Банкротство Греции может стать реальностью в следующем месяце. «Четыре платежа, которые должны быть выплачены МВФ в июне, составляют один миллиард 600 миллионов евро: деньги, которые не будут выплачены, потому что у нас их нет», — заявил вчера в эфире Mega TV министр внутренних дел Никос Вутсис, подчеркнув, что ЕС и МВФ выдвигает «неприемлемые условия» в обмен на предоставление помощи в размере 7,2 млрд долларов, согласованной в феврале. В частности, правительство СИРИЗА не намерено уступать по пенсиям и восстановлению коллективных трудовых договоров, по которым Ангела Меркель проявила более жесткую позицию, чем в прошлом, во время последнего европейского саммита в Риге. стол G7, который соберется в Дрездене в четверг и пятницу.
ГИПОТЕЗА СОГЛАШЕНИЯ
Если обе стороны придут к крайнему соглашению, то об окончательном решении не может быть и речи. С переводом 7,2 миллиарда Афины должны были заплатить июньский взнос МВФ и еще 3,5 миллиарда долларов ЕЦБ в июле. Но риск банкротства будет только отложен, учитывая, что стране потребуется не менее 30 миллиардов только для того, чтобы пережить лето. Таким образом, закрытие текущих переговоров лишь выиграет время для проведения новых переговоров. Это будет продолжать подпитывать порочный круг, в котором Греция, ЕС и МВФ оказались в ловушке в течение многих лет, не говоря уже о том, что на этот раз еще один пакет помощи рискует не получить добро от некоторых национальных парламентов во главе с Бундестаг.
СЦЕНАРИЙ ГРЕКСИТ
Что касается Grexit, то, по словам министра финансов Греции Яниса Варуфакиса, провал с возвратом к драхме стал бы «катастрофическим» событием, которое ознаменовало бы «начало конца евро». Но что будет после окончательного выхода Афин из единой валюты, есть только гипотезы. Вполне вероятно, что Греции придется блокировать отток капитала, национализировать банки, чеканить деньги и увеличивать инфляцию, чтобы финансировать себя, поскольку рынок капитала будет закрыт даже для краткосрочных кредитов. Процентные ставки взлетели бы до небес, а драхма 2.0 подверглась бы колоссальной девальвации, в то время как частные долги могли бы по-прежнему номинироваться в евро. Конечно, для экспорта слабая валюта была бы находкой, но греческий экспорт покрывает небольшую часть ВВП и вряд ли сможет способствовать восстановлению.
ИДЕЯ АЛЬТЕРНАТИВНОЙ ВАЛЮТЫ ВМЕСТЕ СО СПИДом
Есть и третий путь: Греция может потерпеть неудачу, не выходя из евро, временно введя параллельную валюту для выплаты государственных зарплат и пенсий. Однако эта гипотеза не предотвратила бы банкротство банка, потому что в случае неплатежеспособности ЕЦБ пришлось бы отключить систему экстренной помощи ELA, лишив греческую кредитную систему единственной поддержки, которой она все еще пользуется. Таким образом, проблема согласования нового плана международной помощи, вероятно, встанет снова.
БАНКРОТСТВО 2012 ГОДА
На самом деле Греция уже объявила дефолт в марте 2012 года. Технически это была «стрижка», как ее называли, но результат все равно был огромным убытком для кредиторов: частные инвесторы понесли списание более 70% номинальной стоимости. стоимость греческих государственных облигаций, которые они имели в своем портфеле, что позволило Афинам сократить свой государственный долг на 100 миллиардов евро.
КТО ПОНЕСЕТ УБЫТКИ СЕГОДНЯ? СОЦИАЛИЗАЦИЯ ДОЛГА
Сегодня потери лягут на европейских налогоплательщиков, после того как в последние годы бремя греческого долга переместилось с кредитных учреждений на государства. В интервенцию были вовлечены все страны ЕС, пропорционально, в обмен на согласие правительства Афин на политику жесткой экономии.
В период с 2009 по 2014 год Германия, Франция и Италия увеличили свою долю в государственной казне в Афинах соответственно с нуля до 61,64 миллиарда, с нуля до 46,56 миллиарда и с нуля до 40,87 миллиарда. За тот же период подверженность Греции банков Германии, Франции и Италии уменьшилась соответственно с 45 до 13,51 млрд, с 78,82 до 1,81 млрд и с 6,86 до 1,06 млрд.
Этот шаг стал возможен благодаря косвенному механизму. По сути, европейские государства никогда не ссужали деньги Афинам напрямую, но финансировали государственные сберегательные фонды (сначала EFSF, затем ESM), которые переводили средства в греческий центральный банк, который, в свою очередь, отправлял ликвидность греческим частным учреждениям. , которая использовала эти ресурсы по большей части для погашения долгов. Вот почему лишь небольшая часть международной помощи, предоставленной Греции, доходила до реального сектора экономики. Всегда В период с 2009 по 2014 год в Греции уровень безработицы вырос с 16% до 25%, а долг увеличился со 125% до 175,5% ВВП, что само по себе сократилось на 25%.
КАК РЫНОК ОТВЕТИТ НА НОВУЮ НЕУДАЧУ?
Никто не может знать наверняка, даже если социализация греческого долга успокоила многих аналитиков. В любом случае страх перед риском заражения полностью не исчез. Есть опасения, что международные спекулянты могут массово продавать европейские государственные облигации, полагая (или делая вид, что верят), что судьба Греции может затронуть и другие страны.
Цель состоит в том, чтобы вернуться к спекуляциям на изменениях спреда, но это все равно будет гораздо более сложной стратегией, чем в прошлом, учитывая, что количественное смягчение ЕЦБ сейчас находится в стадии реализации, а у Евробашни также есть стрелы От. Это прямые денежные операции, покупка государственных облигаций с антиспекулятивной функцией, эффект объявления которых был достаточен, чтобы погасить рыночную атаку против евро, имевшую место в 2012 г. сайт Европейского центрального банка).
UPDATE:
СИРИЗА отклонила просьбу экстремистского крыла партии не возвращать кредиты Международному валютному фонду. ЦК отклонил это предложение 95 голосами против 75 и пустым голосованием. Также были отклонены требования о национализации банков и проведении референдума, который дал бы избирателям право отклонить любое соглашение с международными кредиторами.
«Греции и ее кредиторам крайне необходимо достичь соглашения как можно скорее», — заявил официальный представитель правительства Габриэль Сакелларидис, добавив, что исполнительная власть намерена достичь соглашения к началу июня: «Пока мы в состоянии выполнять наши обязательства, мы будем платить их. Ответственность за выполнение своих обязательств лежит на правительстве».
