в 2021 итальянская промышленность добилась беспрецедентного в послевоенной истории восстановления с двузначными процентными показателями, которые позволили всей стране превзойти уровни до Covid, но, прежде всего, снова поднять голову после очень тяжелых трудностей, испытанных в 2020 году из-за пандемия . Вот что видно из нового выпуск «Совокупных данных», опубликованный исследовательским центром Mediobanca. Ежегодный опрос крупных и средних итальянских промышленных и третичных компаний, основанный на изучении 2145 итальянских компаний, представляющих 47% промышленного и производственного оборота, 36% транспорта и 41% розничной торговли.
Беспрецедентное восстановление итальянской промышленности
В 2020 году из-за пандемического кризиса оборот итальянских компаний рухнул на 12,3%. 2021 год закончился отскок 25,6% как за счет продаж на внутреннем рынке (+25,1%), так и за счет экспорта (+26,5%). «Это вопрос, — поясняет исследовательский центр Mediobanca, — пробелы, беспримерные в послевоенной истории нашей промышленности, которые свидетельствуют о своеобразии того, что произошло, но также и об эффективности, с которой денежные и налоговые органы управляли соединением и общей реактивностью нашей производственной системы».
В частности, в 2021 году оборот 2145 компаний, учтенных в исследовании, не только восстановился после падения, зафиксированного в предыдущем году, но и остался на уровне +10,1% по сравнению с 2019 годом. Возглавили восстановление государственные компании, которые благодаря энергетике (+32,4%) и нефти (+15,2%) зафиксировали восстановление на 22,9%, что почти в четыре раза больше, чем +6,6%, достигнутые частными компаниями.
Le промышленные компании зафиксировали рост на 13,1%, что составляет +9,1% без учета энергии и нефти. Там производство (+9,3%) «подтверждает исключительные возможности капитализма IV (+14,3% в 2019 г.), который вдвое превышает основные группы (+7,1%)», — подчеркивается в отчете.
С отраслевой точки зрения, в производстве наилучшие показатели были достигнуты металлургия (+35,9% к 2019 г.), техника и радио-телевизоры (+ 32,2%) дерево и мебель (+19,8%), химикаты (+17,4%), каучук и кабели (+15,1%). С другой стороны, текстиль (-8,7%), одежда (-7,7%) и обработка кожи и шкур (-2,7%) по-прежнему отстают на конец 2021 года вместе с сектором СМИ: публикации -8,3%, радио- и телевещание -6,5% и телекоммуникации -3,1%.
Сравнение с другими кризисами
Исключительный характер постковидного восстановления можно увидеть и в сравнении с предыдущими экономическими и финансовыми кризисами. «Никогда не случалось, — подчеркивает Mediobanca, — чтобы после очень существенного спада восстановление было завершено всего за один год».
В 2009 г., например, отрасль потеряла 14,7% своего оборота и было необходимо два года роста, чтобы выровнять уровни продаж в 2008 году. Последующий кризис суверенного долга (2012-2013 гг.) затормозил дальнейшее восстановление. Сегодня аналогичную роль может сыграть геополитический кризис.
Внутренний спрос и налоговые льготы, лежащие в основе восстановления
Доход выше допандемического оборота был в основном обусловлен внутренним спросом: продажи в пределах национальных границ 12,2% роста по сравнению с 2019 годом, направляющихся через границу на 6,4%. Налоговые льготы и запуск PNRR, которые продолжают влиять на строительство, бытовую технику и мебель, «должны действовать в благоприятном смысле с мультипликативным эффектом и на остальную экономику», прогнозирует опрос.
Наконец, следует отметить, почему в отношении экспорт, в некоторых секторах зафиксирован заоблачный рост: бытовая техника (+32,9%), металлургия (+30,1%), деревообрабатывающая и мебельная (+21,4%) и химическая (+14%), а также все пищевые продукты (с +18,4% для разных до +8,2% для кондитерских изделий).
От инфляции 67 миллиардов выше расходов
Одной из самых интересных тем, затронутых в отчете Mediobanca Research Area, является влияние инфляции на стоимость приобретения товаров и услуг. За вычетом капитализированной части они составляют 84,5% выручки. Эксперты подсчитали, что при 10-процентном росте цен их доля возрастет до 93% оборота, при сохранении последнего постоянным. В абсолютном выражении речь идет о 65 миллиардов в более высоких затратах к которым они должны быть добавлены 2 миллиарда выше стоимости долга. Если бы эти 67 миллиардов были обращены на цены продажи в постоянных объемах, они бы составили рост выручки на 8,7%, при этом на Mon приходится 4,5% продаж. В случае отмены 50% более высоких затрат на оборот, это увеличится при тех же объемах на 4,4%, но квота, взимаемая с понедельника, снизит ее до всего 0,5% от продаж.
«В статической гипотезе о неизменных объемах, — продолжает Mediobanca, — эволюция оборота в 2021 году по отношению к различным вариантам нейтрализации более высоких затрат будет иметь последующее значение. влияние на маржу EBIT который будет оставаться положительным до порога 50%. Если бы, с другой стороны, компании намеревались сохранить маржу EBIT в 2021 году, им пришлось бы практиковать повышение отпускных цен на уровне 9,6%».
Промышленность: прогнозы на 2022 год
Что касается 2022 года, то «возможно, роль внутреннего спроса остается актуальной также в ближайшем будущем, поскольку, несмотря на препятствия, связанные с инфляцией и ростом процентных ставок, меры PNRR и налоговые льготы должны иметь положительный эффект со значительным мультипликативным эффектом для остальной экономики», — прогнозирует Mediobanca. .
Если говорить в процентном отношении, то, по оценкам, для производства 2022 год должен закрыться ростом f.захват равен 7,5% (номинально). Однако неизвестным фактором остается хрупкий баланс маржи, который может быть скомпрометирован сохранением инфляционного давления, связанного с экономической ситуацией», — предупреждают эксперты.
