Что будет с фунтом? А как насчет остальной части Великобритании? Кому достанется нефть Северного моря? Отделения еще не было, но множатся сомнения и гипотезы об экономической судьбе, которая ожидает Великобританию. 18 сентября шотландцам предстоит решить на референдуме, оставаться им под эгидой Лондона или нет. Если победит дело независимости, откроются сценарии, которые до сих пор не исследованы в Европейском союзе.
Гипотеза раскола на британской земле оформилась в последние недели. Воскресенье, в первый раз, один опрос дал лидерство сепаратистам, хотя и узко (от 51 до 49%, по подсчетам YouGov для Sunday Times). Очевидно, что игры ни в коем случае не закрыты, в том числе и потому, что с учетом статистической погрешности мы сталкиваемся сегодня с виртуальной ничьей. Однако одной лишь неопределенности достаточно, чтобы забить тревогу в Англии, особенно после того, как профсоюзный фронт растратил явно непреодолимое преимущество (около 22 процентных пункта) всего за один месяц.
Также в воскресенье министр финансов Великобритании Джордж Осборн пообещал передать Шотландии большую автономию в случае отказа от референдума: «В ближайшие дни, — объявил он, — поступит план действий, который предоставит более широкие полномочия над налогами, расходами и благосостоянием». Затем, однако, предупреждение: «Если Шотландия сделает выбор в пользу независимости, — гремел Осборн, — она ни при каких обстоятельствах не сможет использовать фунт стерлингов».
СТЕРЛИНГ
Таким образом, министр поднял важный вопрос о валюте. Понятно, что во время референдумной кампании Осборн пытается запугать своих противников, но гипотеза замены фунта новой шотландской валютой не единственная и, возможно, не самая вероятная.
По словам Алекса Салмонда, премьер-министра Эдинбургского парламента и лидера отколовшейся партии SNP (Шотландская национальная партия), независимая Шотландия продолжит использовать фунт. Возможны два пути: создание этакой «Стерлинзоны» по образцу еврозоны или принятие британской валюты неформально, наравне с тем, что происходит в Косово с евро и в Панаме с долларом.
Однако необходимо будет преодолеть два препятствия: в первом случае противодействие Лондона валютной зоне, основанной на фунте стерлингов, во втором — предвидимое бегство шотландских банков, которые переместятся на английскую землю, чтобы продолжать эксплуатировать Банк Англии в качестве кредитор последней инстанции.
С другой стороны, альтернативы не безграничны. Во-первых, это принятие евро, не брезгующее SNP, что, однако, подразумевало бы гораздо более инвазивную систему контроля, чем английская, и в первую очередь требовало бы вступления в ЕС, причем далеко не немедленного; второй — создание шотландского центрального банка для выпуска новой валюты. Это, безусловно, будет очень слабой валютой и предметом спекуляций, если только она не будет привязана к фунту. Кроме того, «шотландский фунт» поможет оживить больной шотландский экспорт, но нанесет ущерб покупательной способности и государственным финансам.
ПУБЛИЧНЫЕ СЧЕТА
Возможно, даже более сложной, чем валютная глава, является именно та, которая касается бюджета любого нового государства. Центральным вопросом является распределение государственного долга. Согласно расчетам Английского национального института экономических и социальных исследований (Niesr), долг Шотландии на основе переписи населения будет колебаться от 121 до 143 миллиардов фунтов стерлингов, что составляет от 73 до 86% ВВП. Более того, после разделения в остальной части Соединенного Королевства отношение долга к ВВП вырастет с нынешних 90,6% до 94–101%.
Однако даже на этом фронте судебные разбирательства были бы неизбежны. ШНП уже пригрозила центральному правительству: если валютного союза не будет, Эдинбург откажется брать на себя свою долю долга (британское казначейство, чтобы успокоить рынки, обязалось гарантировать весь долг в фазе перехода к независимости ). Кроме того, в ходе переговоров Лондон мог вспомнить, как в прошлом Шотландия получала переводы от центрального государства, что немало способствовало увеличению британского долга. Эдинбург, со своей стороны, мог бы потребовать, чтобы его доля долга была вычтена из налогов, которые Соединенное Королевство собирает на добыче шотландской нефти.
НЕФТЬ СЕВЕРНОГО МОРЯ
Таким образом, мы подходим к одному из самых чувствительных моментов возможного отделения: праву собственности на нефтяные месторождения в Северном море. Тем не менее, по расчетам Нисера, независимая Шотландия должна иметь право на около 91% оборота, производимого за счет продажи нефти, поскольку большая часть ресурсов находится в ее территориальных водах. С другой стороны, вопрос снова уступит место бесконечным переговорам хотя бы потому, что до сих пор большая часть инвестиций в скважины и платформы исходила от британского правительства или от гиганта British Petroleum.
