Lo درع مضاد للانتشار أعلن يوم الأربعاء من قبل البنك المركزي الأوروبيعلاوة على ذلك بعبارات غامضة إلى حد ما ، من الممكن أن تكون مجرد وهم. بادئ ذي بدء ، نظرًا لأن أي أداة من هذا النوع لا يمكن أن تستند إلا إلى صافي مشتريات السندات الحكومية ، وهي العمليات التي يقوم بها Eurotower لقد قاطعه للتو. ثانيا لماذا يوجد بالفعل درع مضاد للانتشار - برنامج Omt - لكنه في الحقيقة غير قابل للاستخدام. يدعم ذلك أربعة خبراء اقتصاديين من جامعة لويس (بييرباولو بينينو وباولو كانوفاري وجيوفاني دي بارتولوميو ومارسيلو ميسوري) في دراسة أجرتها لجنة الشؤون الاقتصادية والنقدية بالبرلمان الأوروبي.
ما هي OMTs: الدرع المضاد للانتشار "كل ما يتطلبه الأمر"
Le المعاملات النقدية الصريح أطلقها البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر 2012 ، في ذروة أزمة الديون السيادية ، ومنذ ذلك الحين مثلوا أزمة هائلة رادع ضد التكهنات، لأنها تسمح للمؤسسة المركزية بشراء السندات الحكومية للبلدان التي تواجه صعوبة في تهدئة الهوامش. الجانب الرئيسي للبرنامج كله في صفة واحدة: "غير محدود". بمجرد البدء ، يمكن أن تستمر عمليات الشراء بدون أي حد أقصى محدد مسبقًا. "مهما اخذت - مهما كلفت"، بأي ثمن: هذا هو معنى العبارة الشهيرة التي نطق بها ماريو دراجي قبل 10 سنوات ، رقم Eurotower في ذلك الوقت.
المعاملات النقدية الصريحة: لماذا هي غير صالحة للاستعمال؟
تكمن المشكلة في أنه ، للوصول إلى برنامج OMT ، يجب على البلدان الالتزام ببروكسل أ تصفية حسابات والاحترام خطة إصلاح هيكلي. حتى الآن لم يتخذ أحد هذه الخطوة: لم يتم تفعيل البرنامج في عام 2012 لأن تأثير الإعلان وحده كان كافياً لإخماد النيران في الأسواق ولم يعد هناك حاجة إليه بعد ذلك. الآن ارتفعت درجة الحرارة على فروق الأسعار ولكن ، ما لم يكن هناك إفلاس وشيك ، فمن السهل التنبؤ بذلك لن تقبل أي حكومة الشروط المتعلقة بفرق إدارة العمليات.
حدود السياسة النقدية
لهذا السبب ، وفقًا لخبراء الاقتصاد في لويس ، لا يمكن للسياسة النقدية في الوقت الحالي فعل الكثير لاحتواء الفروق وكبح التضخم ، إن لم يكن بسعر التضييق الذي من شأنه أن يؤدي إلى ركود آخر (الخامس منذ عام 2008 لمنطقة اليورو ، السادس لإيطاليا).
الطريق إلى سياسة مالية مركزية في أوروبا
لذلك يقترح العلماء مسارًا مختلفًا: سياسة مالية مركزية على المستوى الأوروبي التي تقوى تدريجيا. من أجل عدم انتهاك المعاهدات ، يجب أن تكون هذه السياسة مؤقتة بالضرورة ، ومع ذلك يمكن تصور إعادة تفعيلها. شيء مشابه لما تم تجربته بالفعل مع صندوق الاسترداد.
"يبدو أنه لا توجد خيارات أخرى - كما تقرأ الدراسة - من اللجوء إلى سياسة مالية مركزية تتعامل مع مشاكل الملاءة / عدم السيولة للديون السيادية ، ما لم نقبل" الخطر المتمثل في أن السلطات المالية توجه السياسة النقدية ، مع احتمال "طويل" - عواقب غير مقصودة على هدف استقرار الأسعار ".
