L 'Экономика Италиипо крайней мере, пока что. держит Лучше, чем ожидалось. Но главный вопрос другой: как долго сохранится эта стабильность, когда тяга... Пнрр А международная обстановка по-прежнему благоприятна в краткосрочной перспективе?
Вкратце, это текст последнего обновления. Макроэкономические прогнозы Prometeia. Это часть более нестабильного глобального сценария, характеризующегося замедлением роста, ростом инфляции и по-прежнему осмотрительной денежно-кредитной политикой.
Первый квартал 2026 года приятно удивил и принес... пересмотр ВВП Италии в сторону повышенияВ настоящее время этот показатель оценивается в 0,7% по сравнению с 0,4% в марте. Улучшение отражает сочетание факторов: восстановление потребления, возобновление инвестиций после предоставления налоговых льгот, связанных с программой Transition 5.0, резкий рост расходов по программе NRRP и все еще положительный, но нестабильный вклад экспорта. В целом, ситуация остается лучше, чем три месяца назад, но в значительной степени зависит от временных стимулов.
Хрупкое равновесие: растущая инфляция и замедление глобального экономического роста.
Однако улучшение ситуации в Италии является частью менее благоприятного международного контекста.мировая экономикатемпы роста замедляются, сдерживаемые геополитической напряженностью, по-прежнему высокими ценами на энергоносители и структурными трудностями, с которыми сталкивается Китай.
В Соединенных Штатах экономический рост остается стабильным, чему способствуют инвестиции в технологии иискусственный интеллектно с более устойчивым инфляционным давлением. В Европе, однако, динамика слабее: замедление роста и отсутствие тарифных шоков, подобных тем, что были в Соединенных Штатах, до сих пор сдерживали инфляцию, в том числе благодаря дефляционному вкладу Китай.
Но эта фаза может измениться в обратную сторону. В июнеинфляция еврозоны Доля упала до 2,8%, но, по данным Prometeia, может вернуться к уровню около 4% в период с конца 2026 года по начало 2027 года, чему будут способствовать энергоносители, удорожание импорта и восстановление корпоративной маржи.
В этих условиях центральные банки сохраняют осторожность. Федеральная резервная система не предусматривает новых снижений процентных ставок, в то время как Европейский центральный банк В сентябре процентные ставки могут повыситься еще на 25 базисных пунктов. Такое ужесточение необходимо для сдерживания инфляции, но оно делает финансирование более дорогим для домохозяйств и предприятий и способствует замедлению экономического роста.
Энергетика и геополитика: риск по-прежнему носит структурный характер.
Одним из ключевых факторов остается энергетика. После кризиса Ормузский пролив вслед за напряженностью между Соединенные Штаты и Иран, На рынках наблюдались сильные колебания: масло Благодаря частичному восстановлению потоков и геополитическим соглашениям, уровень цен снизился по сравнению с мартовскими пиками, но остается на высоком уровне.
Согласно данным Prometeia, Казарка это стабилизируется от 80 до 85 долларов вбаррель в течение следующих трех лет. Не такой сильный шок, как в прошлом, но достаточный, чтобы поддерживать высокое глобальное инфляционное давление.
GLI эффекты Кроме того, энергетического кризиса они передают данные с задержкойВ еврозоне пик инфляции приходится примерно на 11 месяцев, а в Италии — на 18 месяцев, при этом большая зависимость от топлива делает эту тенденцию более устойчивой.
Италия демонстрирует устойчивый рост, но зависит от государственных мер стимулирования экономики.
В этом сценарии Италия демонстрирует более высокую, чем ожидалось, устойчивость. Однако в целом ситуация остается нестабильной:Ожидается, что к концу 202 года инфляция превысит 4%.6, с более устойчивой тенденцией в неэнергетических компонентах и более долгосрочным влиянием на потребление, чем в других европейских странах. Прежде всего, рост по-прежнему тесно связан с государственной поддержкой: без PNRR, Темпы развития в двухлетний период 2025-2026 годов будут следующими: почти вдвое.
Таким образом, реальная проблема заключается в перспективе. После того как импульс, исходивший от программы PNRR, ослабнет, способность итальянской экономики поддерживать себя за счет частных инвестиций и экспорта станет решающей.
В этом сценарии Ожидается, что темпы роста ВВП замедлятся уже в 2027 году.стабилизируясь на уровне от 0,4% до 0,5% до 2029 года. Экспорт снова выйдет на первый план, но на фоне более слабого глобального роста и ужесточения финансовых условий. Другими словами: Италия в настоящее время растет быстрее, чем ожидалось, но этот двигатель рискует замедлиться именно тогда, когда закончится государственное финансирование.
