Последние данные ИСТАТ о квартальной динамике валового внутреннего продукта не радуют: после робкого восстановления в четвертом квартале 2013 г., породившего надежды на разворот тренда, знак минус вернулся. В первом квартале этого года итальянская экономика сократилась на 0,1 процента. Чтобы найти такое низкое значение, необходимо вернуться в 2000 г. Это свидетельствует о том, что проблема роста в Италии имеет далекие корни и, прежде всего, не является исключительно результатом нынешнего экономического кризиса.
Но почему Италия не растет? Список факторов, препятствующих развитию, длинный и хорошо известный. Среди них, безусловно, недостаточная привлекательность нашей страны для иностранных инвестиций. Данные, представленные в Докладе о мировых инвестициях ЮНКТАД, показывают, что с 2011 по 2012 год иностранные инвестиции сократились с 35 миллиардов долларов до 10 миллиардов долларов; за тот же период инвестиции в Испанию увеличились на один миллиард, с 27 до 28 миллиардов долларов, несмотря на то, что испанская экономика пережила гораздо более глубокий кризис, чем наша.
Причину такой разной динамики легко понять. Правительство в Мадриде, благодаря стабильному политическому большинству, провело пакет реформ, которые сделали рынок труда более гибким и упростили государственное управление. В Италии, несмотря на множество заявлений, эта негибкость все еще существует и приводит к долгосрочной системе гражданского и административного правосудия с неопределенными результатами; судебный процесс может длиться более тысячи дней, что более чем вдвое превышает средний показатель по Европе. Поэтому неудивительно, что правовая неопределенность, согласно классификации, ежегодно составляемой Всемирным банком, представляет собой сильнейшее препятствие для иностранных инвестиций в нашу страну.
Однако к вышеприведенному рейтингу вскоре может добавиться новый фактор неопределенности, появившийся в последние месяцы: возможный выход из еврозоны. В отличие от других стран Союза, в Италии предвыборная дискуссия за обновление Европарламента развернулась вокруг вопроса «евро да, евро нет». Значительная часть политических сил решила сосредоточить всю кампанию на том, «как» выйти из евро, «когда» это сделать и «с кем» это сделать, оставив мало места для вопросов, гораздо более актуальных для голосования в такие вопросы, как институциональное будущее Европы, процесс экономической интеграции и т. д.…
Выбор оказался удачным, учитывая, что, согласно опросу, проведенному Pew Research Center в апреле прошлого года, Италия — единственная страна, в которой снижается процент сторонников европейского проекта (46% в 2014 г. против 56% в 2013 г.). в 6 г., в то время как за тот же период количество проевропейцев в Германии увеличилось на 4%, а в Испании — на 72%). Еще более против тренда цифра, касающаяся выхода из евро: только половина итальянской выборки хочет остаться в валютном союзе против 69% немцев, 68% испанцев и XNUMX% греков.
Но если это итальянская политическая картина, у кого может быть стимул инвестировать в страну, где неопределенность также касается валюты, которая будет принята в будущем? Ясно, что с точки зрения инвестора наиболее рациональным было бы выжидать, чтобы не понести убытков по счету операций с капиталом в результате девальвации, выбор, который привел бы к сокращению потоков из-за рубежа. Однако после введения новой валюты привлекательность страны может еще больше снизиться. Данные на этот счет говорят сами за себя.
В отчете Ernst and Young за 2013 г. (European Attractiveness Survey) показано, что среди возможных изменений, которые сделали бы Европу более привлекательной, иностранные инвесторы ставят на первое место большую экономическую и политическую интеграцию (39%), на второе место сокращение бюрократии (36). %) и третье завершение единого рынка (28%). По сути, инвесторы считают укрепление валютного союза сильным фактором развития Европы и при прочих равных условиях предпочитают вкладывать средства в экономики, входящие в его состав.
Те, кто считает выход из еврозоны «решением» проблем Италии, недооценивают неуверенность, которую это предложение создает среди международных инвесторов, и негативные последствия для экономического роста. Вот почему есть надежда, что дебаты «евро да, евро нет» закончатся европейскими выборами, и с 26 мая мы вернемся к серьезному обсуждению того, как сделать страну более конкурентоспособной.