Также необходимо помнить о проблеме прибыльности: фактически, в последние годы динамика цен на черное золото и некоторые непредвиденные закрытия привели к падению доходов от шотландской нефти. С 12,4 млрд фунтов стерлингов в 2008–2009 годах он вырос до 6,5 млрд фунтов стерлингов в 2012–2013 годах. Цифре суждено еще больше упасть: по самым оптимистичным прогнозам, по данным Управления бюджетной ответственности, в 2017–18 годах оборот должен составить 3,5 миллиарда фунтов, или менее половины от 7,3, ожидаемых SNP за тот же период. .
ПЕНСИИ И ЗДРАВООХРАНЕНИЕ
Мы также не можем упускать из виду две проблемы, которые, согласно журналу The Economist, должны стоять на первом месте в списке вопросов, которые необходимо решить отдельному от Лондона Эдинбургу: пенсии и здравоохранение. Фронт социального обеспечения вызывает наибольшее беспокойство, поскольку в силу постоянного притока молодых шотландцев, эмигрирующих в Англию в поисках работы, в ближайшие несколько лет соотношение между активными и пенсионерами в Шотландии уменьшится, а в Англия. Что касается здоровья, то исследование, опубликованное ОЭСР, ставит шотландцев по качеству жизни в тройку худших в Европе, только подумайте, что в таких городах, как Глазго, средняя продолжительность жизни не превышает 69 лет.
Что касается здравоохранения и пенсий, то до сих пор большая часть шотландского счета оплачивалась из Лондона. Откуда возьмутся деньги в случае отделения? Салмонд говорит о создании суверенного фонда благосостояния, который, подпитываемый доходами от нефти, инвестирует в финансовые рынки, взяв за образец норвежский опыт. Сепаратисты также утверждают, что Шотландия все еще может добывать нефть и газ на 1.500 миллиардов фунтов и что налоговые поступления, связанные с черным золотом, гарантируют 57 миллиардов в период до 2018 года. Цифры, однако, по мнению некоторых экспертов, сильно завышены.
В целом некоторые экономисты отмечают, что государственные расходы Шотландии сегодня превышают произведенные налоговые поступления. Таким образом, новое независимое правительство должно начать историю новой страны с двух нежелательных мер: сокращения государственных расходов и повышения налогов.
ЧТО ТЕРЯЕТ СОЕДИНЕННОЕ КОРОЛЕВСТВО
В случае отделения остальная часть Соединенного Королевства — помимо потери трети своей территории и десятой части населения — заплатит больше политическую, чем экономическую цену. Возможная потеря Шотландии поставит под сомнение место Великобритании в G7, а также в Совете Безопасности ООН. Кроме того, без шотландских избирателей почти наверняка сепаратисты выиграют референдум 2017 года о том, чтобы остаться в Европейском союзе. Тем временем можно ожидать, что Уэльс и Северная Ирландия попытаются пойти по стопам Эдинбурга.
РЕАКЦИЯ РЫНКОВ
Что касается рынков, то пока перспектива отделения Шотландии не вызвала настоящего обвала цен на акции. Вернее, в поле зрения инвесторов попал фунт, который значительно ослаб на последних сессиях. Обменный курс к евро поднялся до самого высокого уровня с июня 0,8017 (т.е. для покупки одного евро требуется 0,8017 фунта), тогда как в начале сентября он составлял 0,79.
Для Кита Джакеса, форекс-стратега Сосьете Женераль, если Шотландия проголосует за независимость, британская валюта может обесцениться еще на 5%. «Фунт оказался под значительным давлением и вряд ли найдет облегчение в ближайшие пару недель», — добавляет Сэм Так, стратег в Анз Банк –. Теперь нам нужно разобраться в технических деталях возможного разделения, которое кажется весьма вероятным. Понятно, что даже если этот референдум не состоится, вопрос не будет закрыт».
Иного мнения придерживается Кевин Дейли, экономист Goldman Sachs и автор отчета о шотландском деле: «Положительное голосование за независимость остается маловероятным. Если мы увидим неожиданную победу, краткосрочные последствия для экономики Шотландии и Великобритании в целом могут быть катастрофическими». Опасения связаны прежде всего с возможным валютным союзом между независимой Шотландией и остальной частью страны, что может привести к «продаже шотландских активов». Объединение фунта «может привести к денежному кризису в европейском стиле в Соединенном Королевстве», последствия которого будут «неисчислимыми», заключает Дейли.
Даже по мнению аналитиков Credit Suisse, несмотря на результаты опросов, вероятность того, что голосование «за» победит, не превышает 25%. Аналитики швейцарского брокера считают, что в случае отделения шотландские экспортные компании (такие, как Diageo и Pernod Ricard) могут получить некоторые преимущества, а такие банки, как Rbs, Lloyds и Tsb, пострадают.
