্নানকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে QE এর সম্ভাব্য সমাপ্তি ঘোষণা করেছে), যখন দীর্ঘমেয়াদী ফলন কম থাকে;
- সর্বাধিক মান সহ সেগমেন্টটি একটি সেগমেন্ট থেকে যায় স্বল্প/মধ্যমেয়াদী;
- আপাতত, ফেড রাখতে পেরেছে সুদের হার বক্ররেখার দীর্ঘমেয়াদী অংশ.
এখন চলুন চলুন জার্মান সরকারের বন্ড কার্ভ:
- i ফলন সব কম থাকে, সাম্প্রতিক বৃদ্ধি সত্ত্বেও;
- স্বল্পমেয়াদী সরকারী বন্ড আছে অব্যাহত নেতিবাচক নামমাত্র ফলন এবং ECB এর নাগালের বাইরে থাকা;
- এই অবস্থার অধীনে, আছে সমগ্র জার্মান ফলন বক্ররেখা সামান্য মান (খুব দীর্ঘ অংশ ছাড়া (30 বছর)।
আপনার বিনিয়োগের সাথে কি করবেন?
বর্তমান বাজার পরিস্থিতিতে, মার্কিন এবং জার্মান সরকারের বন্ড নিরাপদ আশ্রয় সম্পদ হিসাবে পরিবেশন করতে পারে. সংক্ষেপে, উভয় ক্ষেত্রেই মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি এবং সুদের হারের ঝুঁকি সীমিত দেখা যায়। যতদূর ফেড সম্পর্কিত, আমার মতে দুটি অতিরিক্ত বিবেচনা প্রযোজ্য: প্রথমত, আমি মনে করি না একটি 25 বেসিস পয়েন্টের হার বৃদ্ধি (2015 সালের শেষের দিকে বা 2016 সালের শুরুর দিকে) মার্কিন বন্ডের দৃশ্যপট সম্পূর্ণরূপে পরিবর্তিত হয়, তারপর ঝুঁকির ধারাবাহিকতায় গ্রীস, ফেড তার পদক্ষেপের দিকে আরও বেশি মনোযোগ দেবে.
অতএব, দুটি বিকল্পের মধ্যে, এটি আমাদের কাছে আরও যুক্তিসঙ্গত বলে মনে হয় ডলারের ঝুঁকি নিন, যেহেতু এর মূল্য বেশি বলে মনে হচ্ছে এবং একটি দেশ হিসাবে, আমরা বিশ্বাস করি যে সংক্রমণ পরবর্তী সম্ভাব্য প্রভাবের প্রতি কম সংবেদনশীলগ্রেক্সিট.
আমরা সম্প্রতি পরিবর্তন করেছিসম্পদ বরাদ্দ এক্সপ্রেস ওয়ালেট কারণ, প্রকৃতির দ্বারা সতর্ক হচ্ছে, বাজারকে অবমূল্যায়ন করার প্রবণতা রয়েছে গ্রীসের সংক্রমণের ঝুঁকি, আমরা কিছু পারফরম্যান্স পয়েন্ট মিস করতে পছন্দ করি কিন্তু ইউরো থেকে গ্রীসের প্রস্থানের সাথে ইউরোপীয় মায়োপিয়া বাস্তবায়িত হলে লোকসান সীমিত করুন. থেকে একটি যুক্তি ঝুকি ব্যাবস্থাপক, ফটকা হিসেবে নয়।
