আর্থিক অপারেটররা বিশেষ উত্সাহের সাথে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্তকে স্বাগত জানায়নি 30শে এপ্রিল নেওয়া: Fed এবং BoJ দ্বারা গৃহীত সাম্প্রতিক ব্যবস্থার পরে সম্ভবত প্রত্যাশাগুলি অত্যধিক ছিল। তবে ইসিবি সিদ্ধান্ত নিয়েছে ব্যাঙ্কগুলি যে হারে ঋণ নিতে পারে সেই হারে আরও হ্রাস এবং পরিচয় করিয়ে দিল ব্যাংকিং সিস্টেমের জন্য একটি নতুন অর্থায়ন টুল, সেইসাথে সরকারী সিকিউরিটিজ ক্রয়ের ক্ষেত্রে সাম্প্রতিক মাসগুলিতে গৃহীত পথ ধরে চলতে তার ইচ্ছার কথা পুনর্ব্যক্ত করা, জমা করা জামানত, সুদের হার এবং আরও সাধারণভাবে মুদ্রানীতির দৃষ্টিভঙ্গি.
স্বীকৃত, প্রাথমিক স্লাইড পরে, দ্বারা প্রদত্ত ইতিবাচক অবদান ক্রিস্টিন Lagarde, ইউরোপিয়ান সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের প্রেসিডেন্ট, শান্তিকালীন সময়ে সবচেয়ে বড় অর্থনৈতিক সঙ্কট কাটিয়ে ওঠার জন্য, আমরা তাকে আর কি জিজ্ঞাসা করতে পারি?
প্রথমত, ইসিবিকে স্বীকার করা উচিত ব্যাংকগুলিকে দীর্ঘমেয়াদী ঋণ, উদাহরণস্বরূপ 5 থেকে 10 বছরের মধ্যে. এই বিষয়ে, আমরা স্মরণ করি যে XNUMX এপ্রিল প্রবর্তিত ব্যাংকিং ব্যবস্থার জন্য নতুন অর্থায়ন উপকরণটি অনুপযুক্তভাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়েছিল। পিউটার (প্যান্ডেমিক ইমার্জেন্সি লং-টার্ম রিফাইন্যান্সিং অপারেশনস), যার সর্বোচ্চ সময়কাল মাত্র 18 মাস, যখন ইউরোপীয় ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠান দ্বারা পরিচালিত দীর্ঘতম পুনঃঅর্থায়ন কার্যক্রম, তথাকথিত TLTRO III (টার্গেটেড লঙ্গার-টার্ম রিফাইনান্সিং অপারেশনস), তিন বছর মেয়াদী। এমন একটি সময়ে যখন ব্যবসা এবং পরিবারের দীর্ঘমেয়াদী ঋণের প্রয়োজন হয় সময়ের সাথে সাথে পরিশোধের খরচ ছড়িয়ে দিতে এবং বন্ড মার্কেটগুলি সমস্যায় পড়ে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক অর্থায়নের একমাত্র উত্স হয়ে ওঠে যেখানে ব্যাংক মধ্যস্থতাকারীরা আমানতের চেয়ে দীর্ঘ সময়ের সাথে তহবিল সংগ্রহ করতে পারে। . প্রকৃতপক্ষে, শুধুমাত্র ইসিবি দ্বারা দীর্ঘমেয়াদী অর্থায়ন সুবিধার মাধ্যমে, ব্যাংক গ্রাহকদের পর্যাপ্ত শর্তে খুব কম হারে ঋণ প্রদান করতে পারে অমিল সময়সীমা পরিপ্রেক্ষিতে অনেক ঝুঁকি চালানো ছাড়া.
দ্বিতীয়ত, গত মাসে বাস্তবায়িত সরকারি ও বেসরকারি সিকিউরিটিজের ক্রয় কর্মসূচির গুরুত্ব সবাই স্বীকার করলেও, PEPP (প্যান্ডেমিক ইমার্জেন্সি পারচেজ প্রোগ্রাম), এটি লক্ষ করা উচিত যে এটি আগামী ডিসেম্বরে শেষ হওয়া উচিত। এটা সত্য যে ECB এর গভর্নিং কাউন্সিল যতদিন প্রয়োজন ততদিন এই প্রোগ্রামটি চালিয়ে যাওয়ার জন্য নিজেকে উপলব্ধ করেছে, কিন্তু বাজার আরো নিশ্চিততা চাই. এটি এমন একটি প্রেক্ষাপটে যেখানে কোভিট -19 এর সাথে যুক্ত স্বাস্থ্য সমস্যাগুলি এক বছরের মধ্যে সমাধান করা হলেও, অর্থনৈতিক এবং আর্থিক সমস্যাগুলি অবশ্যই আরও দীর্ঘতর পরিণতি পাবে।
অবশেষে, সর্বশেষ প্রেস বিজ্ঞপ্তিতেও ইসিবি তা পুনর্ব্যক্ত করেছে ম্যাচিউরিং সিকিউরিটিজে পরিশোধিত মূল অর্থ পুনরায় বিনিয়োগ করা অব্যাহত থাকবে একটি বর্ধিত সময়ের জন্য শুধুমাত্র AAP সম্পদ ক্রয় প্রোগ্রামে, (সম্পদ ক্রয় প্রোগ্রাম), এক মাসে 20 বিলিয়ন থেকে এক গত সেপ্টেম্বরে ড্রাঘি সিদ্ধান্ত নিয়েছে, প্লাস অতিরিক্ত অস্থায়ী খাম 120 বিলিয়ন ইউরো মার্চে সিদ্ধান্ত নিয়েছে)। অন্যদিকে, আরও উল্লেখযোগ্য সম্পর্কে কিছুই ঘোষণা করা হয়নি PEPP, যা ইসিবি-র চোখে একটি অসাধারণ প্রোগ্রাম। যাইহোক, এটা স্পষ্ট যে এই জাতীয় পদ্ধতি এমন সময়ে বাজারকে উদ্বিগ্ন করে যখন প্রধান দেশগুলির পাবলিক ঋণ আকাশচুম্বী। স্পষ্টতই, ইসিবি দ্বারা একটি বৃহত্তর প্রতিশ্রুতি অপারেটরদের নিশ্চিত করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ হবে যে দীর্ঘ সময়ের জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংক সদস্য রাষ্ট্রগুলির পাবলিক ঋণের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ নগদীকরণ করবে।
আরও সাধারণভাবে, এই মুহুর্তে, সরকারগুলির মধ্যে টিমওয়ার্ক, বিশাল ব্যয়ের কর্মসূচিকে সমর্থন করার জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ, বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলি, অর্থনীতিতে ঋণ প্রদানের জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ, যদিও রাজ্য এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি দ্বারা গ্যারান্টি দেওয়া হয়, যেগুলিকে অবশ্যই ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা এবং সরকারী বন্ড সংক্রান্ত সমস্যা উভয়কেই সমর্থন করতে হবে। , এমন একটি বৃত্তে যা চেইনের কোনো লিঙ্ক হারাতে পারে না।
"আলো হল অপরার যদি এটি অনেকের দ্বারা ভাগ করা হয়", হোমার 25 শতাব্দী আগে লিখেছিলেন। এবং আজ কেউ, বিশেষ করে ইউরোপ, এটি ভুলতে পারে না।
