সম্পদ এবং দায়গুলির মধ্যে, তারা ইউরোপীয় ব্যাংকগুলিতে পার্ক করা হয় 6.800 বিলিয়ন ইউরোর জন্য তরল সিকিউরিটিজ. এগুলি ব্যালেন্স শীটে "লেভেল 2" (L2) বা "লেভেল 3" (L3) হিসাবে রেকর্ড করা হয়েছে এবং একসময় "বিষাক্ত সিকিউরিটিজ" হিসাবে পরিচিত ছিল। এগুলি হল তালিকাভুক্ত বিকল্প, প্রিমিয়াম বা অন্যান্য ডেরিভেটিভ আর্থিক উপকরণ৷ অঙ্কটি ব্যাংক অফ ইতালি দ্বারা গণনা করা হয়, যা ইন আজ প্রকাশিত একটি গবেষণা এই সম্পদের ধ্বংসাত্মক সম্ভাবনার বিরুদ্ধে সতর্ক করে, ফরাসি প্রতিষ্ঠানে 44%, জার্মান প্রতিষ্ঠানে 30% এবং ইতালীয় ব্যাংকগুলিতে মাত্র 5%।
Via Nazionale-এর মতে, এই সিকিউরিটিজের মূল্যে 5% ড্রপ 1টি সবচেয়ে বেশি উন্মোচিত ইউরোপীয় ব্যাঙ্কের Cet18 14 থেকে 11% কমাতে যথেষ্ট হবে। গড়ে, হ্রাস 350 বেসিস পয়েন্ট হবে, তবে সবচেয়ে খারাপ ক্ষেত্রে এটি 1.470 এ পৌঁছাবে। এবং এগুলি সায়েন্স ফিকশন সিমুলেশন নয়: পালাজো কোচের বিশ্লেষকদের মতে, "একটি হিংসাত্মক মূল্যের ধাক্কা একটি অবাস্তব অনুমান নয়"।
সমস্যা হল তরল স্টকগুলির কোন লক্ষ্য বাজার নেই, ফলস্বরূপ ব্যালেন্স শীটে তাদের প্রবেশ করার জন্য কোন নির্দিষ্ট মূল্য নেই. "অ্যাকাউন্টিং স্ট্যান্ডার্ডগুলি ব্যাঙ্কগুলিকে ব্যাখ্যা করার জন্য এবং এই সিকিউরিটিগুলির উপর বিবেচনামূলক পছন্দ করার জন্য জায়গা ছেড়ে দেয় - ব্যাংক অফ ইতালি লিখেছেন - ব্যাঙ্কগুলি তাই এই অনুষদটিকে মূল্যায়ন প্রক্রিয়াকে বিকৃত করতে এই অনুষদটি ব্যবহার করার জন্য উত্সাহ দেয়, যার উদ্দেশ্য তাত্ক্ষণিক অনিশ্চয়তাকে চিনতে পরিবর্তিত হতে পারে৷ এমনকি চরম তরলতার অবস্থার মধ্যেও ন্যায্য মূল্যের সামঞ্জস্য কমানো পর্যন্ত লাভ"।
সংক্ষেপে, এই সিকিউরিটিগুলির মূল্যায়ন ব্যাঙ্কগুলির মুক্ত ব্যাখ্যার উপর ছেড়ে দেওয়া হয়, যা ভিয়া নাজিওনালের মতে, "এর জন্য প্রণোদনা রয়েছে আপনার সুবিধার জন্য এই বিচক্ষণতা ব্যবহার করুন” এই কারণে, "নির্দিষ্ট কিছু জটিল সিকিউরিটিজ থেকে যে মুনাফাগুলি পাওয়া যায় তা আরও সঠিকভাবে লুকানো ঝুঁকির জন্য প্রিমিয়াম হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা উচিত", Bankitalia আন্ডারলাইন করে।
তবে এটি কেবল এই সরঞ্জামগুলির মূল্য নয় যা বিভ্রান্তির সৃষ্টি করে: গবেষণাটি তাদের বিরুদ্ধেও আঙুল তুলেছে যে পদ্ধতিতে তারা আর্থিক বিবৃতিতে প্রবেশ করে. সাধারণত প্রতিটি নিরাপত্তা তার নিজস্ব মূল্য, সম্পদ বা দায়বদ্ধতার ভিত্তিতে পৃথকভাবে রেকর্ড করা হয়। যে ব্যাঙ্কগুলি ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা চালায়, সেগুলি ভিন্নভাবে কাজ করতে পারে, বিভিন্ন অবস্থানের মধ্যে পার্থক্য গণনা করে এবং ব্যালেন্স শীটে শুধুমাত্র সিকিউরিটিজের একটি প্যাকেজের নেট মূল্য রিপোর্ট করে।
“যদিও এই পদ্ধতির দৃঢ় অর্থনৈতিক ভিত্তি রয়েছে – ব্যাংক অফ ইতালি অব্যাহত রেখেছে – এটি জটিলতা, বিচক্ষণতা এবং অস্বচ্ছতার পরিচয় দেয়। যদি পোর্টফোলিওতে সিকিউরিটিজগুলি পুরোপুরি হেজ করা না হয়, যা প্রায়শই ঘটে, একটি ঝুঁকি তৈরি হয়”। অন্য কথায়, Via Nazionale অনুযায়ী ইলিকুইড সিকিউরিটিগুলি খুব অস্বচ্ছ এবং নির্বিচারে পরিচালিত হয়।
এই পর্যন্ত সেখানে ইউরোপীয় তত্ত্বাবধান অ-পারফর্মিং ঋণের সমস্যার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা (নন পারফরমিং লোন, এনপিএল), কিন্তু ব্যাঙ্কিতালিয়ার লক্ষ্য হল এটা দেখানো যে ইলিকুইড সিকিউরিটিজ দ্বারা সৃষ্ট বিপদ ঠিক ততটাই গুরুতর।
"অলিকুইড সিকিউরিটিজ এবং এনপিএল উভয়ই টেইলর-নির্মিত পণ্য, অস্বচ্ছ, তরল এবং উচ্চ মূল্যায়নের অনিশ্চয়তার সাপেক্ষে - সমীক্ষার উপসংহারে - আমাদের সিমুলেশনগুলি দেখায় যে লেভেল 2 এবং 3 সিকিউরিটিগুলির মূল্যায়নের ঝুঁকি খারাপ হওয়া ঋণের মতো"। এই কারণেই "এই এলাকায় আরও তদারকির প্রচেষ্টা এই সম্পদগুলির মূল্যায়ন এবং তাদের অন্তর্নিহিত ঝুঁকির উপর একটি গভীর এবং আরও সম্পূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গির দিকে পরিচালিত করতে পারে"। ইসিবি সুপারভিশনের প্রধান ড্যানিয়েল ন্যুয়ের কান বাজতে পারে।
